（MENAFN- 暗号ブレイキング）市場の第2位を奪い返そうとするイーサリアムの取り組みは、今年は別の障害に直面している。活況を呈するステーブルコインの経済だ。ビットコインは依然として主要なベンチマークである一方、ドル建ての暗号資産という、より速く成長している領域が、この分野を通じた資金フローのあり方を変えつつある。USDTが先頭に立ち、限界的なところでETHから流動性を引き剥がしている。5年分のデータは、成長パターンの顕著な乖離を示している。過去5年間でETHの時価総額は約11.75%増加し、約$2400億ドルに達したが、USDTははるかに大きな上昇を記録し、市場の上限は約622.5%増加して、$1840億ドル超となった。XRPとUSDコインも、同じ期間でETHを上回る成長を果たしている。この力学は、2026年にETHが第2位を維持するのか、あるいは奪い返すのかについてのトレーダーの見通しがどのように変化しているかを説明するのに役立つ。Polymarketでは、現在、59%超の賭けが2026年にETHが第2位の座から下落すると予測しており、年初の約17%から上昇している。ステーブルコイン経済が強まるにつれて、センチメントが変化していることを示唆している。要点 ステーブルコインが市場のリーダーシップを再形成している：ETHの5年の時価総額成長は、USDT、XRP、USDCに劣後しており、ETHからドル・ペッグ型資産へ向けた資本のより広範な再配分を示している。 USDTがステーブルコインの世界を支配：ステーブルコインの総市場規模は約$3100億ドル近辺で、Tetherがその約58%を占めている。 ETH需要の弱さ（機関投資家）：USスポットイーサリアムETFの運用資産（AUM）は年初来で約65%下落し、昨年10月の$31.86 billionから3月には約$11.76 billionまで落ち込んだ。 市場の脆弱性とリスクオフのダイナミクス：関税から地政学的な緊張、そして利下げ期待の変化に至るまでのマクロの逆風によって、流動性と安全性への需要が強まり、その恩恵をステーブルコインが受けている。 テクニカルなセットアップは短期の下振れ可能性を示唆：イーサはベア・フラッグ（弱気フラッグ）型のパターンを形成しており、このブレイクダウンが2026年半ばまで続くなら、想定される下落目標はおよそ$1,250になる。 なぜステーブルコインがETHの足元をすくうのか ETHの価格ダイナミクスは、リスク選好が幅広く、分散型金融やスマートコントラクトのインフラをめぐる持続的な成長シナリオに資本が流れ込む局面では、歴史的に追い風を受けてきた。だが現在のマクロ環境は、より慎重なポジショニングを促し、流動性と資本保全を好む傾向を強めている。米ドルへのペッグを維持するよう設計されたステーブルコイン（暗号ドル）は、リスクオフ局面における資本のための既製の導管として機能する。この力学により、USDTの時価総額が急増する一方で、ETHの成長が一部の同業他社に比べて後れを取っている理由が説明できる。市場データは、より広いステーブルコインの分野が約$3100億ドルまで成長していることを示しており、これは深い流動性と、トレーダーや機関投資家が、最新のDeFi利回りを追いかけるのではなく、なじみのあり遵法的な資産に現金を駐車することへの意欲を反映している。USDTがこの市場の大半を占めているため、投資家は、急速なリスク管理、裁定機会、そして荒れたマクロ環境下でもの柔軟性にアクセスできる。これに対してETHの価値創出は、暗号サイクルと、市場参加者がより長期のネットワークのファンダメンタルズのために価格リスクを引き受ける意思に結び付いたままだ。こうした力は、ETHの時価総額拡大が、ステーブルコインの規模とスピードに追いつけていない理由を説明するのに役立つ。トレーダーやビルダーにとって示唆は明確だ。たとえイーサリアムがDeFiやスマートコントラクトの基盤であり続けても、全体のリスク・センチメントが冷え込み、流動性を求める行動がドル・ペッグ型資産への流入を押し上げる局面では、構造的な逆風に直面する。