ビットコインが「極度の恐怖」に突入、短期リバウンドのタイミング到来か？

他人が恐れているときこそ私は貪欲に？

最近、ビットコイン市場のセンチメントは過去10年で稀に見る「極度の恐怖」ゾーンにまで低下しています。オンチェーンのセンチメントモデルやテクニカル指標の両方が、20日移動平均線が歴史的な最低10%付近に近づいていることを示し、自作のグリード＆フィア指数も測定レンジの下限まで落ち込んでいます。

過去のデータによると、このような極端な数値が現れた際には、数日から数週間にわたるリバウンドのタイミングが訪れることが多く、短期トレーダーに一定のチャンスをもたらしています。

しかし、表面的なパニック売りの裏で、今回の下落の深層構造的な問題はまだ全く解決されていません。

01 センチメントの底打ち：短期リバウンドの誘惑

テクニカル分析の観点から見ると、市場はすでに売られすぎの状態に入っています。極度の恐怖感情はしばしば一時的な底を形成し、短期トレーダーにリバウンドを狙う機会を提供します。

過去のデータによれば、自作グリード＆フィア指数が現在の水準まで下落した場合、市場はその後数日から数週間の間にある程度のリバウンドを見せることが多いです。このようなセンチメント修復に基づく相場は、短期トレードには理想的な環境となります。

しかし、前回のリバウンドと異なり、今回の下落を引き起こした要因は依然として存在し続け、活発です。一部の主要指標では価格動向との乖離も見られ、市場構造の問題が根本的に解決されていないことを示唆しています。

センチメントは瞬時に底打ちすることができますが、トレンドが本格的に反転するには、より強力なマクロファンダメンタルズの支えが必要であり、現時点ではその条件は整っていません。

02 ETFが下落の主因に：機械的な機関投資家の行動

個人投資家のセンチメント変動と比べ、ETFの資金フローこそが最近の相場を左右するカギとなっています。前回のFOMC会合以降、ビットコインおよびイーサリアムETFはそれぞれ約41億ドル、21億ドルという巨額の流出を記録しました。

さらに警戒すべきは、今年に入ってからの大規模な買い持ちにより、多くの機関投資家が含み損状態に陥っていることです。このような投資家のポートフォリオリバランス行動は極めて「機械的」であり、政策の不透明感が続く中では、売りを進めるのはほぼ必然の結果となっています。

こうした機関主導、ほぼプログラム的な売り圧力が市場の構造的な売り圧を長引かせ、どのようなリバウンドも重いポジションの解放圧力に直面しています。本来ならETFは市場に新たな資金をもたらす存在であるはずが、今や持続的な資金流出という傷口となっています。

03 マクロの圧力：FRBのタカ派姿勢が堅持

マクロ環境もビットコイン市場にとって追い風ではありません。FRBは直近の議事録で明確なタカ派姿勢を示し、12月の利下げ期待は90%から30%へと急落しました。

当局者たちは政策緩和を急ぐ必要はないとの見解を示し、AI主導の市場が過熱する可能性への懸念も表明しました。さらに、労働市場も依然として堅調であり、短期的な金融緩和の現実的な根拠はありません。

たとえ今後政策面での改善があったとしても、可能性が高いのは2026年初頭であり、現時点ではありません。つまり、ビットコインはこの高圧環境下で相当長い期間運用され続ける必要があります。

短期トレーダーは高度なスキルを駆使してリバウンドのチャンスを探れるかもしれませんが、一般投資家にとっては、構造的な売り圧とマクロ的な逆風のダブルパンチの中では、盲目的な逆張りよりも忍耐を保つ方が賢明かもしれません。

#比特币行情观察