オーストラリア準備銀行の見通しが高まる中、豪ドル/人民元は上昇基調に乗れるか？

**堅調な内需が利下げ期待を打ち破る**

オーストラリア経済データは最近、強い兆候を示している。10月の家庭支出は前月比1.3%増加し、市場予想の0.6%を大きく上回った。前年比では5.6%の増加となり、予想の4.6%を明確に上回った。このデータの発表により、市場のオーストラリア準備銀行の政策方向に対する見方が一変した。

ケイト・コープの経済学者Abhijit Suryaは、「家庭支出の堅調な伸びは、オーストラリア準備銀行にとって追加の利下げ余地がなくなったことを意味している。さらに注目すべきは、中央銀行が早期に金融引き締めを余儀なくされる圧力に直面している可能性だ」と分析している。

**インフレ圧力が引き続き政策転換を促す**

オーストラリア準備銀行は2025年に3回の利下げを実施しているが、インフレの状況は明らかに緩和されていない。10月の消費者物価指数（CPI）は前年比3.8%増となり、市場予想を上回った。これは物価圧力が依然として存在していることを示している。このため、市場は中央銀行の次の動きに対する見通しを完全に書き換えた。

もともと市場に過小評価されていた利上げの期待は、12月のデータ発表後に急激に高まった。2026年5月の利上げ確率の予想は18%から55%に急上昇し、オーストラリア準備銀行の政策転換に対する強いコンセンサスを示している。オーストラリア準備銀行は12月9日に最新の金利決定を発表予定であり、3.6%の現行金利を維持するとの市場のコンセンサスはあるものの、2026年の利上げが焦点となっている。

**通貨動向の見通し分かれる**

豪ドル/米ドルの見通しは上昇傾向であり、これが豪ドル/人民元の上昇基盤を築いている。オーストラリア国民銀行は、豪ドル/米ドルは2025年12月に0.67に達し、2026年6月には0.71に上昇すると予測している。

西太平洋銀行の予測はより積極的で、同行は豪ドル/米ドルは2026年3月に0.69に達し、9月には0.70、年末には0.71に到達すると見ている。一方、オランダ国際グループは比較的穏健な見解を示し、2026年第2四半期に豪ドル/米ドルは0.68付近、年末には0.69に上昇すると予想している。

**今後の展望**

豪ドルの上昇エネルギーは、中央銀行の政策転換への期待に由来し、堅調な内需データが為替レートのファンダメンタルズを支えている。2026年の利上げ期待が高まる中、豪ドル/人民元などのクロス通貨ペアも恩恵を受ける可能性があり、投資家はオーストラリア準備銀行の今後の政策シグナルに注目すべきだ。