現金は常に資本主義の潤滑油であり、買い手から売り手へ静かに移動して本当のビジネスが進行できるようにしています。暗号通貨において、依然としてその重要で地味な役割を果たす何かが必要であり、それがステーブルコインです。信頼できるオンチェーンのドルが交換手段として使用されない限り、すべての取引は、しばしば1日で10%の変動を経験する不安定なトークンに入れ替えることを伴います。
しかし、ステーブルコインを注目させる見出しは、新しい規制、10億ドルの時価総額、新しい取引所への上場、そして時折、意図された固定価値からの劇的な乖離(デペッグ)によって破壊をもたらすことが多いです。それは、スーパーマーケットのレジにあるくしゃくしゃの札のデジタル版というよりも、次のホットトレードのように見えることがあります。
ポートフォリオに含めるべきかを決定するためには、それらの実用的な目的を、実際には誤解されがちなリスクから分けることが重要です。
画像出典: Getty Images。## ステーブルコインについて聞くと、それは現金について聞いていることになります。
最も単純なレベルでは、ステーブルコインはターゲットの法定通貨の価格を追跡するように設計された暗号トークンであり、通常は米ドルです。これにより、人々は価値をオンチェーンで送信、保存、決済することができ、分単位の価格変動を心配する必要がありません。
USDC (CRYPTO: USDC)は、このモデルの代表例であり、すべてのステーブルコインの中で2番目に大きいです。すべてのトークンは、発行者であるCircleが保有する現金と短期の米国財務省証券によって1対1で裏付けられているとされています。独立した証明は毎月公開されています。
その間、Circleの評価額は約600億ドルに膨れ上がり、USDCの流通供給量は6月に613億ドルに達しました。現在、同社の時価総額は462億ドルですが、コインの価値は約640億ドルです。
テザーのステーブルコイン、USDT (CRYPTO: USDT) -- 市場キャップが1640億ドルのセクター最大のステーブルコイン -- は、毎日のスナップショットを公開し、その準備金が負債を上回っていると主張していますが、批評家はその開示の詳細度が異なることに注意しています。また、2024年末には、Ripple USD (CRYPTO: RLUSD) が登場し、Ripple Labsによって機関投資家に優しい代替品として提案されましたが、すぐに小売業者の取り扱いも見つけています。
その観点から見ると、ステーブルコインを保持することは投資というよりも便利さのための手数料に近いです。銀行預金の最低リスクを、24時間年中無休のブロックチェーン上で同量の購買力とほぼ瞬時の取引決済に交換することになります。
物語は続くあなたの目標が長期的な資本増価であるなら、他の暗号通貨や株式、あるいは比較的保守的な債券のような資産は、ほぼ確実に計り知れないほどの重労働を行うでしょう。しかし、取引所間で資金を定期的に移動したり、イールドプールにステーキングしたり、グローバルなパートナーとの請求書を決済したりする場合、チェーン間でデジタルドルを瞬時に送る能力は非常に貴重です。
ステーブルコインは、資産としての成熟度のこの時点において、同等の現金を保持するよりもリスクが高いです。ステーブルコインの安定性は、すべての投資家が心に留めておくべき3つの圧力点に依存しています。
まず、資産発行者の質があります。完全に担保されたコインは、発行者の準備金が宣伝されているよりも不安定であることが証明された場合や、規制当局によって凍結された場合にペッグを外れる可能性があります。安定コインに大きな価値を持つつもりなら、マーケティングコピーではなく、アテステーションレポートや監査を読んでください。そして、過去のデペッグの証拠がないか、価格履歴を確認してください。
次に、考慮すべきチェーンとブリッジのリスクがあります。同様に、インターオペラビリティのリスク、つまり、所有しているステーブルコインが、取引を行いたいブロックチェーンと互換性がないリスクもあります。
例えば、Ethereumに保存されたUSDTは、SolanaにブリッジされたUSDTとは同じ資産ではなく、チェーン間の移動はハッカーの標的となる第三者のブリッジに依存しており、手数料が発生することが多い。
開発者たちはネイティブクロスチェーン標準を構築するために競い合っていますが、現時点では、チェーン間のすべてのホップが別の潜在的な失敗点を導入します。明確にするために、この問題は多くの種類の暗号通貨に共通していますが、投資家が現金との相互運用性のために持つ(誤った)仮定があるため、特にステーブルコインの文脈でこれを特定することが重要です。
