もしあなたが利回りの出所を知らないなら、あなたが利回りです。

→ Ethena USDe：約3.5% APY。利回りは資金調達レート、ETHステーキング、そして財務省の準備金から生まれます。
→ Ondo USDY：約3.5% APY。利回りはストレートなTビルのパススルーを通じて生成されます。クリーンな商品ですが、そのレートカットは影響を受けやすいです。
→ Theo thUSD：2025年を通じて実現される約8.3% APR。利回りは金先物のベーシス取引とthGOLDを通じた金貸しから生まれます。二つの構造的に独立したソースです。
ご覧の通り、ほとんどのステーブルコインの利回りは資金調達レートや財務省の利回りに依存しており、FRBが利下げを行うと下落します。
thUSDと他の違いを生むのは、実際に利回りがどこから来ているかです：
- デルタニュートラルな金先物ベーシス取引（スポットと先物のスプレッド）
- thGOLDを通じた金貸し、実物在庫に対して借り入れを行う小売業者向け
これは準備金収入ではなく、金の最悪の週次下落（43年ぶりの2023年3月）の間でも、thUSDのデルタニュートラル戦略は利回りを生み続けました。完全に準備されており、監査済みで、スタンダードチャータード、Libeara、FundBridgeを通じて機関投資家の管理下にあります。
ちなみに、今のGENIUS法は、発行者が財務省の準備金利回りをホルダーに渡すことも禁止しています。あなたのステーブルコインがどちらかに依存しているなら、リスクにさらされています。thUSDはどちらも使用していません。
そのGenesis Vaultは24時間以内に満たされ、今週からミントが開始されます。もし余った資産があれば、働かせる価値はあるかもしれません。