最新のFOMC会議の議事録がドロップされ、注目すべき興味深いシグナルがいくつか示されました。政府のシャットダウンがデータ収集の妨げとなっているにもかかわらず、連邦準備制度は労働市場で何が起こっているのかをまとめることができました。

要点はこれです：雇用市場は冷え込んでいますが、それは徐々に起こっていることで、崩壊しているわけではなく、ただ...減速しているのです。シャットダウン中に入手できた利用可能な経済指標はすべて同じ方向を指していました。求人の減少、賃金圧力の緩和、そのようなことです。

なぜこれは私たちにとって重要なのでしょうか？さて、労働市場データは、連邦準備制度が利上げを一時停止するか、引き上げるか、または引き下げるかを決定する際の主要な要素の一つです。労働市場が冷え込むことは通常、インフレ圧力が少なくなることを意味し、最終的にはよりハト派的な姿勢につながる可能性があります。そして、リスク資産が利下げ期待が高まるときにどのように反応するかは、私たち全員が知っています。(暗号を含む)

まだ劇的な変化はありませんが、トレンドはあります。連邦準備制度はそれを注視しており、私たちもそうすべきです。市場参加者は、これらの手がかりに基づいて、今年後半の政策変更の可能性をすでに織り込もうとしています。

次の雇用報告に注目してください。それはこの軌道を確認するか、私たちに予想外の展開をもたらすでしょう。