Aaveの預金基盤は$50 十億ドルに達しているが、プロトコルは大きな逆風に直面している：借入量は8月以降70％急落している。問題はこれだ—Aaveは預金の放置からではなく、貸付活動を通じて収益を上げている。機関投資家の資金流入が他の場所に向かう中、USDCの借入金利は7.7％から4.5％に急落し、EthenaやMapleなどの競合プラットフォームが機関投資家の需要を取り込んでいることを反映している。結果はどうなるか？Aaveのトークンは年初から35％下落しており、これはTVLに対する収益の減少の直接的な反映だ。借入需要が弱まると、プロトコルの手数料生成エンジンも同様に縮小する。根本的な問題は資産運用額ではなく、エコシステムを支える利回りを生み出す活動にある。