金価格の20年の動向と2025年上半期の市場分析

過去20年間の金価格グラフを見ると、金はインフレヘッジおよび安全資産としての地位を着実に強化してきました。特に2024年から2025年にかけての現在の急騰局面は、歴史的な文脈でも注目に値します。7月時点で国内の金価格は1(3.75g)あたり635,000円を記録し、前年同月比で約43%上昇しています。また、国際市場でもオンスあたり3,337ドルの水準で、年初比27%、1年前比39%の上昇となっています。

金需要を牽引する構造的変化

国際通貨体制の再編

最近、複数の国が国際貿易や金融取引においてドル依存度を減らす動きを見せています。中国は人民元の国際化を積極的に推進しており、ロシアやイランなど制裁対象国もドル回避資産として金の保有量を増やしています。こうした分散化された通貨体制への移行は、金の戦略的価値を高めており、中央銀行の金買い需要増加につながっています。

地政学的不安定性の深刻化

米中貿易摩擦、ロシア・ウクライナ紛争、中東地域の緊張高まりなど、グローバルな情勢の不確実性が高まっています。これは伝統的な安全資産である金に対する需要を継続的に押し上げています。歴史的には2008年の金融危機や2011年の欧州債務危機、2020年のパンデミック時も、金価格の急騰が伴いました。

経済の弱さに伴う金利引き下げ

主要先進国は経済鈍化に対応して基準金利を引き下げています。金利が下がると、利子を得る資産の収益性が低下しますが、収益をもたらさないものの価値保存効果のある金の相対的魅力は高まります。また、金利引き下げは経済の弱さのシグナルでもあり、投資家がリスク資産から金へ資金を移す現象が見られます。

現状点検：5月までの価格軌跡

韓国金取引所のチャートによると、金価格は昨年から5月まで着実に上昇傾向を示しました。ただし、5月以降は上昇の急角度がやや緩和されましたが、意味のある下落シグナルはまだ観察されていません。国際金価格も類似のパターンを示しており、国内外の金市場が密接に連動していることがわかります。

2025年後半の金価格展望

強気シナリオ

多くの金融機関の見通しは良好です。JPモルガンは年末の目標価格をオンスあたり3,675ドルと提示しており、すでに現在価格が3,300ドルを超えていることを考慮すると、実現可能性は高いです。フィナンシャルタイムズが集計した銀行や精錬業者の初期予測値2,795ドルはすでに超過達成されています。ゴールドマン・サックスやシティグループなどもオンスあたり3,000ドル台の達成を予想しており、これも実現しています。

弱気シナリオおよびリスクファクター

一部の機関はより保守的な見解を維持しています。バークレイズやマクォーリーは年末までにオンスあたり2,500ドル程度への調整を示唆していますが、これは現価格から約25%下落する水準であり、実現可能性は低いと評価されています。ただし、2025年後半の技術的調整の可能性を完全に排除できないため、投資においてリスク管理は必須です。

結論：長期的な上昇トレンドの中での変動性管理

20年単位の長期チャートと最近のデータを総合すると、金は構造的な需要増加局面にあります。地政学的リスク、通貨政策の変化、経済の不確実性など、複合的に作用しており、これらは短期的な現象ではなく中期的なトレンドとして評価されます。

2025年残り期間中に金価格の追加上昇の可能性は高いですが、技術的な調整局面も出現し得るため、適切な利益確定とポジション管理が必要です。特に変動性が高まる局面では、自身の投資目標とリスク許容度に合わせて戦略的にアプローチすることが重要です。