比特币回归$112K 及更高价位的路径依赖于四个关键因素

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Cointelegraph

2025-11-26 21:06:47

主要要点：

比特币衍生品和谨慎的利率预期使市场情绪保持压抑，但改善的流动性条件增强了上涨潜力。
监管放松和MSCI对比特币重的公司的审查可能会提升风险偏好，从而支持比特币的更积极的中期前景。

比特币 (BTC) 自周四以来一直低于 $92,000，过去 30 天下跌了 22%，但情况可能很快会改变。多头预计多个政府将扩大货币供应以支持其经济和不断上升的财政赤字，而空头则常常引用较软的劳动指标和对人工智能投资趋势日益增长的担忧。

这两种观点可能都有其价值，最近的短期疲软可能最终为比特币更持久的反弹奠定基础。四个催化剂将帮助决定价格多快能够重测四周前最后出现的$112,000水平。

iShares TIPS债券ETF (red)与比特币/USD (blue). 来源： TradingView / Cointelegraph追踪美国财政部通胀保护证券的iShares TIPS债券ETF在周四重新测试110.50的支撑位后恢复了上升轨迹。当投资者预期更高的通货膨胀时，ETF通常会上涨，这种背景往往有利于比特币，因为交易者寻求替代对冲工具。

来自CME FedWatch工具的债券期货数据显示，交易员预计美国联邦储备系统(Fed)在1月26日之前将利率维持在3.50%或以上的概率为78%，高于10月24日的47%。较低的利率通常有利于依赖杠杆的公司，并且往往刺激消费者信贷需求。

商业银行发放的消费贷款，美元。来源： 美联储由于美国政府资金持续停摆，直到11月12日，这种不确定性可能促使美联储在12月保持利率不变。因此，交易者密切关注美国劳工统计局于12月16日发布的11月就业报告以及美联储偏好的通胀指标，即11月核心个人消费支出(PCE)指数，预计将在12月26日发布。

美国联邦储备会引发比特币的下一个涨潮吗？

2026年上半年可能会发生重大变化。美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔的任期将在5月结束，而美国总统唐纳德·特朗普明确表示，他更倾向于支持一个偏向于更宽松货币政策的候选人。目前尚未宣布提名日期，提名过程通常包括数个月的参议院听证会和投票。

彭博社还报道，美国监管机构已经最终确定了一项规则，该规则将降低到2026年1月1日为止最大的银行的资本要求。这些发展可能成为风险资产（包括比特币）的催化剂，因为特朗普政府已表示计划通过扩大政府借款来刺激经济增长，包括于7月推出的“一个美丽的大法案”。

除了宏观经济的考虑，Bitcoin 生态系统内的两个发展可能会影响其突破 $100,000 的潜力。10 月，MSCI 指数表示正在咨询投资者是否应排除以积累 Bitcoin 和其他数字资产为主要焦点的公司。最终决定预计在 1 月 15 日公布。

根据彭博社的报道，与策略(MSTR US)相关的被动基金在市场上的风险敞口接近$9 亿。MSTR的创始人兼主席迈克尔·塞勒在周五表示：“策略不是基金，不是信托，也不是控股公司。我们是一家上市的运营公司，拥有$500 百万的软件业务和独特的财务策略。”

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比特币30天期权的delta偏差(看跌-看涨)在Deribit。来源： laevitas.ch在过去四周中，比特币衍生品面临持续压力，反映在看跌(卖)期权相比等效的看涨(买)合约上有10%的溢价。考虑到12月26日年末226亿美金的比特币期权到期规模，交易者可能会等待偏差回落到中性5%或以下，才会恢复信心。