ストラドル：暗号資産の世界のオプションプレイヤーの"賭けの神器"

あなたの手元の通貨は月へ飛び立とうとしているが、心の中では不安だ——果たして上昇するのか下落するのか？この時、多くのオプションプレイヤーは一見魔法のような操作を選ぶ：同時に強気とプットオプションを購入する、これが「ストラドル」です。

クロスオプションとは？一言で言い表す

コインが「大幅度」に投げられると想像してみてください。しかし、表でも裏でも利益を得られる——これがクロスオプションの核心的な論理です。

それを行う方法:

• 同時に1枚のオプション（コール）と1枚のプットオプション（プット）を購入する
• この2つのオプションは、基礎資産が同じで、行使価格が同じで、満期日も同じです。
• 通常は「平価」オプション、すなわち行使価格が現在の市場価格に近いものを選択します。

この戦略は通貨界で特に人気があり、暗号資産のボラティリティが本質的に大きいため、ストラドルオプションはそのボラティリティから利益を得るものです。

どうやってお金を稼ぐの？どうやって損をするの？

稼げるシーン：

例えば、ETHが$2,350の時に、$2,350の強気とプットオプションを1枚ずつ購入し、各枚に$131.50かかり、合計$263です。

• ETHが$2,613を超えると → オプションが大きく利益を上げる
• もしETHが$2,087以下に下落したら → プットオプションが大きく利益を得る
• 利益の上限なし（価格が十分に動けば）

損失シナリオ：

期限時にETHは約$2,350であり → 両方のオプションは無駄であり、$263は水の泡となった。最大損失は最初に支払った金額に過ぎません。

ブレイクイーブン：

• アップ: $2,350 + $263 = $2,613
• 下向き: $2,350 - $263 = $2,087
• 価格はこの2つのポイントを突破しなければ、利益を上げ始めることはできません。

2つの隠れた殺人者：ボラティリティと時間の減衰

インプライド・ボラティリティ（IV）

IVが高いほど、オプションは高くなり、あなたの乗車コストも高くなります。しかし、もし市場が本当に変動すれば、得られる利益も多くなります。逆に、購入後にIVが突然下落した場合（市場がそれほど"nervous"でなくなった場合）、二つのオプションの価値はともに減少します。

時間の経過（セータ）

毎日、オプションは失血しています――特に最後の1ヶ月のカウントダウンの時。もし価格が動かないか、動きが不十分であれば、時間減価はあなたの利益を少しずつ食い尽くします。唯一の例外は、オプションが内在価値（In-The-Money）を持っている時で、その場合は一部の価値を保持できます。

いつ使う？

最適な:

• 大事件の前夜（規制ニュース、マクロデータ、エコシステムの発表）
• 市場の"ざわめき"を感じることができるが、どう動くべきかわからない
• 歴史的なボラティリティが特に高い通貨

使わないで：

• 市場は非常に静かで、風向きがわからない
• 実は心の中で結論を持っている（この時点で直接プットオプションやコールオプションを買えばいい）
• お金が足りない（なぜなら、同時に2つのオプションの費用を支払う必要があるからです）

長期プレイ vs 短期プレイ

ロングストラドル（購入）：大きな変動を賭ける。最大損失は初期コストで、利益は無限大。個人投資家に適している。

ショートストラドル（売り）：市場が「動かない」と賭け、利益は限られている（つまりオプション料）、損失は無限大。これは上級者と怒れるギャンブラーが楽しむもの。

メリットとデメリットの概要

実際のケースを一通り見てみましょう

2024年10月、ETHは$2,300-$2,550の範囲で震荡しています。テクニカル面では表示されています：

• フィボナッチリトレースメントはサポート/レジスタンスを明確に示しています
• RSI指標が間もなく突破しようとしています

あなたの操作：

1. $2,350の強気オプション + プットオプションを購入
2. 総コスト：0.112 ETH（約$263）
3. 突破を待つ

結果A（儲け）：ETHが$2,650に上昇し、プットオプションの価値が倍増し、$263が$500+になる。

結果B（損失）：ETHは$2,350でじっと待っていて、期限が来ると2つのオプションが無価値になり、$263が全て消えた。

落とし穴のヒント

• すべての通貨がストラドルオプションを購入できるわけではなく、取引量の多いものを選ぶ必要があります（BTC/ETHが最も安定しています）
• "必須の動幅"と"あなたの予想幅"を事前に計算しておく——時には市場の変動は全く無視できるものだ
• 満期が近づくと、時間の減衰が加速し、慎重にポジションを追加します。
• もしIVが突然暴落した場合（市場が"冷却"した）、価格が動かなくても、あなたは時間に殺される可能性があります。

ほかにどんな遊び方がありますか？

裸空頭（Naked Put）：売るプットオプションで手数料を稼ぐが、価格が下落すると、あなたが引き受けることになる。高リスクの達人のプレイ。

カバードコール（Covered Call）：あなたはすでに通貨を持っていて、さらにオプションを売って追加の手数料を稼ぎます。安定志向の操作。

一言でまとめる：クロスオプションは「大きな変動」を賭けるためのツールであり、方向には賭けない。うまく使えば変動する市場で利益を得られるが、間違えれば時間とお金を無駄にすることになる。最も重要なのは：すべての通貨がこのように遊ぶ価値があるわけではなく、良い通貨を選び、適切なタイミングを選び、リスク管理を守ること。