最近、アメリカは安定通貨法に向けて重要な一歩を踏み出しました。加速するペースで関連政策を発表し、迫りくる嵐を示唆しています。その中で最も象徴的なのは、STABLE法案（Stablecoin Transparency and Accountability to Foster Better Ledger Economy Act）の最新の草案です。この法案は2020年12月に下院金融サービス委員会の民主党3名（Tlaib、García、Lynch）によって提出され、民主党政権によって最初は保留されましたが、2025年3月26日に完全に開示されました。この法案は、Stable Genius Actとともに、アメリカの安定通貨の将来の規制枠組みを形作る上で重要な役割を果たすと予想されています。したがって、この法案は特に解釈に値するものです。

デジタルファイナンスエコシステムにおけるステーブルコインの重要な役割を考えると、この問題に関して米国政府が取る行動は注目されています。米国が今この時点でステーブルコインの立法化を推進する真の動機は何でしょうか？ステーブルコインの無秩序を抑制するためなのか、米ドルステーブルコインを「武器化」するためなのか？ステーブルコインの合法化はデジタル資産業界にとってどういう意味を持ち、どんな機会が開かれるのでしょうか？STABLE法案の草案は、米国のステーブルコインに対する規制思考を理解する絶好の機会を提供しています。この記事では、草案の中核要素、根本的な理由、米国および世界のデジタル資産業界への遠隔的な影響について詳細に分析し、Web3実践者にこの変革的な変化を航行する自信と方向性を与えます。

ビルは何と言っていますか？

請求書は72ページもあり、アメリカ合衆国の公式立法スタイルで数千語が書かれており、冗長でやや関係のないセクションが含まれています。全文を読む手間を省くために、私がテキストを徹底的に見直し、最も重要なポイントを要約しました。

まず、この法案はステーブルコインが何を構成するかを定義しています。ステーブルコインは国の法定通貨にリンクし、証券や預金ではなく支払いや決済手段と見なされています。さらに、法案では発行者がステーブルコインを法定通貨に交換できる必要があると規定しており、実質的にステーブルコインに支払いツールとしての法的地位を与えています。

第二に、法案は誰がステーブルコインを発行できるかを明確にしています。私たちが知っているように、今日の暗号空間では誰でもステーブルコインを発行することができますが、その自由は近いうちに過去のものになるかもしれません。法案は、保険付き預金機関の子会社、連邦資格のない銀行発行者、または州の資格を持つ発行者など、準拠したステーブルコイン発行者のみが米国でステーブルコインを発行することが許可されるべきだと提案しています。

この法案には、発行に関する具体的な要件も明記されています。発行者は、米ドル、要求預金、短期政府債、買い戻し契約、マネーマーケットファンド証券を含む1：1の準備資産を保持しなければなりません。さらに、発行者は定期的に準備と償還情報を開示する義務があります。

最後に、この法案は許可されていないことに対処しています。まず、法案は、法案の施行後2年間、アルゴリズミックステーブルコインの発行を禁止し、長期的な承認の可能性は低いとされています。さらに、ライセンスを持たない実体は、米国内でステーブルコインの発行を禁止されています。発行者は、ステーブルコイン保有者に利子やリターンを支払うことも禁止されています。

要約すると、この法案の中心的な目的は、ステーブルコインの法的地位を明確にし、消費者保護を強化し、市場の透明性を高めることです。目的は、ステーブルコインが引き続き米ドルの影響力と世界の金融システムにおける支配力を維持することを確認することです。

なぜ今安定したコインの法律を導入するのですか？

この法案の中心内容は、実際には業界の期待から大きく逸脱していません。実際、市場がすでに予想していたルールを単に形式化しているだけです。ですので、疑問が生じます：広範な合意がすでにあったのであれば、なぜ米国はこの法律を制定する必要があるのでしょうか？この動きのタイミングは特に興味深いものです。なぜ米国は今この法律を推進しようとしているのでしょうか？これは単なる金融規制上の必要性への対応なのでしょうか、それともWeb3産業の遵守への道筋を整えるためなのでしょうか？これはデジタルドルを巡る世界的な争いの一環なのでしょうか、それとも深刻な世界的通貨戦争が展開する直前なのでしょうか？一緒にこれを探ってみましょう。