ステーブルコインが繁栄するにつれてETHへの機関需要が冷めるイーサリアムETFをめぐる物語も変化している。Glassnodeが追跡したデータによれば、USスポットイーサリアムETFの保有残高は大きく減少しており、AUMは昨年10月の約$31.86 billionから、3月にはおよそ$11.76 billionへと下落した（約65%の減少）。この傾向は、スポット型の構造であれ関連商品であれ、ETHに対する機関投資家の食指が競合する流動性手段と、より慎重なマクロ環境の前で冷めていることを示している。業界の観測者は、いくつかの要因を挙げている。リスクオフ期のヘッジや流動性の好み、ETF商品をめぐる規制期待の変化、そして変動の大きい市場で目に見える流動性プロファイルを持つ資産への資本の一般的なローテーションだ。イーサリアムが多くの利用者や開発者にとって中核のインフラ資産であり続ける一方で、短期のフローダイナミクスは、より広いリスクオンの勢いがない限り、持続的なETH価格ブレイクアウトのための機関投資家向けの触媒が得られにくい可能性を示唆している。次に注目すべきこと：価格構造と市場センチメントテクニカル面では、イーサは短い時間軸でベア・フラッグの形成をどうにか切り抜けているように見える。ここで読み取れるのは、構造の下側のトレンドラインを下回るブレイクが起きれば、是正的な動きが$1,000台前半の領域へ向かう確率が高まるということだ。一般に引用される目標は、想定どおりパターンが展開するなら、6月に$1,250付近に置かれている。もちろん、チャートに基づく予測には不確実性がつきものであり、規制の進展からマクロ政策の転換まで、見出しの内容によって軌道が急速に変わり得る。価格を超えて、市場流動性におけるETHとステーブルコインのバランスが変わっていくことは、重要なバロメーターだ。リスク選好が改善し、ETHへの需要が戻ってくるなら、DeFi活動、NFT市場、機関の参加が再び勢いを取り戻すにつれて、相対的なパフォーマンスのギャップは縮小し得る。逆に、ステーブルコイン市場のさらなる強さと、現金のような流動性への選好が続けば、より広い暗号エコシステムが利用と開発のポケットでなお活動的であっても、ETHの価格上昇が抑えられたままになる可能性がある。注目すべき重要シグナルには、ステーブルコインの発行および償還のトレンドの変化、ETH関連商品のETFへの資金流入または流出、そしてリスク・センチメントや米連邦準備制度の政策の見込まれるペースを変えるマクロの出来事が含まれる。ベアケースのシナリオが起きた場合、投資家は、ステーブルコインが暗号空間における新たな流動性の大きな割合を吸収し続ける一方で、ETHが底を支えられるかどうかを確認したいはずだ。結局のところ、2026年に残る問いは、ETHの基礎的なレジリエンスと、変動の大きい市場におけるドル建て流動性へのより広い食欲の両方に、部分的に関わっている。エコシステムが進化するにつれ、投資家、トレーダー、そしてビルダーは、流動性、リスク管理、クロスアセットの柔軟性という点でステーブルコインが提供する利点と対比しながら、インフラとしてのETHの役割をどのように評価するかを見極める必要がある。読者は、ETFのフローパターン、ステーブルコインの成長ペース、そしてリスクオンとリスクオフのダイナミクスを左右するマクロシグナルに注目しておくべきだ。これらの要因は、ETHが現在の軌道を反転できるのか、それともステーブルコインが短期的にその価格の原動力を押しのけ続けるのかを判断するのに役立つだろう。 ** リスク＆関連会社の告知：暗号資産はボラティリティが高く、資本はリスクにさらされている。この記事には関連リンクが含まれる場合がある。 **MENAFN29032026008006017065ID1110915973
イーサリアム・フリッペニングの確率が上昇、ビットコインは動かず
