2022年から2023年にかけて、米国のテクノロジーセクターは激しい調整を経験し、多くの優良企業の株価は50%以上下落しました。市場の感情が次第に合理化される中、2024年以降、テクノロジー株のファンダメンタルズの回復がトレンドとなっています。投資家が関心を寄せるのは「テクノロジー株はまだ下がるのか」ではなく、「どのテクノロジー株がバリュエーションの修復潜力を持つのか」という点です。かつて熱狂的だった暗号通貨、NFT、メタバースの概念は2022年に冷え込みを迎えました——NFT市場は90%下落、暗号資本は冬の時代に入り、メタバースのストーリーも熱を失いました。この調整は、実体の支えとなる本物のテクノロジー企業を選別する結果となりました。この記事では、8銘柄のテクノロジー株を厳選し、これらの企業は冬を乗り越え、むしろ業界の変革の中で新たな成長エンジンを見出しています。## 期待されるバリュエーション修復の8つのテクノロジー株### Apple（AAPL）：エコシステムの粘着性による堀**時価総額：2.36兆ドル | 配当利回り：0.62% | 一株当たり利益：$5.99**ウォーレン・バフェットのポートフォリオで、Appleは最大の重倉銘柄であり、構成比は26.2%。これは偶然ではありません。Appleは世界中で22億台以上のアクティブデバイスを保有し、この巨大なユーザーベースが、各ユーザーがAppleエコシステムの製品に触れる頻度を非常に高く保っています。投資の観点から見ると、Appleの成長ロジックはハードウェアの販売台数に依存するのではなく、ユーザーロイヤルティによるサービス収入の向上に基づいています。クラウドストレージ、アプリストア、サブスクリプションサービスなどの高利益事業は、アクティブユーザーベースの拡大とともに継続的に成長しており、これがApple株の下落耐性の核心です。### NVIDIA（NVDA）：AIチップの独占的リーダー**時価総額：5100億ドル | 配当利回り：0.08% | 一株当たり利益：$4.34**ChatGPTの爆発的な人気は、AI計算チップの需要を直接押し上げました。NVIDIAは間違いなく最大の恩恵を受ける企業となっています——ChatGPT、Google Bard、その他の大規模モデルの背後にある計算能力はほぼNVIDIAのチップに依存しています。同社はMicrosoft、Oracle、Googleなどのテクノロジー大手と提携し、AIクラウドサービスを共同提供すると発表しています。このAI競争の中で、NVIDIAは最も重要な生産ツールを掌握しており、その地位は短期的には揺るぎにくいと考えられます。世界的なAIインフラ整備の加速に伴い、NVIDIAの成長の確実性と持続性は高く評価されています。### Broadcom（AVGO）：高配当の半導体銘柄**時価総額：2400億ドル | 配当利回り：3.19% | 一株当たり利益：$40.76**テクノロジー株の中でも、Broadcomの配当利回りは際立っています。3.19%の配当利回りは、市場平均の1.7%を大きく上回り、過去5年間で配当は約30%の複合成長を遂げています。この高配当は、Broadcomの半導体分野における堅実なキャッシュフローによるものです。クラウドコンピューティング、IoT、5G市場のチップ需要は日増しに高まっており、これが安定した収益基盤を提供しています。キャッシュリターンを追求する投資家にとって、Broadcomは成長性と防御性を兼ね備えた貴重なバランス銘柄です。### Amazon（AMZN）：市場に過小評価された多角的巨人**時価総額：9816億ドル | 配当利回り：— | 一株当たり利益：$1.51**マクロ経済の低迷が続く中でも、Amazonの業績は依然堅調です。ストリーミング分野では、Amazonは非常に高いユーザーロイヤルティを持ち、サブスクリプション料金の引き上げでも大規模なユーザー離れは起きていません。特に注目すべきは広告事業で、AmazonはGoogle、Meta、Snapから市場シェアを奪いつつあり、これらの競合の広告成長はほぼ停滞しています。ファンダメンタルズを見ると、Amazonのクラウドサービス、EC事業、広告事業は堅固な収入基盤を形成しており、この多角化がリスクヘッジとなっています。現在の株価は、同社の中長期的な潜在力を十分に織り込んでいないと考えられます。### Adobe（ADBE）：コンテンツ制作ツールの不可欠な存在**時価総額：1596億ドル | 配当利回り：— | 一株当たり利益：$15.28**PDFからPhotoshopまで、Adobeの製品はすでに世界中の数億人のユーザーの日常ツールとなっています。この習慣化された使用の壁が、Adobeに強力な価格設定力をもたらしています。最新の決算報告によると、ドキュメントクラウド製品が新たな成長ポイントとなり、経済環境の不確実性の中でも同社は収益の高速成長を維持しています。経営陣の継続的成長への自信は、製品需要と市場展望の深い理解に裏打ちされています。### Netflix（NFLX）：ストリーミングのリーダーの回復**時価総額：1491億ドル | 配当利回り：— | 一株当たり利益：$11.42**ストリーミングの競争環境は過去2年で大きく変化しました。