米ドルステーブルコインの法的地位を明確にし、デジタル資産産業を加速する

長い間、ステーブルコインの法的地位は不確実であり、これが伝統的な金融機関や大手機関投資家がこの分野に参入するのを妨げていました。しかし、最近の立法により、ステーブルコインの合法性が明確になったことで、この不確実性は効果的に解消され、金融機関に安心感を与え、彼らの関与の道を開くことになりました。

この文脈では、多くの銀行、支払い機関、大手投資ファンドが、準拠したステーブルコインの発行や利用に積極的に取り組むようになり、Web3業界に新たな勢いをもたらすでしょう。これにより、従来の金融とWeb3の統合が促進されるだけでなく、デジタル金融エコシステムの進歩と革新が加速されます。

その結果、Web3業界では、準拠したステーブルコインがデジタル経済の中心的インフラとなり、資本流入が急増する可能性が高い。これにより、準拠したステーブルコインに基づく支払い、決済、および国境を越えた取引がデジタル経済における主流の支払い方法として徐々に確立される一方、DeFiやRWAの急速な発展を促進し、これらの分野を主流の金融市場に押し上げる可能性さえある。

したがって、ステーブルコインのコンプライアンスを推進する米国の目標は、世界中の資本の円滑な流入を促進し、デジタル資産の急速な発展を促進し、産業全体をより成熟した未来に向けて推進することです。

ドルの世界的地位の低下に対するヘッジ、グローバルな一般市民に新たな投資チャネルを提供する

近年、いくつかの国々でドル離れの傾向が徐々に現れており、多くの経済が国際取引における米ドルへの依存を減らそうとしています。一方で、米ドルにペッグされたステーブルコインは静かに台頭し、国境を越えた支払いや国際決済の新たなツールとなり、興味深い状況を作り出しています。米国がこのトレンドをつかみ、米ドルステーブルコインの開発を積極的に推進できれば、米ドルの国際的地位の低下に対抗する重要な手段となるかもしれません。逆に、規制の遅れや支援の不足により、他の国の通貨がデジタルステーブルコイン市場を席巻することが許されれば、グローバルな資金はさらに米ドル体制から離れ、米ドルの国際的影響力が弱体化するかもしれません。

この課題に対応するため、米国は立法を通じて米ドルステーブルコインを合法化しました。合法の米ドルステーブルコインは、世界の支払い、貿易、投資における重要なツールとして引き続き機能し、規制システムに組み込まれているため、米国は世界的なデジタル資金の流れをコントロールできます。必要に応じて、金融戦争で武器として使用することさえできます。

同時に、規制対応型の米ドル安定コインは、他の資産が米国に流入する合法的なチャンネルを提供します。これは、世界中の個人がドル安定コインを使用して、地元通貨の価値下落リスクに対処し、より簡単に米ドル資産に投資できることを意味します。資金が国内通貨の規制を回避して直接米ドル資産に流入できるため、世界の資本は実質的にさらに「ドル化」されるでしょう。将来、規制対応型の米ドル安定コインは「グローバルデジタルドル」に進化することが避けられません。

要約すると、米ドル安定通貨はWeb3の重要な部分だけでなく、米国にとってはグローバルな通貨競争における戦略的資産でもあります。強化された規制とグローバルなデジタル資産流通の活用を通じて、米国は支払い、貿易、投資の分野でドルの優位な地位をさらに強化しています。米ドル安定通貨は、ドルの覇権を維持するための金融ツールとして、世界的に重要な役割を果たしています。これにより、米国は金融市場をコントロールし、競合他社を抑圧し、ドルの支配力を安定させる武器として機能しています。

DeFiおよびRWAセクターでの革新の促進

Web3の世界における法定通貨の正当な表現として、ステーブルコインは支払いツールだけでなく、RWA（Real-World Asset）スペースにおける中核的な循環資産でもあります。この草案の導入は、ステーブルコインがより広く循環し、デジタル資産と現実世界の資産とのより深い統合を推進することを示しています。ステーブルコインの適用範囲はDeFi、支払い、クロスボーダー決済、RWAに及び、ビジネスや個人がより便利にグローバルな取引を行うのを支援し、従来の法定通貨の支払い方法を破壊するでしょう。

ステーブルコインの規制ポリシーが実装されることで、機関投資家は特に物理資産のオンチェーン表現と流通において、デジタル資産空間への参入に対する信頼をより得るようになります。グローバルな資産トークン化はより簡単になり、企業はオンチェーン債券や不動産トークンなどを直接発行することができるようになります。これにより、米国などの地域で高品質な資産投資に世界の投資家が参加することが可能となります。

