マーケットメイカーはどのように暗号資産市場を支えているのか？

マーケットメーカーがいない場合、あなたの取引はどれほど難しいですか？

想像してみてください：あなたは10BTCを購入したいのですが、市場には十分な売り注文がなく、あなたの買い注文が瞬時に価格を10%押し上げる可能性があります。これがマーケットメイカーのいない取引所で起こることです。

マーケットメイカーの核心的な役割は一つだけです：継続的に売買の双方向の注文を出すことで、取引をスムーズに行うことです。彼らは売買のスプレッドから利益を得ます—例えば、同時に$100,000の買い注文と$100,010の売り注文を出し、高頻度の取引を通じて利益を蓄積します。

Keyrockのデータによると、プロのマーケットメーカーは毎日55万以上の取引を実行し、1300以上の取引ペアと85の取引所をカバーしています。この規模はどれほど大きいのでしょうか？つまり、市場での大部分の取引の背後にはマーケットメーカーの影があります。

なぜマーケットメーカーが重要なのか？

1. 流動性が十分 → コインの価格は乱高下しない

• マーケットメイカーがいない：市場の深さが浅く、大口注文が簡単に売り崩される
• マーケットメーカーがいる：常に十分な対抗注文があり、売買スプレッド（スプレッド）はミリ単位で制御されています。

2. 24/7連続供給

• 株式市場には取引時間の制限がありますが、暗号市場にはありません。
• マーケットメーカーは24時間流動性を維持し、夜間や取引量が少ない時間帯の価格の急騰や急落を防ぎます。

3. 新しいコインのローンチャー

• 新しいプロジェクトが取引所に上場したときの流動性はゼロです。
• マーケットメイカーが介入し、初期の売買オーダーを提供し、小口投資家と機関投資家が市場に参入できるようにする

2025年に誰がマーケットメイカーをしているのか？

トッププレーヤーの比較（2025年2月時点）：

これらの大機関はどのように利益を上げるのか？アルゴリズム最適化によるスプレッド、高頻度取引の蓄積、取引所間アービトラージとリスクヘッジを通じて。簡単に言えば、数百万件の取引の中で1件あたり少しずつ利益を得るということです。

マーケットメーカー vs 一般トレーダー

• マーケットメイカー：積極的に注文を出し、人が来るのを待つ→少しの差益を得る（安定した収益）
• 一般トレーダー:成行注文は、上昇と下降の差額を稼ぐ→直接取引されます(Bo短期市場)

マーケットメイカーが追求するのは、通貨が上がるかどうかではなく、取引量です。取引量が増えれば増えるほど、彼らは多くの利益を得ます。

取引所にとっての価値

マーケットメーカーは取引所に得られる：

• ✅ より高い取引量 → より高い手数料収入
• ✅ より狭いスプレッド → より良いユーザー体験 → より多くのトレーダーを引き付ける
• ✅ 新しいコインには流動性がある → プロジェクト側は上場を望む可能性が高い
• ✅ コイン価格が比較的安定 → 極端な市場のパニックを減少させる

簡単に理解すると、マーケットメーカーは取引所を「閑散とした市場」から「賑やかな商業街」に変えます。

彼らはどのようなリスクに直面していますか？

1. コイン価格の暴落

• 大量の在庫を保有してマーケットメイキングを行い、価格が急落した場合、在庫が迅速に価値を失う。
• 2024年のいくつかの暴落で、多くのマーケットメーカーが大きな損失を被った

2. 技術的な障害

• アルゴリズムのバグ → 市場価格が瞬時に動く、スプレッド設定の間違い → 直接的な損失
• システム遅延 → 実行価格が予想よりも大きく悪化

3. 流動性トラップ

• 小規模なコインでマーケットメイキングをしていたら、ある日突然誰も取引しなくなった → 在庫が手元に残った

4. 規制の不確実性

• 一部の国では、マーケットメイキングの操作を「市場操作」と見なしています。
• コンプライアンスコストが高く、運営リスクが大きい

まとめ

マーケットメーカー = 暗号市場の潤滑油。彼らがいなければ、取引所は死んだ水のようだ；彼らがいることで市場はスムーズに運営される。

彼らが稼ぐそのわずかな差額は、市場全体の安定と効率の向上をもたらしています。個人投資家にとっては、合理的な価格で迅速に取引できるのは、背後にいるこれらのマーケットメーカーが静かに秩序を維持しているからです。

暗号市場が成熟するにつれて、マーケットメイカーの役割はますます重要になるが、彼らはより多くの技術的および規制上のプレッシャーにも直面している。