（MENAFN- 暗号ブレイキング）市場の第2位を奪い返そうとするイーサリアムの取り組みは、今年は別の障害に直面している。活況を呈するステーブルコインの経済だ。ビットコインは依然として主要なベンチマークである一方、ドル建ての暗号資産という、より速く成長している領域が、この分野を通じた資金フローのあり方を変えつつある。USDTが先頭に立ち、限界的なところでETHから流動性を引き剥がしている。
5年分のデータは、成長パターンの顕著な乖離を示している。過去5年間でETHの時価総額は約11.75%増加し、約$2400億ドルに達したが、USDTははるかに大きな上昇を記録し、市場の上限は約622.5%増加して、$1840億ドル超となった。XRPとUSDコインも、同じ期間でETHを上回る成長を果たしている。この力学は、2026年にETHが第2位を維持するのか、あるいは奪い返すのかについてのトレーダーの見通しがどのように変化しているかを説明するのに役立つ。Polymarketでは、現在、59%超の賭けが2026年にETHが第2位の座から下落すると予測しており、年初の約17%から上昇している。ステーブルコイン経済が強まるにつれて、センチメントが変化していることを示唆している。
要点
ステーブルコインが市場のリーダーシップを再形成している：ETHの5年の時価総額成長は、USDT、XRP、USDCに劣後しており、ETHからドル・ペッグ型資産へ向けた資本のより広範な再配分を示している。 USDTがステーブルコインの世界を支配：ステーブルコインの総市場規模は約$3100億ドル近辺で、Tetherがその約58%を占めている。 ETH需要の弱さ（機関投資家）：USスポットイーサリアムETFの運用資産（AUM）は年初来で約65%下落し、昨年10月の$31.86 billionから3月には約$11.76 billionまで落ち込んだ。 市場の脆弱性とリスクオフのダイナミクス：関税から地政学的な緊張、そして利下げ期待の変化に至るまでのマクロの逆風によって、流動性と安全性への需要が強まり、その恩恵をステーブルコインが受けている。 テクニカルなセットアップは短期の下振れ可能性を示唆：イーサはベア・フラッグ（弱気フラッグ）型のパターンを形成しており、このブレイクダウンが2026年半ばまで続くなら、想定される下落目標はおよそ$1,250になる。
なぜステーブルコインがETHの足元をすくうのか
ETHの価格ダイナミクスは、リスク選好が幅広く、分散型金融やスマートコントラクトのインフラをめぐる持続的な成長シナリオに資本が流れ込む局面では、歴史的に追い風を受けてきた。だが現在のマクロ環境は、より慎重なポジショニングを促し、流動性と資本保全を好む傾向を強めている。米ドルへのペッグを維持するよう設計されたステーブルコイン（暗号ドル）は、リスクオフ局面における資本のための既製の導管として機能する。この力学により、USDTの時価総額が急増する一方で、ETHの成長が一部の同業他社に比べて後れを取っている理由が説明できる。
市場データは、より広いステーブルコインの分野が約$3100億ドルまで成長していることを示しており、これは深い流動性と、トレーダーや機関投資家が、最新のDeFi利回りを追いかけるのではなく、なじみのあり遵法的な資産に現金を駐車することへの意欲を反映している。USDTがこの市場の大半を占めているため、投資家は、急速なリスク管理、裁定機会、そして荒れたマクロ環境下でもの柔軟性にアクセスできる。これに対してETHの価値創出は、暗号サイクルと、市場参加者がより長期のネットワークのファンダメンタルズのために価格リスクを引き受ける意思に結び付いたままだ。
こうした力は、ETHの時価総額拡大が、ステーブルコインの規模とスピードに追いつけていない理由を説明するのに役立つ。トレーダーやビルダーにとって示唆は明確だ。たとえイーサリアムがDeFiやスマートコントラクトの基盤であり続けても、全体のリスク・センチメントが冷え込み、流動性を求める行動がドル・ペッグ型資産への流入を押し上げる局面では、構造的な逆風に直面する。
