暗号資産はリスク資産の中のリスク資産です

リターンが高い資産ほど、変動が大きく、流動性に敏感です。経済が悪化すると、市場の最初の反応は安全資産に避難することであり、現金や短期債務が最初に奪われます。そのため、暗号資産のようなリスクの天井にあるカテゴリーは、最初に打撃を受けることになります。
だから、もし本当に長引く経済危機に直面した場合、ビットコインがどんなに半減しても、「通貨圏サイクル」だけに頼って大きな上昇を期待することはできない。マクロが力を与えず、感情や物語も持ち上がらない。
リスクを低い順から高い順に並べると：現金 → 債券 → 通貨ファンド → 金およびコモディティ → 不動産 → ファンド → 株式 → プライベートベンチャーキャピタル → 暗号資産。
後に行くほどリスクは高く、リターンは誇張され、下落する際もより厳しくなる。通貨界が優先的に売却される理由は、それがこのリスク曲線の最頂点に立っているからだ。