MegaETH Valuasi Perjudian: Kesempatan Masuk yang Baik atau Risiko Mendekat?

Penulis asli: KarenZ, Foresight News

MegaETH dengan terobosan teknologi “blockchain real-time” dan konsep ekosistem yang dibangun bersama komunitas, menjadi proyek fokus di pasar kripto.

Saat ekosistem Ethereum masih berjuang dengan hambatan kinerja, MegaETH dengan deklarasi teknis “100 ribu TPS + latensi milidetik” membentuk kembali batas imajinasi jalur Layer 2.

Dari pendanaan putaran benih yang diinvestasikan oleh Vitalik di awal, hingga penggalangan dana kilat komunitas Echo, dan penjualan NFT awal tahun ini, setiap langkah MegaETH menggugah saraf pasar.

Saat ini, proyek yang didukung oleh Vitalik Buterin akan segera memulai penjualan publik di platform Sonar. Apakah ini merupakan kesempatan langka bagi investor biasa untuk masuk? Atau apakah ini merupakan tahap terakhir dari akumulasi risiko?

Artikel ini akan membongkar dari konteks pendanaan, logika valuasi, nilai inti, dan potensi risiko.

MegaETH perjalanan pendanaan: dari VC, dukungan Vitalik hingga pembangunan bersama komunitas

Sebagai proyek Ethereum L2 yang berkomitmen untuk mewujudkan “blockchain real-time”, perjalanan pendanaan MegaETH menunjukkan evolusi dari pendanaan VC ke penjualan yang digerakkan oleh komunitas.

Pada bulan Juni 2024, MegaETH mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan putaran benih sebesar 20 juta dolar AS, dengan pemimpin investasi adalah Dragonfly, dan peserta lainnya termasuk Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings, dan lembaga lainnya. Investor malaikat termasuk Vitalik Buterin, pendiri dan CEO ConsenSys Joseph Lubin, pendiri dan CEO EigenLayer Sreeram Kannan, salah satu pendiri ETHGlobal Kartik Talwar, pendiri dan CEO Helius Labs Mert Mumtaz, Hasu, dan Jordan Fish (alias Cobie) dan lain-lain.

Waktu telah tiba di tahun 2024, MegaETH berhasil mengumpulkan 10 juta dolar dalam waktu kurang dari tiga menit melalui platform Echo milik Cobie, jauh melampaui target yang ditetapkan sebesar 4,2 juta dolar. Putaran pendanaan ini menarik sekitar 3200 investor dari 94 negara, dengan rata-rata jumlah pendanaan per investor sebesar 3140 dolar.

Saat itu, co-founder MegaETH Shuyao Kong mengatakan kepada The Block bahwa struktur pendanaan putaran benih dan putaran Echo menggunakan saham ditambah waran token, dengan valuasi kedua putaran mencapai “sembilan digit”, yang berarti FDV setidaknya 100 juta dolar.

Mengejutkan komunitas, pada bulan Februari tahun ini, MegaETH meluncurkan seri NFT “The Fluffle” untuk inovasi pendanaan, lebih lanjut memperluas basis komunitas. Seri ini terdiri dari 10.000 NFT yang tidak dapat diperdagangkan atau dipindahkan sebagai SBT (Soulbound Token), dan dijual dalam bentuk whitelist, dengan harga whitelist sebesar 1 ETH. Para pemegangnya akan mendapatkan setidaknya 5% dari hak alokasi token di masa depan, dengan 50% dibuka pada hari TGE, sisa 6 bulan akan dibuka secara bertahap.

Putaran penerbitan NFT ini dibagi menjadi 2 tahap, tahap pertama (5000 unit) adalah tahap retrospektif, ditujukan bagi mereka yang aktif berpartisipasi dalam industri Crypto (dari mendukung protokol kunci hingga individu yang membimbing komunitas lokal), juga ada sebagian kecil yang dialokasikan untuk pengikut awal berpengaruh dari komunitas MegaETH serta berbagai mitra strategis, di mana beberapa di antaranya diberikan dalam bentuk pencetakan gratis. Satu minggu setelah peluncuran, MegaETH mengumumkan telah menyelesaikan penerbitan NFT tahap pertama.

Menurut rencana sebelumnya dari MegaETH, fase kedua NFT akan ditemukan beberapa bulan setelah penerbitan NFT fase pertama, bertujuan untuk memberikan kesempatan partisipasi serupa kepada pengguna yang terus mendorong interaksi sosial dan on-chain yang berpengaruh untuk MegaETH. Perbedaan pada putaran ini adalah kuota akan dialokasikan untuk program percepatan flagship MegaETH “Mega Mafia”. Setiap tim akan mendapatkan sebagian kuota untuk dibagikan kepada komunitas mereka masing-masing. Sebagian kecil kuota pada putaran ini akan disisihkan untuk pengguna biasa melalui analisis media sosial.

Menurut situs web MegaETH, penjualan komunitas terbaru terbuka untuk semua pengguna yang berhasil menyelesaikan verifikasi identitas di platform Sonar, dan akan menggunakan USDT di jaringan utama Ethereum sebagai metode pembayaran, mungkin akan menerapkan lelang Inggris, dan menetapkan batas harga tertinggi tetap. Memilih periode kunci 1 tahun dapat menikmati diskon 10% dari harga token akhir. Semua peserta dari AS harus mengunci.

Logika penilaian: penetapan harga historis, ekspektasi pasar, dan nilai inti

Evolusi valuasi MegaETH dan perjalanan pendanaannya, harapan pasar, kemajuan teknologi, mekanisme distribusi, dan ekosistem sangat terkait erat.