さらに重要なことに、コンプライアンスのあるステーブルコインを通じて、米国はグローバルな投資家をデジタル資産エコシステムに引き付け、資本の吸い上げ効果を形成しています。ステーブルコインのコンプライアンスを活用することで、米国はグローバルな投資家により安全で透明性の高い投資チャネルを創出しています。これにより大規模な資本流入を引き付けています。これにより、米国のデジタル資産市場に新しい活力が注入されるだけでなく、米国経済のグローバル化とデジタル化を加速させています。最終的には、ステーブルコインを利用した取引、投資、資産配分を通じて、グローバルな投資家は間接的に米国経済の安定と発展を支援し、それにより米国のグローバル資本流入の中心としての役割を強化します。

コントロールの強化：ドル安定通貨のコンプライアンスは米国の利益と一致しています

法案の中核目標は、ステーブルコインの開発が米国の金融安全保障に脅威をもたらさないようにすることです。許可されていないステーブルコインが金融市場を混乱させるのを防ぎ、ステーブルコインシステムが適合機関と政府によってしっかりと管理されることを重視しています。許可されていないステーブルコインは流動性リスクをもたらす可能性があります。したがって、草案はステーブルコインが銀行システムに脅威を与えないように厳格な発行要件を設定しています。

案によれば、ステーブルコイン発行者はライセンスを取得し、厳格な資本準備要件を遵守しなければなりません。このアプローチは、従来の銀行モデルから引用され、1933年のグラス-スティーガル法などの歴史的規制の中核原則を継続しています。これは、ユーザーファンドの安全性、資産の分離、透明性を確保し、これにより消費者保護を強化することを目的としています。

この法案により、米国は国内のステーブルコイン市場を効果的に規制するだけでなく、ドルにペッグされたステーブルコインの世界的な流通を間接的に制御することもできます。この動きは、世界的な資本が米ドルシステム内で引き続き運用されることを確認し、それにより世界的なドル流動性をコントロールする力を強化します。

この法案は、単なる金融規制ではなく、通貨戦争の新時代の始まりを示しています。デジタル時代の米国の目標は、ドルの覇権を維持するだけでなく、ステーブルコインを通じて世界の資本を米国に引き付け、最終的には世界の金融システムの次世代をリードすることです。

デジタルアセット産業への影響

ステーブルコインの支払いは、デジタル資産業界の基盤インフラストラクチャーであるだけでなく、政策の中心的要素としても機能します。それは全業界の発展に影響を与えます。資本流入や業界のコンプライアンスからRWAトークン化や革新まで、ステーブルコインのコンプライアンスは遠隔効果を持ちます。これはデジタル資産業界の持続的な成熟を推進しています。

まず、ステーブルコインの支払いのコンプライアンスが、多くの機関投資家をデジタル資産業界に引き込んでいます。関連する規制がより明確になるにつれて、伝統的な金融機関や大手資本の参入がよりスムーズになっています。コンプライアンスの取れたステーブルコインは、より多くの法定通貨がスムーズにデジタル資産に換金されることを可能にし、これにより市場の流動性がさらに向上し、Web3やDeFiのような新興分野の普及の基盤を築いています。したがって、ステーブルコインはWeb3インフラストラクチャの重要な要素となっています。これにより、業界に新たな活力が注入されています。

ステーブルコインのコンプライアンスが進み、デジタル資産業界の成熟と規制が加速しました。規制フレームワークが徐々に確立されるにつれて、市場の透明性が著しく向上し、混乱した競争や潜在的な市場リスクが効果的に抑制されました。明確なコンプライアンス要件は、マネーロンダリングなどの違法活動のリスクを軽減するだけでなく、資本流動の規則正しさを確保し、業界の長期的な健全な発展のための堅固な基盤を提供しています。

さらに、ステーブルコインのコンプライアンスは、BCGによると、RWA市場が16兆ドルに達すると予想されています。コンプライアンスが取り入れられたステーブルコインがより広まるにつれ、この市場では革新的な機会が生まれ、資産のデジタルトークン化と世界的な投資フローが促進され、デジタル資産業界のグローバル化と業界間の統合がさらに推進されるでしょう。