第三に、すべてのペッグが古典的な現金を保持することに依存しているわけではなく、それは保有者にとって不利益となります。過去のアルゴリズムモデルは、$1の均衡点を維持するために供給を減少または追加するバーン・アンド・ミントメカニズムを通じて平価を保持しようとしました。しかし、市場の混乱の時期には、急速な引き出しが過剰供給を引き起こし、ペッグを破壊する可能性があります。そのような構造を退屈なデジタルドルと勘違いした投資家は、複雑さとレバレッジが安定性を装うことができることを、実際にそうではなくなるまで苦い教訓として学ぶことになります。
では、長期投資家はどこにいるのでしょうか？ステーブルコインを運転資金として扱い、高利回りの貯蓄としては扱わないことが重要です。少なくとも2つの発行者に分散することは悪い考えではなく、頻繁で詳細な準備金の確認を公開しているトークンを選ぶことをお勧めします。
複数のチェーンで運用する場合は、ブリッジに頼るのではなく、各チェーンにコインのネイティブバージョンを維持することを検討してください。
最後に、新しい管轄区域、アメリカ合衆国議会から香港の金融当局まで、ライセンス制度を導入しており、これにより短期間で最高のステーブルコインのリーダーボードが再編成される可能性があることを忘れないでください。
テザーの株を買う前に、これを考えてください：
モトリー・フール・ストックアドバイザーのアナリストチームは、投資家が今買うべき10のベスト株を特定したと考えていますが、テザーはその中には含まれていませんでした。選ばれた10の株は、今後数年でモンスターリターンを生む可能性があります。
2004年12月17日にNetflixがこのリストを作成した時を考えてみてください…もしあなたが私たちの推薦時に$1,000を投資していたら、$624,823になっていたでしょう！* また、2005年4月15日にNvidiaがこのリストに載った時…もしあなたが私たちの推薦時に$1,000を投資していたら、$1,064,820になっていたでしょう！*
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投資家はステーブルコインをどのように見なすべきか：ユーティリティとしてか、投機的資産としてか？は元々モトリー・フールによって発表されました。
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投資家はステーブルコインをユーティリティとして見るべきか、それとも投機的資産として見るべきか？
重要なポイント
現金は常に資本主義の潤滑油であり、買い手から売り手へ静かに移動して本当のビジネスが進行できるようにしています。暗号通貨において、依然としてその重要で地味な役割を果たす何かが必要であり、それがステーブルコインです。信頼できるオンチェーンのドルが交換手段として使用されない限り、すべての取引は、しばしば1日で10%の変動を経験する不安定なトークンに入れ替えることを伴います。
しかし、ステーブルコインを注目させる見出しは、新しい規制、10億ドルの時価総額、新しい取引所への上場、そして時折、意図された固定価値からの劇的な乖離(デペッグ)によって破壊をもたらすことが多いです。それは、スーパーマーケットのレジにあるくしゃくしゃの札のデジタル版というよりも、次のホットトレードのように見えることがあります。
ポートフォリオに含めるべきかを決定するためには、それらの実用的な目的を、実際には誤解されがちなリスクから分けることが重要です。
画像出典: Getty Images。## ステーブルコインについて聞くと、それは現金について聞いていることになります。
最も単純なレベルでは、ステーブルコインはターゲットの法定通貨の価格を追跡するように設計された暗号トークンであり、通常は米ドルです。これにより、人々は価値をオンチェーンで送信、保存、決済することができ、分単位の価格変動を心配する必要がありません。
USDC (CRYPTO: USDC)は、このモデルの代表例であり、すべてのステーブルコインの中で2番目に大きいです。すべてのトークンは、発行者であるCircleが保有する現金と短期の米国財務省証券によって1対1で裏付けられているとされています。独立した証明は毎月公開されています。
その間、Circleの評価額は約600億ドルに膨れ上がり、USDCの流通供給量は6月に613億ドルに達しました。現在、同社の時価総額は462億ドルですが、コインの価値は約640億ドルです。
テザーのステーブルコイン、USDT (CRYPTO: USDT) -- 市場キャップが1640億ドルのセクター最大のステーブルコイン -- は、毎日のスナップショットを公開し、その準備金が負債を上回っていると主張していますが、批評家はその開示の詳細度が異なることに注意しています。また、2024年末には、Ripple USD (CRYPTO: RLUSD) が登場し、Ripple Labsによって機関投資家に優しい代替品として提案されましたが、すぐに小売業者の取り扱いも見つけています。
