Nghịch lý stablecoin: Tại sao sự thành công của Ripple với $789 triệu RLUSD lại là một chiến thắng lớn cho Ethereum, chứ không phải XRP

Stablecoin RLUSD của Ripple đã đạt được sự tăng trưởng ngoạn mục vào năm 2025, tăng vọt lên mức vốn hóa thị trường gần $789 triệu và thu hút các đối tác tổ chức lớn. Tuy nhiên, ẩn sau câu chuyện thành công này là một nghịch lý sâu sắc: hơn 88% nguồn cung của RLUSD nằm trên chuỗi khối Ethereum, không phải trên sổ cái XRP bản địa của Ripple (XRPL). Thực tế này đang gây ra sự thất vọng trong số các holder XRP, những người đã kỳ vọng rằng sự thành công của stablecoin sẽ thúc đẩy utility và nhu cầu đối với token XRP.

🌉 Sự thống trị của Ethereum so với câu chuyện XRPL

Ra mắt vào cuối năm 2024 để hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới, DeFi và token hóa, RLUSD đã thiết lập các mối quan hệ đối tác nổi bật với các thực thể tài chính lớn như DBS và Franklin Templeton. Mặc dù Ripple định hình XRPL là cơ sở hạ tầng chính cho tài sản kỹ thuật số của mình, dữ liệu lại vẽ nên một bức tranh khác: Thị phần của Ethereum: Hơn $700 triệu ( khoảng 88% tổng cung ) của RLUSD được đúc và đang lưu hành trên Ethereum. Vai trò hạn chế của XRPL: Ít hơn $90 triệu của nguồn cung stablecoin đang hoạt động trên XRPL. Phát hành mới: Các phát hành RLUSD mới kể từ đầu năm 2025 hầu như hoàn toàn được triển khai trên Ethereum, cho thấy sự ưu tiên chiến lược đối với thanh khoản DeFi khổng lồ của hệ sinh thái đó.

🛑 Sự Ngắt Kết Nối: Tại Sao RLUSD Không Tăng Cường XRP

Sự nghiêng nặng về phía Ethereum đang tạo ra một điểm tranh cãi lớn cho cộng đồng XRP, vốn lâu nay giữ quan điểm rằng việc áp dụng stablecoin của Ripple sẽ cần nhiều giao dịch hơn trên XRPL, từ đó làm tăng tỷ lệ đốt và tiện ích của token XRP ( vì phí giao dịch XRPL yêu cầu XRP ). Không ảnh hưởng đến tính hữu dụng của XRP: Trên Ethereum, XRP không đóng vai trò trong các giao dịch RLUSD. Như các nhà phân tích đã chỉ ra, RLUSD chủ yếu thay thế nhu cầu sử dụng XRP trong các giao dịch xuyên biên giới, và sự phát triển của nó có ảnh hưởng rất nhỏ đến tỷ lệ đốt XRP. Bất mãn: Đối với các holder XRP đã kỳ vọng vào lợi ích từ sản phẩm chủ lực của Ripple, thực tế là hơn 80% giá trị đang tích lũy vào một chuỗi đối thủ (Ethereum) đã gây ra một cuộc tranh luận về "điểm của Ripple" đối với các holder token gốc của nó. Cảnh cạnh tranh: Trong khi RLUSD là một trong những stablecoin phát triển nhanh nhất, sự cạnh tranh vẫn rất khốc liệt, theo sau các đối thủ như PYUSD của PayPal và BUIDL của BlackRock về tổng vốn hóa thị trường.

📌 Kết luận: Ethereum là người chiến thắng Stablecoin thực sự

Sự tăng trưởng phi thường của RLUSD không thể phủ nhận xác nhận khả năng của Ripple trong việc thu hút sự chấp nhận của các tổ chức trong thị trường stablecoin. Tuy nhiên, bằng cách chọn tận dụng tính thanh khoản phong phú và hệ sinh thái tài chính phi tập trung của Ethereum, Ethereum nổi lên như một người chiến thắng rõ ràng trong câu chuyện stablecoin này. Sự phát triển của RLUSD chủ yếu hỗ trợ mạng lưới Ethereum và hệ sinh thái của nó, dẫn đến việc tăng cường tiện ích hoặc nhu cầu tối thiểu cho token XRP bản địa. Sự lựa chọn chiến lược này làm nổi bật tình huống khó khăn liên tục đối với các blockchain layer-1 như XRPL khi cạnh tranh với các hiệu ứng mạng vượt trội của các ông lớn trong ngành như Ethereum.

🔐 Lưu ý

Bài viết này tổng hợp tin tức tài chính và phân tích và chỉ mang tính thông tin. Nó không cấu thành lời khuyên tài chính. Thị trường tiền điện tử có độ biến động cao, và việc đầu tư vào các token cụ thể như XRP mang lại rủi ro mất mát đáng kể. Hiệu suất của stablecoin RLUSD gắn liền với hoạt động của nhà phát hành và nhu cầu thị trường, không nhất thiết là giá trị của token XRP. Bạn phải luôn tự tiến hành nghiên cứu của riêng mình (DYOR) và tham khảo ý kiến ​​của một cố vấn tài chính chuyên nghiệp trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.