モルガン・スタンレーが来年市場を揺るがす可能性について興味深い見解を発表しました。同社のアナリストは2026年に向けて、非常に具体的な懸念を指摘しています。つまり、「これだけAIインフラへの巨額投資が行われているのに、実際には生産性向上に結びつかなかったらどうなるのか？」という疑問です。

考えてみてください。データセンター、チップ、トレーニングインフラなど、AI関連設備投資に数十億ドルが注ぎ込まれてきました。誰もがこのテクノロジーの波がビジネスの運営や価値創造を根本的に変革すると大きな期待を寄せています。しかし、ここで不都合な疑問が浮かびます。もし期待されたほど生産性向上が実現しなかったら、一体どうなるのでしょうか？

モルガン・スタンレーが強調している主なリスクはこれです。市場の暴落や景気後退の引き金というよりも、投資への期待と実際の経済成果とのギャップです。企業がAIインフラに資金を投入し続ける一方で、効率や収益の向上が見られなければ、テック業界全体、さらにはその周辺の評価が大きく見直される事態になりかねません。

タイミングも重要です。2026年にもなれば、このAIブームの効果が数字に現れるはずです。もしそうならなければ、市場はROI（投資収益率）についてより厳しい問いを投げかけ始めるでしょう。この仮説がどう展開するか注目に値します。特にAI関連銘柄やインフラ投資にポジションを持つ人にとっては、要注目です。