しかし、ステーブルコインのコンプライアンスもいくつかの課題をもたらしています。より高いコンプライアンス要件は、小規模なステーブルコイン発行者の運営コストを増加させ、いくつかの新興企業の参入を制限する可能性があります。さらに、厳格なコンプライアンスの閾値は市場の中心化を招き、競争を阻害し、イノベーションの速度を遅らせる可能性があります。したがって、コンプライアンスと市場活力のバランスを見つけることは、業界の発展にとって重要な問題となります。

全体的に、ステーブルコインのコンプライアンスはデジタル資産業界に明確な規制枠組みを提供し、市場の成熟とイノベーションを促進します。コンプライアンスを満たしたステーブルコインがより広まるにつれて、資本流動性と市場参加が大幅に増加し、DeFiやRWAなどの新興分野もより活発な発展を経験します。将来のデジタル資産業界においては、コンプライアンスとイノベーションのバランスが、業界の進展を継続的に促進するための鍵となります。

他のグローバル市場はどのように対応していますか

ステーブルコインのコンプライアンスは、米国の市場需要だけでなく、世界の金融システムの根本的な再構築を推進しています。国によって政策の方向が異なるため、グローバルデジタル資産の発展には大きな影響が及ぼされます。国々は、金融環境、政策ニーズ、市場の課題に基づいて、ステーブルコインの合法化に対する姿勢が異なります。主要市場がステーブルコインの合法化に対応するトレンドは以下の通りです:

ヨーロッパ市場：EUのステーブルコイン規制に対する取り組みは、MiCA（仮想通貨市場における規制）法の導入に反映されています。この法律は、ステーブルコイン規制に関する米国の政策と調和し、ステーブルコイン支払いのためのグローバルな規制枠組みの形成に貢献することが期待されています。MiCA法の実施は、ステーブルコイン市場を規制するだけでなく、Web3の発展に安定した政策支援を提供することになります。EUの規制枠組みは、米国の政策にエコーし、国境を越えた支払いのための高い相互運用性を提供し、デジタル資産の合法的な流通のための道を開くことになります。

アジア市場：アジア市場はステーブルコインのコンプライアンスに対して積極的な姿勢を示しています。シンガポール、香港、日本などの地域の規制当局は、ステーブルコインの合法化を段階的に進め始めています。シンガポール金融管理局（MAS）は、この分野で包括的な政策枠組みを確立しており、香港や日本も関連する立法や政策の試行を進めています。米国の政策が進展する中、アジア諸国は米国のステーブルコイン規制フレームワークを参考にし、市場の安定性を高め、国境を越えるリスクに対処することができるでしょう。特に、金融技術とデジタル資産の競争では、アジア地域は国際基準に合わせておかなければ、世界の金融変革で遅れを取ることになります。

その他の発展途上国:一部の発展途上国は、ドルペッグのステーブルコインの合法化について保守的な立場をとっており、通貨主権への影響や国内の金融政策の独立性を懸念しています。これらの国々は、ドルペッグのステーブルコインの普及により、自国通貨の流通量が減少し、中央銀行の金融政策の策定にも影響を与える可能性があることを懸念しています。しかし、米国がステーブルコインのコンプライアンス推進を主導することで、より多くの発展途上国が徐々に米国モデルを採用する可能性があります。特にグローバルなデジタル通貨の波の中で、これらの国々は、独自のステーブルコインを発行したり、米国モデルに従ってステーブルコインを開発したりすることで、国内のデジタル通貨システムを近代化し、より多くの国際投資を呼び込むのに役立つことに気付くかもしれません。同時に、これらの国々は、通貨主権とグローバルな金融統合のバランスをとるという課題に直面することになります。

グローバリゼーションのトレンドと将来の展望：米国がステーブルコインのコンプライアンスプロセスで主導的な役割を果たすことで、各国の政策は徐々に整合し、結果として統一されたグローバルなステーブルコイン決済システムの促進につながるでしょう。ステーブルコインのコンプライアンスは、Web3やDeFiの発展のための安定した支払いインフラを提供するだけでなく、世界の金融システムにも深い影響を与えるでしょう。国境を越えた支払いがより便利になり、世界的な資本流動の効率が大幅に向上し、それにより世界経済に対するより革新的な資金調達チャネルと支払いソリューションが提供されることになります。