ステーブルコインが繁栄するにつれてETHへの機関需要が冷める
イーサリアムETFをめぐる物語も変化している。Glassnodeが追跡したデータによれば、USスポットイーサリアムETFの保有残高は大きく減少しており、AUMは昨年10月の約$31.86 billionから、3月にはおよそ$11.76 billionへと下落した（約65%の減少）。この傾向は、スポット型の構造であれ関連商品であれ、ETHに対する機関投資家の食指が競合する流動性手段と、より慎重なマクロ環境の前で冷めていることを示している。
業界の観測者は、いくつかの要因を挙げている。リスクオフ期のヘッジや流動性の好み、ETF商品をめぐる規制期待の変化、そして変動の大きい市場で目に見える流動性プロファイルを持つ資産への資本の一般的なローテーションだ。イーサリアムが多くの利用者や開発者にとって中核のインフラ資産であり続ける一方で、短期のフローダイナミクスは、より広いリスクオンの勢いがない限り、持続的なETH価格ブレイクアウトのための機関投資家向けの触媒が得られにくい可能性を示唆している。
次に注目すべきこと：価格構造と市場センチメント
テクニカル面では、イーサは短い時間軸でベア・フラッグの形成をどうにか切り抜けているように見える。ここで読み取れるのは、構造の下側のトレンドラインを下回るブレイクが起きれば、是正的な動きが$1,000台前半の領域へ向かう確率が高まるということだ。一般に引用される目標は、想定どおりパターンが展開するなら、6月に$1,250付近に置かれている。もちろん、チャートに基づく予測には不確実性がつきものであり、規制の進展からマクロ政策の転換まで、見出しの内容によって軌道が急速に変わり得る。
価格を超えて、市場流動性におけるETHとステーブルコインのバランスが変わっていくことは、重要なバロメーターだ。リスク選好が改善し、ETHへの需要が戻ってくるなら、DeFi活動、NFT市場、機関の参加が再び勢いを取り戻すにつれて、相対的なパフォーマンスのギャップは縮小し得る。逆に、ステーブルコイン市場のさらなる強さと、現金のような流動性への選好が続けば、より広い暗号エコシステムが利用と開発のポケットでなお活動的であっても、ETHの価格上昇が抑えられたままになる可能性がある。
注目すべき重要シグナルには、ステーブルコインの発行および償還のトレンドの変化、ETH関連商品のETFへの資金流入または流出、そしてリスク・センチメントや米連邦準備制度の政策の見込まれるペースを変えるマクロの出来事が含まれる。ベアケースのシナリオが起きた場合、投資家は、ステーブルコインが暗号空間における新たな流動性の大きな割合を吸収し続ける一方で、ETHが底を支えられるかどうかを確認したいはずだ。
結局のところ、2026年に残る問いは、ETHの基礎的なレジリエンスと、変動の大きい市場におけるドル建て流動性へのより広い食欲の両方に、部分的に関わっている。エコシステムが進化するにつれ、投資家、トレーダー、そしてビルダーは、流動性、リスク管理、クロスアセットの柔軟性という点でステーブルコインが提供する利点と対比しながら、インフラとしてのETHの役割をどのように評価するかを見極める必要がある。
読者は、ETFのフローパターン、ステーブルコインの成長ペース、そしてリスクオンとリスクオフのダイナミクスを左右するマクロシグナルに注目しておくべきだ。これらの要因は、ETHが現在の軌道を反転できるのか、それともステーブルコインが短期的にその価格の原動力を押しのけ続けるのかを判断するのに役立つだろう。
** リスク＆関連会社の告知：暗号資産はボラティリティが高く、資本はリスクにさらされている。この記事には関連リンクが含まれる場合がある。 **
MENAFN29032026008006017065ID1110915973