$HYPE 今週内45％上昇、一文で解説する現在のPerp DEX市場の状況、誰が最大の勝者か？

最近、分散型永続契約取引所の市場パフォーマンスが分化しています。Gateの市場データによると、リーダーのHyperliquidのネイティブトークンHYPEの価格は過去1週間で45.73％の強い上昇を示し、2026年1月29日時点で32.19ドルとなり、時価総額は76.7億ドルに達しています。同期間、ゼロ手数料で知られるLighterのトークンLITの価格は比較的安定しており、わずか2.21％上昇し、現在1.8ドルです。

この価格差の背景には、現在のPerp DEX市場が同質化競争から専門性を重視した生存戦略へと移行していることの象徴があります。市場は明確にいくつかのコアセクターに分かれており、それらは互いに競争し合うのではなく、異なるニーズを持つトレーダーにサービスを提供しています。

市場の現状：価格分化から見る格局の変遷

現在、Perp DEX市場は初期の混乱と模倣段階を脱しています。$HYPEと$LITの異なる価格動向は、投資家が資本を投票し、各プラットフォームの内在的価値と持続可能な成長モデルを真剣に評価し始めていることを示しています。

2026年1月29日時点で、HYPEは高性能Layer-1インフラのリーダーとしての地位を背景に、時価総額は77億ドル近くに達し、市場からの高い評価を受けています。一方、LITは垂直型のチャレンジャーとして、4.515億ドルの時価総額を持ち、「ゼロ取引手数料」という単一の突破戦略の有効性を証明しています。この分化は、多様性を持ちつつ特定のユーザー層を惹きつける成熟した市場の格局が形成されつつあることを示しています。

四大コアセクター：専門性を追求した生存の模範

現在のPerp DEX市場には、全く異なる価値提案で確固たる地位を築いている代表的なプレイヤーがいくつか登場しています。

Hyperliquid：高性能Layer-1と深い流動性を定義するパラダイム

Hyperliquidの成功は、その標準を再定義した点にあります。自社開発のHyperEVM Layer-1上に完全なオンチェーンの注文簿を構築し、中央集権取引所レベルの性能（秒間20万注文、遅延0.2秒）を実現しています。

その核心的な強みは比類なき流動性の深さであり、大口取引や機関レベルの執行に最適です。$HYPEの最近の好調なパフォーマンスは、市場がそのコア取引インフラとしての地位を確固たるものにしていることを反映しています。ハイブリッドな二重チェーン構造（HyperCore+HyperEVM）は、取引だけでなく、派生商品エコシステムの構築も目指しています。

Lighter：ゼロ取引手数料の構造的革新者

Lighterは、最も極端なユーザーバリューを掲げています：すべてのユーザーにゼロ取引手数料を提供することです。これはマーケティングの補助金ではなく、ゼロ知識証明技術に基づくMulti-layer Aggregationアーキテクチャによる構造的コスト優位性によるものです。

この技術は、大量の取引証明を集約し、一度に検証することで、単一取引の検証コストをほぼゼロに近づけます。高頻度取引者や手数料に敏感なユーザーにとっては、これが純利益に直結します。$LITの価格は比較的安定しており、市場はその明確なビジネスモデルと特定ユーザー層の継続的な引きつけを評価しています。

LighterのネイティブトークンLITは2025年末にTGEを完了し、大規模なエアドロップを実施しました。2026年1月末時点での価格は約1.8ドル、流通供給量は2.5億枚、総供給量は10億枚で、市場価値は約4.52億ドル、全流通時価総額の25％を占めています。過去24時間で6.48％下落しましたが、過去7日間では+2.21％の小幅上昇を記録しています。過去30日と過去1年では約31.76％の下落です。2026年の平均価格は約1.8ドルと予測され、価格は1.26ドルから1.98ドルの範囲で変動し、2031年には3.39ドルに達する可能性があり、現在の価格に対して潜在的リターンは+52％です。

Variational：RFQモードと利益還元の革新的アグリゲーター

Variationalは、そのビジネスモデルを徹底的に再構築しています。取引手数料は徴収せず、市場全体の流動性を内部のマーケットメイカー（OLP）を通じて集約し、買値と売値の差（約4-6ベーシスポイント）から収益を得ています。

革新的なのは、一部の利益を「損失還元」の形でユーザーに還元する仕組みです。ユーザーがポジションをクローズして損失を出した場合、全額返金のチャンスがあります。この仕組みは、ユーザーの粘着性を高め、500以上の資産をサポートし、最も広範なカバレッジを持つPerp DEXの一つとなっています。

Extended：資金効率と保証金の統合を追求する革新者

Revolutの元チームによって作られたExtendedは、永続契約、現物、借入を横断する統一保証金アカウントの構築を核としています。ユーザーのすべての資産は一つの保証金プールを共有し、資本効率を大きく向上させています。

Vaultシステムは、資産を預けて基礎的な収益（約15％APR）を得ることを可能にし、これらの利息付資産を保証金としてレバレッジ取引に利用できるため、「収益を得ながら取引を行う」複合的な資本効率を実現しています。

主要な比較軸：どの戦場を選ぶべきか？

異なるプラットフォームは、それぞれ異なるコアニーズに応えています。以下の比較は、その重要な違いを示しています。

今後の展望：究極の勝者はいない、持続的な専門性が鍵

Perp DEX市場の未来は、「勝者総取り」の最終決戦ではありません。

HYPEの強さとLITの安定的な成長は、長期的なトレンドを示しています。それは、市場の進化が多様化と専門化に向かうことです。自己管理の需要増加や取引戦略の複雑化に伴い、将来的に勝ち残るのは、選択したニッチ分野で他に代え難い価値を継続的に構築できるプロジェクトです。

トレーダーにとっては、各プラットフォームの核心的な強みを理解し、自身の取引戦略（大口取引の頻度や長期資産の取引、コストへの関心度など）に合わせて選択することが、「誰が最大の勝者か」を争うよりもはるかに意味があります。市場の真の繁栄は、このような多様性と専門性に基づく分業の上に築かれているのです。