ディズニーやコムキャストなどの競合の圧力に直面し、Netflixはビジネスモデルを調整せざるを得ませんでした——サブスクリプション単体から「サブスクリプション＋広告」モデルへ。この戦略の転換は予想以上の効果をもたらしました。最新四半期の決算では、新規加入者数が市場予想を大きく上回り、景気後退の中で消費者の低価格＋広告プランへの受容度が高まっていることを示しています。長期的なユーザーダウンに苦しんだNetflixは、ついに逆転し、成長軌道に復帰しました。### Google（GOOG）：検索の独占的地位は依然堅固**時価総額：1.17兆ドル | 配当利回り：— | 一株当たり利益：$5.10**ChatGPTの登場は、Googleの検索地位に対する懸念を引き起こしました。Bardのリリース失敗の日、Google株は7%以上下落し、時価総額は1000億ドル以上蒸発しました。しかし、市場の悲観は過剰反応だったようです。Statcounterの最新統計によると、2024年12月時点で、Googleは世界の検索流量の89.9%を掌握しています。短期的には対話型AIが検索習慣を変えていませんし、長期的には検索需要の本質は変わっていません。検索分野のリーダーとしての地位と適正な評価を考慮すると、Googleは依然としてバリュー投資家の選択肢です。### PayPal（PYPL）：過小評価された決済ネットワーク**時価総額：850億ドル | 配当利回り：— | 一株当たり利益：$4.89**PayPalの2022年は惨憺たるもので、株価は最高値から80%以上下落しました。しかし、ファンダメンタルズを見ると、同社の事業は依然堅調であり、この株価と実体の乖離は深刻な過小評価を示しています。プラットフォームには4.35億のアクティブアカウントがあり、この巨大なユーザーベースと取引基盤が同社の堀を形成しています。経営陣は75%のフリーキャッシュフローを株式買戻しに充てると約束しており、この資本配分戦略は一株当たり価値を持続的に高めるでしょう。現在の評価水準は、長期投資家にとって魅力的です。## まとめ2024年のテクノロジー株のファンダメンタルズは徐々に改善しており、市場が付与するバリュエーションのプレミアムはこの改善を十分に反映していません。上述の8銘柄の米国テクノロジー株は、それぞれ異なる成長ロジックを代表しつつも、いずれも自身の分野で揺るぎない競争優位を持っています。長期的なテクノロジーセクターの展望を信じる投資家にとって、今こそ注目すべきタイミングです。
テクノロジー株のバリュエーション修復が進行中：この8銘柄の米国株に注目
2022年から2023年にかけて、米国のテクノロジーセクターは激しい調整を経験し、多くの優良企業の株価は50%以上下落しました。市場の感情が次第に合理化される中、2024年以降、テクノロジー株のファンダメンタルズの回復がトレンドとなっています。投資家が関心を寄せるのは「テクノロジー株はまだ下がるのか」ではなく、「どのテクノロジー株がバリュエーションの修復潜力を持つのか」という点です。
かつて熱狂的だった暗号通貨、NFT、メタバースの概念は2022年に冷え込みを迎えました——NFT市場は90%下落、暗号資本は冬の時代に入り、メタバースのストーリーも熱を失いました。この調整は、実体の支えとなる本物のテクノロジー企業を選別する結果となりました。この記事では、8銘柄のテクノロジー株を厳選し、これらの企業は冬を乗り越え、むしろ業界の変革の中で新たな成長エンジンを見出しています。
期待されるバリュエーション修復の8つのテクノロジー株
Apple（AAPL）：エコシステムの粘着性による堀
時価総額：2.36兆ドル | 配当利回り：0.62% | 一株当たり利益：$5.99
ウォーレン・バフェットのポートフォリオで、Appleは最大の重倉銘柄であり、構成比は26.2%。これは偶然ではありません。Appleは世界中で22億台以上のアクティブデバイスを保有し、この巨大なユーザーベースが、各ユーザーがAppleエコシステムの製品に触れる頻度を非常に高く保っています。
投資の観点から見ると、Appleの成長ロジックはハードウェアの販売台数に依存するのではなく、ユーザーロイヤルティによるサービス収入の向上に基づいています。クラウドストレージ、アプリストア、サブスクリプションサービスなどの高利益事業は、アクティブユーザーベースの拡大とともに継続的に成長しており、これがApple株の下落耐性の核心です。
NVIDIA（NVDA）：AIチップの独占的リーダー
時価総額：5100億ドル | 配当利回り：0.08% | 一株当たり利益：$4.34
ChatGPTの爆発的な人気は、AI計算チップの需要を直接押し上げました。NVIDIAは間違いなく最大の恩恵を受ける企業となっています——ChatGPT、Google Bard、その他の大規模モデルの背後にある計算能力はほぼNVIDIAのチップに依存しています。
