虽迟但到：Strategy重启大额比特币增持，单周购入4048枚BTC！Metaplanet获股东批准欲融资37亿美元加仓BTC

比特币最大机构持仓者 Strategy（前身为 MicroStrategy）在推迟一天后公布其最新增持动态，于 8 月 26 日至 9 月 1 日期间大手笔购入 4048 枚 BTC，显示出其强劲的融资与持续积累比特币的信心。尽管其增持手段引发关于股票稀释与流动性的担忧，但公司平均持币成本仍维持在较低水平。无独有偶，日本巨头 Metaplanet 也于 9 月 1 日获得股东批准，计划通过发行新型优先股融资高达 37 亿美元，以实现其至 2027 年持有 21 万枚 BTC 的宏大目标，全球上市公司比特币储备竞赛进入新阶段。

Strategy 推迟公告但增持力度加大，融资手段多元化

Strategy 于本周二（晚于往常惯例 24 小时）宣布了其每周例行比特币增持结果。在 8 月 26 日至 9 月 1 日期间，公司购入了 4048 枚 BTC，这是其在经历了几周较小规模增持后，再次回归大额购买轨道。此次延迟公告源于公司等待能否被纳入标普 500 指数成分股的决定结果（新一轮公告将于 9 月 5 日公布），尽管公司已表示准备好满足所有要求。为本轮增持融资，Strategy 主要通过发行 MSTR 普通股筹集了 4.253 亿美元，而 STRK 和 STRD 优先股仅贡献了 2000 万美元。值得注意的是，公司此次打破了此前市净率（mNAV ratio）不低于 2.5 才发行新普通股的惯例，当前比率约为 1.58，这可能加剧股票稀释，但也凸显了其对比特币长期价值的坚定信念。

持币成本优势显著，短期波动无碍长期战略

在此次增持后，Strategy 的比特币平均购入成本仍维持在每枚 73,765 美元的相对低位。即便当前比特币价格从历史高点回落至 10.7 万美元附近，公司仍拥有巨大的长期持有安全边际。根据新规，在 MSTR 股价低于 600 美元（目前为 331.17 美元）的区间内，发行的普通股将主要用于支付债务利息和优先股股息，而非全部用于购买 BTC。过去三个月，公司投资账面价值虽损失 10%，但年化回报率仍高达 152%。其债务规模仅占当前比特币持仓总价值的 12%。

Metaplanet 获股东批准巨资扩仓，日版 “Strategy” 加速前进

在大西洋的另一端，日本的比特币国债龙头 Metaplanet 也取得了重大进展。在 9 月 1 日举行的特别股东大会上，股东们批准了对公司章程的修改，旨在彻底改革其资本结构。修订内容包括将授权股份数量增加至 27 亿股，并引入 A、B 类双重股权结构的优先股。A 类股提供最高 6% 的固定年回报但无投票权；B 类股可在特定条件下转换为普通股，风险收益更高。这一 “防御机制” 旨在保护现有股东控制权的同时，筹集高达 3.7 亿美元（5550 亿日元）的资金，全部用于实现其到 2027 年底积累 21 万枚 BTC（目前持有 2 万枚，价值约 22 亿美元）的雄心。然而，公司股价目前较 6 月高点已下跌 54%，且仍需获得日本监管机构的批准才能发行新股，前路挑战依然存在。

比特币储备竞赛白热化，小规模财库增持活跃

尽管市场对 Strategy 的增持模式存在疑虑，但全球范围内上市公司将比特币作为财库储备资产的趋势并未减弱。除巨头外，中小规模的例行和每周扩仓购买依然活跃。过去一周，进入全球上市公司比特币持仓量前 100 名的门槛已从 55 枚 BTC 大幅提高至 77 枚 BTC，反映了竞争的加剧。Metaplanet 等公司的积极举措表明，Strategy 开创的 “上市公司比特币财库” 模式正在全球范围内被复制和追赶。

结语

Strategy 以其打破惯例的融资方式展现了其对比特币近乎偏执的承诺，而 Metaplanet 的巨额融资计划则标志着比特币作为企业资产配置的全球化进程加速。两家公司迥异的策略（MSTR 侧重于美股市场融资，META 聚焦国际资本）共同指向同一个信念：比特币是重要的价值存储工具。对于市场而言，巨头持续性的购买行为为比特币提供了重要的底部需求，但投资者也需警惕其通过股市融资所带来的稀释效应与市场流动性压力。比特币能否凭借这些 “巨鲸” 的推动再创新高，将是未来最大的看点。