#达沃斯世界经济论坛 暗号資産に政策の追い風、転換点は既に到来か？

ビットコイン支払い法案が複数州で推進され、FRB議長の有力候補の態度も積極的、市場の弱気感情が静かに変化している——暗号資産市場は新たな局面の始まりに立っているようだ。

早朝の暗号ニュースのプッシュは再び画面を埋め尽くしている：オクラホマ州がビットコイン支払いを認める法案を提出；暗号市場構造に関する立法は来週重要な公聴会を迎える；Riot Platformsの幹部は、米国でのビットコイン課税は「全く理由がない」と直言。
同時に、資金費率のデータはビットコインとSOLに対する弱気感情が和らいできていることを示している。これらのシグナルが絡み合い、暗号資産市場の現状の政策環境と感情の変化を浮き彫りにしている。

 政策の追い風
暗号資産の政策環境は静かに変化しつつある。オクラホマ州が最新の法案を提出し、伝統的な支払いシステムに直接挑戦している。これはフロリダ州に続く、米国の州レベルでビットコインの支払いを開放する動きの一つだ。
この動きは孤立した事例ではなく、米国内の地方レベルで暗号資産に対する態度が次第に開かれてきていることを反映している。政策立案者は、過度な制限がイノベーションの海外流出を招く可能性に気づき始めている。
暗号市場構造に関する立法は来週重要な公聴会を迎え、二党の議員が修正案を提出する予定だ。これにより、暗号資産は規制の端から立法の主流へと進み、市場により明確なコンプライアンスの道筋をもたらす。
ウクライナがPolymarketを封鎖した措置はネガティブに映るかもしれないが、この種の事例は暗号業界の初期段階では珍しくない。暗号に友好的な政策は世界的に徐々に実現されつつあり、多国のビットコイン税制の調整からもそれがうかがえる。

税制の壁
ビットコイン支払いの普及は依然として大きな障壁に直面しており、その中でも最も顕著なのは税制政策だ。Striveの幹部は直言する：「ビットコイン支払いの最大の障壁は税制政策だ。」
米国の現行税制は、ビットコイン取引のキャピタルゲインに課税を要求しており、小額の日常支払いを複雑かつ非現実的にしている。Riot Platformsの幹部は、ビットコインは多国で免税となっている一方、米国では不合理な税負担に直面していると指摘する。
税制の見直しは、暗号資産の普及を促進する重要な触媒となり得る。より多くの国や州レベルの政府が関連政策の調整を検討する中、ビットコインを支払い手段とする障壁は徐々に低減している。
もし米国で税制の緩和が実現すれば、一連の連鎖反応を引き起こし、ビットコインの小売や商業シーンでの実用化を促進し、その内在的価値の支えとなるだろう。

市場の感情
資金費率のデータは、市場感情の微妙な変化を示している。現在の主要なCEXとDEXのデータは、BTCやSOLに対する弱気感情が和らいできていることを示す。
資金費率は、永続契約市場において、多空のバランスを取るための仕組みだ。正の資金費率は買い方優勢を示し、負の資金費率は売り方優勢を示す。現在、負の資金費率の幅が縮小しており、空売り圧力が緩和されつつあることを意味している。
この感情の変化は偶然ではなく、政策環境の改善と共鳴し、投資家の暗号資産に対する信頼回復を反映している。
注目すべきは、この感情の変化はまだ初期段階であり、明確な強気のコンセンサスには至っていないことだ。これにより、堅実な投資家にとっては良いエントリーチャンスとなっている。

マクロ背景
マクロ経済環境も暗号資産市場に影響を与えている。Rick Riederが次期FRB議長に就任する確率は58%に上昇し、最有力候補となっている。
このブラックロックのグローバル固定収益のチーフ投資官は穏健派と見なされており、新興資産クラスに対して比較的開かれた態度を持つ。もしRick Riederが実際にFRBを率いることになれば、暗号資産はより友好的な政策環境を迎える可能性が高い。
FRBの政策は直接的に世界の流動性に影響し、その流動性は暗号資産市場の重要な推進力だ。より緩やかな金融政策は、暗号資産を含むリスク資産のパフォーマンス向上に寄与するだろう。
ただし、FRBの人事変動は多くのマクロ変数の一つに過ぎない。世界の地政学的情勢、インフレ動向、経済成長の見通しも、長期的な暗号資産のパフォーマンスに影響を与える。

展望
現状の政策動向、税制環境の変化、市場感情の調整、マクロ背景を総合すると、暗号資産市場は重要な転換点に立っている。
政策の明確化は、市場により安定した成長環境をもたらし、税制の突破はビットコイン支払いの潜在力を解き放つ可能性がある。市場感情の穏やかな変化は投資家の信頼回復を示し、マクロ環境の変化はより良い流動性条件をもたらすかもしれない。

短期的には、市場は引き続き現在のレンジ内での調整を続け、より明確な政策シグナルを待つ展開となるだろう。中期的には、暗号市場構造に関する立法の推進と多くの地域でのビットコイン支払いの採用により、暗号資産は新たな価値再評価の局面を迎える可能性が高い。
投資家は、次の重要なイベントに注目すべきだ：暗号市場構造に関する立法の公聴会結果、各州のビットコイン支払い法案の進展、そしてFRB人事の最終結果。
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一つ興味深い点は、オクラホマ州とフロリダ州がビットコイン支払い法案を推進する一方で、ウクライナは違法ギャンブルを理由に予測市場プラットフォームPolymarketを封鎖したことだ。
この政策の違いは、世界の規制当局の暗号資産に対する認識の相違を浮き彫りにし、今後の暗号市場がこうした相違と合意の交錯の中で曲折しながら進むことを示唆している。
現在の資金費率は空売りの感情が和らいできていることを示し、市場は次の局面に向けて準備を進めているようだ。規制環境の改善と機関の受け入れ度の向上が、暗号資産市場の土台をより堅固にしている。
政策の追い風はすでに吹き始めており、税制の壁も緩みつつある。市場の感情も温かさを取り戻しつつあり——暗号界の冬は静かに過ぎ去ろうとしている。