同社はMicrosoft、Oracle、Googleなどのテクノロジー大手と提携し、AIクラウドサービスを共同提供すると発表しています。このAI競争の中で、NVIDIAは最も重要な生産ツールを掌握しており、その地位は短期的には揺るぎにくいと考えられます。世界的なAIインフラ整備の加速に伴い、NVIDIAの成長の確実性と持続性は高く評価されています。
Broadcom（AVGO）：高配当の半導体銘柄
時価総額：2400億ドル | 配当利回り：3.19% | 一株当たり利益：$40.76
テクノロジー株の中でも、Broadcomの配当利回りは際立っています。3.19%の配当利回りは、市場平均の1.7%を大きく上回り、過去5年間で配当は約30%の複合成長を遂げています。
この高配当は、Broadcomの半導体分野における堅実なキャッシュフローによるものです。クラウドコンピューティング、IoT、5G市場のチップ需要は日増しに高まっており、これが安定した収益基盤を提供しています。キャッシュリターンを追求する投資家にとって、Broadcomは成長性と防御性を兼ね備えた貴重なバランス銘柄です。
Amazon（AMZN）：市場に過小評価された多角的巨人
時価総額：9816億ドル | 配当利回り：— | 一株当たり利益：$1.51
マクロ経済の低迷が続く中でも、Amazonの業績は依然堅調です。ストリーミング分野では、Amazonは非常に高いユーザーロイヤルティを持ち、サブスクリプション料金の引き上げでも大規模なユーザー離れは起きていません。特に注目すべきは広告事業で、AmazonはGoogle、Meta、Snapから市場シェアを奪いつつあり、これらの競合の広告成長はほぼ停滞しています。
ファンダメンタルズを見ると、Amazonのクラウドサービス、EC事業、広告事業は堅固な収入基盤を形成しており、この多角化がリスクヘッジとなっています。現在の株価は、同社の中長期的な潜在力を十分に織り込んでいないと考えられます。
Adobe（ADBE）：コンテンツ制作ツールの不可欠な存在
時価総額：1596億ドル | 配当利回り：— | 一株当たり利益：$15.28
PDFからPhotoshopまで、Adobeの製品はすでに世界中の数億人のユーザーの日常ツールとなっています。この習慣化された使用の壁が、Adobeに強力な価格設定力をもたらしています。
最新の決算報告によると、ドキュメントクラウド製品が新たな成長ポイントとなり、経済環境の不確実性の中でも同社は収益の高速成長を維持しています。経営陣の継続的成長への自信は、製品需要と市場展望の深い理解に裏打ちされています。
Netflix（NFLX）：ストリーミングのリーダーの回復
時価総額：1491億ドル | 配当利回り：— | 一株当たり利益：$11.42
ストリーミングの競争環境は過去2年で大きく変化しました。ディズニーやコムキャストなどの競合の圧力に直面し、Netflixはビジネスモデルを調整せざるを得ませんでした——サブスクリプション単体から「サブスクリプション＋広告」モデルへ。
この戦略の転換は予想以上の効果をもたらしました。最新四半期の決算では、新規加入者数が市場予想を大きく上回り、景気後退の中で消費者の低価格＋広告プランへの受容度が高まっていることを示しています。長期的なユーザーダウンに苦しんだNetflixは、ついに逆転し、成長軌道に復帰しました。
Google（GOOG）：検索の独占的地位は依然堅固
時価総額：1.17兆ドル | 配当利回り：— | 一株当たり利益：$5.10
ChatGPTの登場は、Googleの検索地位に対する懸念を引き起こしました。Bardのリリース失敗の日、Google株は7%以上下落し、時価総額は1000億ドル以上蒸発しました。しかし、市場の悲観は過剰反応だったようです。
Statcounterの最新統計によると、2024年12月時点で、Googleは世界の検索流量の89.9%を掌握しています。短期的には対話型AIが検索習慣を変えていませんし、長期的には検索需要の本質は変わっていません。検索分野のリーダーとしての地位と適正な評価を考慮すると、Googleは依然としてバリュー投資家の選択肢です。
PayPal（PYPL）：過小評価された決済ネットワーク
時価総額：850億ドル | 配当利回り：— | 一株当たり利益：$4.89
PayPalの2022年は惨憺たるもので、株価は最高値から80%以上下落しました。しかし、ファンダメンタルズを見ると、同社の事業は依然堅調であり、この株価と実体の乖離は深刻な過小評価を示しています。
プラットフォームには4.35億のアクティブアカウントがあり、この巨大なユーザーベースと取引基盤が同社の堀を形成しています。経営陣は75%のフリーキャッシュフローを株式買戻しに充てると約束しており、この資本配分戦略は一株当たり価値を持続的に高めるでしょう。現在の評価水準は、長期投資家にとって魅力的です。
まとめ
2024年のテクノロジー株のファンダメンタルズは徐々に改善しており、市場が付与するバリュエーションのプレミアムはこの改善を十分に反映していません。上述の8銘柄の米国テクノロジー株は、それぞれ異なる成長ロジックを代表しつつも、いずれも自身の分野で揺るぎない競争優位を持っています。長期的なテクノロジーセクターの展望を信じる投資家にとって、今こそ注目すべきタイミングです。