しかし、ステーブルコインの合法化やグローバル金融システムの再構築は、一連の課題ももたらすことになります。各国の規制基準やコンプライアンス要件の相違は、政策調整や相互承認において複雑さを生み出すでしょう。異なる国の経済構造、金融ニーズ、および政策立場は、各地域におけるステーブルコインのコンプライアンスの実施効果やスピードに異なる影響を与える可能性があります。

将来の展望

ステーブルコインのコンプライアンスプロセスが進展し、Web3エコシステムが急速に発展する中、デジタル資産業界は新たな局面に入っています。将来、大規模な機関資本の流入とともに、業界は前例のない機会だけでなく、根本的な変革に直面することになります。資本の爆発と市場の再編の新たな風景が見られるでしょう。以下は将来の主要なトレンドです:

大手参入市場、RWA資本爆発を経験：ステーブルコインの規制フレームワークが整備されると、従来の金融機関がステーブルコインおよびRWA市場に殺到するでしょう。これはデジタル資産業界の乱高下からコンプライアンスの開発段階への移行を示しています。Web3は大量採用段階に入り、新しい開発サイクルが始まります。

ステーブルコイン決済が非効率で高コストな従来の支払い方法を置き換える準備が整っています。ステーブルコインとDeFi技術のさらなる発展により、国境を超える支払いは革命的な進歩を遂げるでしょう。ステーブルコインの国境を超える支払い、クリアリング、決済のコストは大幅に削減され、効率が劇的に向上します。国境を超える支払いがより便利になり、SWIFTやVISAなどの従来の支払いネットワークに破壊的な挑戦をもたらすでしょう。

RWAトリガーアセットマイグレーション：数兆ドル相当の現実世界の資産がトークン化されてブロックチェーン上にもたらされ、資本流通のスピードが前例のないレベルに達する。これは、デジタル資産によって牽引される世界的な金融再構築を象徴し、伝統的な金融システムのノルマンディー上陸式の激変を表しています。この富の潮流に備えなければなりません。

デジタルドル覇権が浮上し、デジタル通貨戦争は始まる前に終了するかもしれません：世界がデジタル通貨の可能性について議論を続ける中、米国はステーブルコインを通じて金融植民地化を静かに完了しました。米国は米ドルのデジタル覇権をブロックチェーンに立法化することで、その金融システムにデジタル兵器を提供し、すべてのブロックチェーン取引がドル帝国に強さを加えています。これは予測ではなく進行中の現実です—米ドルのデジタル覇権は急速に世界の金融エコシステムを消費しており、新しい通貨戦争の結果はすでに決まっています。

気づかれないまま、未来はもうやってきています。Web3空間のプロフェッショナルとして、私たちは、この変革のシフトを効果的に航行し受け入れるために、思考の明晰さと包括的な知識基盤を維持する必要があります。

結論

米国のステーブルコイン法の進展は、デジタル資産産業の成長の主要なカタリストとなる見通しです。ステーブルコインの合法化は、資本の大規模な流入や機関投資家の参加を惹きつけ、Web3エコシステムに重要な支援を提供し、支払い、DeFi、RWAセクター全体の拡大を促すでしょう。

Web3領域内で法定通貨の公式デジタルプロキシとして、米ドルにバックされたステーブルコインは市場での支配力を維持するでしょう。合法化により、国境を越えた支払いが容易になり、世界的な資本流入が加速することで、伝統的な法定通貨に基づく支払いシステムを破壊し、世界の金融景観を再構築するでしょう。これにより、米ドルは世界金融システム内での覇権的地位を一層固めることになるでしょう。

このステーブルコイン革命は、財務革新だけでなく、世界の通貨と経済秩序の根本的な再構築を象徴しています。米国のリーダーシップのもと、適合性のあるステーブルコインの拡大は、従来の法定通貨決済システムの大幅な改革を促し、それによって通貨戦争の新時代を引き起こすことになり、同時に米ドルの世界的な金融エコシステムにおける支配を強固なものとするでしょう。

免責事項：

1. この記事は[から転載されています海生/ 三生万物]. All copyrights belong to the original author [Haisheng / 三生万物]. If there are objections to this reprint, please contact the Gate Learnチームは、迅速に対処します。
2. 責任の免責事項：この記事で表現されている見解および意見は著者個人のものであり、いかなる投資アドバイスも構成しません。
3. Gate Learnチームは記事を他の言語に翻訳します。翻訳された記事のコピー、配布、または盗用は、明記されていない限り禁止されています。