私たちは正式に2026年第2四半期に入りました。

しかし、新しいチャンスを追いかける前に…
まずはQ1の市場の動きを振り返りましょう。

なぜなら、Q1は単なる下落ではなかったからです。
完全なリセットの期間でした。

#Bitcoin は年初を強さに近い状態で始めました。

~$88K → ~$66K

きれいな-25%の動き。

これは偶然でもノイズでもありません。
構造化されたデレバレッジ解消フェーズです。

同時に、市場全体もそれに追随しました：

• 時価総額：~$3T → ~$2.36兆 (-21%)
• BTC支配率：~58% (ほぼ変わらず)

これは重要なことを示しています：

👉 これはアルトコインのローテーションではありません
👉 これはシステム全体のリスク削減です

では、#Ethereumについて話しましょう。

なぜなら、$ETH はさらに深いストーリーを語っているからです。

~$2.9K → ~$2.1K
Q1で約-28%

しかし、価格だけでは全体像は伝わりません。

表面下では：

• ETH ETFは一貫して資金流出 (~$200M 週次で)
• モメンタムはBTCよりも早く弱まった
• 回復の試みは遅く、積極的ではなかった

それは何を意味するのでしょうか？

👉 機関投資家はETHに対してより慎重だった
👉 リスク許容度は高β資産に対して十分ではなかった

BTCは構造を維持しました。

ETHはためらいを見せました。

センチメントの変化 (これが重要)

• 恐怖と貪欲 → 極度の恐怖 (2月)
• 大規模な清算
• ファンディングレートは中立またはネガティブに転じた
• オープンインタレストは高水準を維持 (~$4300億)

これはクラッシュではありません。

レバレッジのリセットです。

過信から慎重さへ。

では、Q1は私たちに何を示したのでしょうか？

👉 市場はもはや簡単な状態ではない
👉 流動性がナarrativeよりも重要
👉 すべての資産が同じように回復するわけではない

これからQ2に入ります…

すべては一つのことにかかっています：

需要は戻るのか？

3つの道筋：

1. 回復フェーズ
マクロが安定すれば → BTCが先導し、ETHが追随

2. レンジフェーズ
次の動きの前に市場が構造を築く

3. より深い調整
圧力が続けば → 弱い手が再び排除される

最後に一言

Q1は市場を謙虚にさせました。

Q2は規律を報います。

スマートマネーは尋ねません：
「これは強気か弱気か？」

彼らは問いかけます：

👉 次に流動性はどこへ流れるのか？

それを理解しているなら…

あなたはすでに大多数より一歩先を行っています。