Penilaian pendanaan historis: dari 100 juta hingga 540 juta dolar AS

Seperti yang disebutkan sebelumnya, MegaETH memiliki FDV sembilan digit untuk putaran pendanaan benih sebesar 20 juta dolar pada bulan Juni 2024 dan 10 juta dolar untuk putaran Echo pada bulan Desember.

Pada fase pertama penerbitan NFT bulan Februari tahun ini, berdasarkan tangkapan layar yang dirilis oleh Chief Marketing Officer OpenSea, Adam Hollander, MegaETH mengumpulkan 4964 ETH dalam penerbitan NFT fase pertama, yang saat itu bernilai 13,29 juta dolar.

Menurut perhitungan penulis, 13,29 juta dolar AS mewakili setidaknya 2,5% dari hak distribusi token, dapat dihitung bahwa, berdasarkan keadaan penggalangan dana NFT, FDV MegaETH pada saat itu sekitar 540 juta dolar AS.

Prediksi pasar Polymarket: 86% kemungkinan mencapai FDV 2 miliar USD

Di pasar prediksi “FDV setelah hari pertama MegaETH diluncurkan” di Polymarket, probabilitas taruhan FDV lebih dari 2 miliar dolar mencapai 86%, probabilitas taruhan FDV lebih dari 4 miliar dolar adalah 57%, dan probabilitas taruhan lebih dari 6 miliar dolar adalah 21%.

Ini berarti jika MegaETH FDV mencapai 2 miliar dolar, pengembalian bagi pemegang NFT pertama mencapai 3,7 kali lipat (dalam dolar), sementara ruang keuntungan bagi peserta putaran benih dan putaran Echo bahkan lebih menguntungkan.

Dukungan Efek Platform: Efek “Menghasilkan Uang” dari Proyek Pertama Sonar

Platform Sonar (platform di bawah Echo yang didirikan oleh Cobie) tempat penjualan komunitas ini memiliki aura lalu lintas yang kuat, proyek penggalangan dana pertamanya Plasma menunjukkan kinerja yang mengesankan - hari keempat setelah TGE tertinggi mencapai 34 kali harga penjualan (0,05 dolar), dan saat ini masih mempertahankan kenaikan 9 kali lipat. Efek platform ini semakin meningkatkan ekspektasi valuasi pasar terhadap MegaETH.

Nilai inti: Tiga benteng perlindungan dari teknologi, mekanisme, dan ekosistem

MegaETH dapat terus mendapatkan dukungan dari modal dan komunitas karena keunggulan kompetitifnya yang berbeda dalam inovasi teknologi, mekanisme distribusi, dan pembangunan ekosistem.

Dalam hal teknologi, MegaETH secara signifikan meningkatkan skalabilitas Ethereum dengan mengoptimalkan lingkungan eksekusi dan arsitektur node untuk mengatasi masalah umum pada L2 yang ada, seperti keterlambatan dalam hitungan detik dan throughput yang tidak memadai, sambil menjaga kompatibilitas penuh dengan EVM, yang menargetkan kebutuhan inti aplikasi Web 3 seperti perdagangan frekuensi tinggi dan permainan rantai waktu nyata.

Dalam hal mekanisme distribusi, mekanisme distribusi MegaETH sebagian besar berpegang pada orientasi komunitas, mulai dari pendanaan putaran benih, platform pendanaan terbatas untuk komunitas elit Echo, hingga penjualan NFT yang ditargetkan untuk individu yang terlibat dalam industri Crypto secara mendalam, serta ICO di platform penjualan token publik Sonar yang lebih adil di Echo yang akan datang, menghindari monopoli bagian oleh lembaga dalam pendanaan tradisional.

Perlu ditekankan bahwa seri SBT “The Fluffle” yang diterbitkan oleh MegaETH juga mengabaikan atribut yang dapat diperdagangkan. Pelepasan token menggunakan mode “TGE 50% + 6 bulan pembukaan linier”. Ketika pembukaan dimulai, pelepasan imbalan token pemegang terkait dengan kedalaman interaksi jaringan, mendorong partisipasi pengguna nyata melalui mekanisme evolusi dinamis.

Dalam hal pembangunan ekosistem, MegaETH secara bertahap berkembang melalui program akselerator MegaMafia, pusat builder flagship MegaForge, dan stablecoin MegaUSD. Jaringan uji coba telah menarik beberapa penerapan yang mencakup berbagai bidang seperti DeFi, sosial, permainan, dan AI. Beberapa aplikasi pilihan termasuk DEX GTE, mesin stablecoin CAP, platform kontrak permanen real-time Valhalla, dan platform perdagangan tren NOISE.

Peringatan Risiko

Meskipun memiliki sorotan yang mencolok, MegaETH tetap menghadapi berbagai tantangan. Dalam perbandingan horizontal, valuasi Layer 2 yang saat ini menjadi arus utama telah menetapkan patokan referensi di pasar, dengan FDV Arbitrum sebesar 3,2 miliar dolar, FDV OP sebesar 2 miliar dolar, FDV Starknet sebesar 1,2 miliar dolar, dan FDV Zksync sebesar 800 juta dolar. Dalam konteks ini, apakah MegaETH dapat melampaui FDV 2 miliar dolar masih memiliki ketidakpastian.

Sebagai proyek awal, MegaETH juga menghadapi risiko pelaksanaan teknis, fluktuasi pasar secara keseluruhan, dan lain-lain. Investor harus tetap mempertahankan penilaian yang rasional, menunggu rincian syarat penjualan diumumkan, dan membuat keputusan dengan hati-hati berdasarkan harga spesifik, FDV, dan model ekonomi token, DYOR.