その観点から見ると、ステーブルコインを保持することは投資というよりも便利さのための手数料に近いです。銀行預金の最低リスクを、24時間年中無休のブロックチェーン上で同量の購買力とほぼ瞬時の取引決済に交換することになります。
物語は続くあなたの目標が長期的な資本増価であるなら、他の暗号通貨や株式、あるいは比較的保守的な債券のような資産は、ほぼ確実に計り知れないほどの重労働を行うでしょう。しかし、取引所間で資金を定期的に移動したり、イールドプールにステーキングしたり、グローバルなパートナーとの請求書を決済したりする場合、チェーン間でデジタルドルを瞬時に送る能力は非常に貴重です。
これらのリスクはユーティリティを負債に変える可能性がある
ステーブルコインは、資産としての成熟度のこの時点において、同等の現金を保持するよりもリスクが高いです。ステーブルコインの安定性は、すべての投資家が心に留めておくべき3つの圧力点に依存しています。
まず、資産発行者の質があります。完全に担保されたコインは、発行者の準備金が宣伝されているよりも不安定であることが証明された場合や、規制当局によって凍結された場合にペッグを外れる可能性があります。安定コインに大きな価値を持つつもりなら、マーケティングコピーではなく、アテステーションレポートや監査を読んでください。そして、過去のデペッグの証拠がないか、価格履歴を確認してください。
次に、考慮すべきチェーンとブリッジのリスクがあります。同様に、インターオペラビリティのリスク、つまり、所有しているステーブルコインが、取引を行いたいブロックチェーンと互換性がないリスクもあります。
例えば、Ethereumに保存されたUSDTは、SolanaにブリッジされたUSDTとは同じ資産ではなく、チェーン間の移動はハッカーの標的となる第三者のブリッジに依存しており、手数料が発生することが多い。
開発者たちはネイティブクロスチェーン標準を構築するために競い合っていますが、現時点では、チェーン間のすべてのホップが別の潜在的な失敗点を導入します。明確にするために、この問題は多くの種類の暗号通貨に共通していますが、投資家が現金との相互運用性のために持つ(誤った)仮定があるため、特にステーブルコインの文脈でこれを特定することが重要です。
第三に、すべてのペッグが古典的な現金を保持することに依存しているわけではなく、それは保有者にとって不利益となります。過去のアルゴリズムモデルは、$1の均衡点を維持するために供給を減少または追加するバーン・アンド・ミントメカニズムを通じて平価を保持しようとしました。しかし、市場の混乱の時期には、急速な引き出しが過剰供給を引き起こし、ペッグを破壊する可能性があります。そのような構造を退屈なデジタルドルと勘違いした投資家は、複雑さとレバレッジが安定性を装うことができることを、実際にそうではなくなるまで苦い教訓として学ぶことになります。
では、長期投資家はどこにいるのでしょうか？ステーブルコインを運転資金として扱い、高利回りの貯蓄としては扱わないことが重要です。少なくとも2つの発行者に分散することは悪い考えではなく、頻繁で詳細な準備金の確認を公開しているトークンを選ぶことをお勧めします。
複数のチェーンで運用する場合は、ブリッジに頼るのではなく、各チェーンにコインのネイティブバージョンを維持することを検討してください。
最後に、新しい管轄区域、アメリカ合衆国議会から香港の金融当局まで、ライセンス制度を導入しており、これにより短期間で最高のステーブルコインのリーダーボードが再編成される可能性があることを忘れないでください。
今、テザーに1,000ドル投資すべきか？
テザーの株を買う前に、これを考えてください：
モトリー・フール・ストックアドバイザーのアナリストチームは、投資家が今買うべき10のベスト株を特定したと考えていますが、テザーはその中には含まれていませんでした。選ばれた10の株は、今後数年でモンスターリターンを生む可能性があります。
2004年12月17日にNetflixがこのリストを作成した時を考えてみてください…もしあなたが私たちの推薦時に$1,000を投資していたら、$624,823になっていたでしょう！* また、2005年4月15日にNvidiaがこのリストに載った時…もしあなたが私たちの推薦時に$1,000を投資していたら、$1,064,820になっていたでしょう！*
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投資家はステーブルコインをどのように見なすべきか：ユーティリティとしてか、投機的資産としてか？は元々モトリー・フールによって発表されました。
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