公開取引されているビジネス開発会社は、来年に圧迫される見込みのようです。噂によると、支払い形式の取り決めが増加するとのことです—現金ではなく、株式や追加のノートを通じてサービスされるより多くの債務を考えてみてください。なぜでしょうか？スプレッドはどんどん狭くなり、マージンはより狭くなっています。

貸し手が高いプレミアムを請求できなくなると、借り手は即時のキャッシュ圧力を和らげるためにPIK構造にシフトし始めます。クラシックなサイクルです。BDCにとっては、ポートフォリオのストレスが高まる可能性があります—PIKの発生は紙の上では問題ありませんが、実際の流動性に変換されないと問題になります。

これらの企業を追跡している人は、配当カバレッジ比率に注意深く目を光らせるべきです。スプレッドが狭まり、PIKのボリュームが増加すると、通常はシャンパンの乾杯で終わることはありません。