Біткойн Спот ETF отримав схвалення: Сполученим Штатам важко заборонити цифрові активи

批准 Спот ETF для Біткойн викликало широкі обговорення, але його вплив далеко не обмежується короткостроковими коливаннями цін. Глибоке значення цього рішення полягає в тому, що воно ускладнює для США заборону на цифрові активи, відкриваючи шлях для Біткойн, щоб продовжити змінювати спосіб функціонування валюти.

Політичні мотиви девальвації валюти

Приблизно 15 років тому, Сатоші Накамото у білому папері Біткойна підтвердив тривалі побоювання людей щодо політичної економії грошей: уряди мають сильну мотивацію девальвувати свою законну валюту, щоб досягти цілей витрат, що перевищують доходи. Зазвичай, збільшення урядових витрат є популярним, тоді як підвищення податків – ні. Тому уряди часто збільшують витрати шляхом запозичення або безпосереднього створення грошей.

У короткостроковій перспективі ця практика є політично доцільною, оскільки політики можуть виграти переобрання, збільшивши витрати на певні виборчі групи. Однак у довгостроковій перспективі збільшення грошової маси призводить до зниження купівельної спроможності кожної одиниці монети, тобто до інфляції.

Сатоші Накамото та його послідовники вирішили цю проблему, обмеживши постачання Біткойнів до 21 мільйона одиниць. На відміну від основних фіатних валют, загальна циркуляція Біткойнів не підлягає політичному впливу. Теоретично, це робить Біткойн більш надійним засобом зберігання вартості в довгостроковій перспективі, ніж сучасні фіатні валюти.

Можливість заборони Біткойна урядом США

Якщо Біткойн дійсно стане більш переважним засобом зберігання вартості, ніж долар США, деякі люди стурбовані тим, що уряд США може заборонити цю криптовалюту. Однак з технічної точки зору уряд США не може повністю заборонити Біткойн, так само як не може заборонити Інтернет. Біткойн працює в розподіленій комп'ютерній мережі, яка виходить за межі юрисдикції США.

Незважаючи на це, уряд США все ще має певний вплив. Теоретично, він може заборонити обмін Біткойна на долари США на основних біржах, заборонити банкам співпрацювати з компаніями Біткойн, перешкоджати роздрібним підприємствам приймати платежі у Біткойнах або ускладнити компаніям утримання Біткойна на балансі шляхом регуляторних заходів.

ETF ускладнює заборону Біткойн

Новий схвалений Біткойн ETF суттєво змінив цю ситуацію. Деякі з найбільших і найвпливовіших компаній у фінансовій сфері, такі як BlackRock, Fidelity, Invesco та Franklin Templeton, володітимуть десятками мільярдів доларів у Біткойні. Це дозволить великій кількості інвесторів, які раніше ніколи не торгували на криптовалютних біржах або не володіли Біткойном приватно, негайно отримати доступ до Біткойна.

Це надзвичайно важливо, оскільки це значно розширює коло інтересів, які підтримують підтримку та зміцнення позицій Біткойна на фінансовому ринку США. Якщо у конгресменів або регуляторів буде бажання обмежити Біткойн, їм доведеться зіштовхнутися не лише з опором звичайних держателів монет, а й з протистоянням значних фінансових учасників, які мають досить великий вплив у Вашингтоні.

Наразі, у ETF, що утримується, Біткойн вже перевищує 25 мільярдів доларів, з яких близько 1 мільярда було отримано протягом двох тижнів після затвердження. Навіть для фінансових гігантів це досить значна сума.

Рішення SEC США

Процес отримання схвалення ETF на Біткойн Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC) сповнений суперечок. Обов'язком SEC не є оцінка того, чи є Біткойн хорошою інвестицією, а скоріше надання можливості інвесторам та ринку приймати рішення. Проте протягом останніх 10 років SEC опиралася наданню інвесторам доступу до Біткойн через традиційні, регульовані інструменти, оскільки вони усвідомлюють, що таке визнання значно підвищить інтерес інвесторів до цифрових активів.

Кінцеве рішення SEC про затвердження Спот Біткойн ETF було прийнято під тиском Апеляційного суду округу Колумбія. Суд вважає, що попереднє опір SEC було "упертість і довільним". Голова SEC Гері Генслер заявив, що це рішення є "найстійкішим шляхом вперед", хоча він все ще критикує Біткойн як спекулятивний і нестабільний актив.

Майбутнє

Якщо капіталізація Біткойна досягне рівня, достатнього для конкуренції з доларом (близько 7 трильйонів доларів, що приблизно в 9 разів більше від поточної капіталізації), уряд США може вжити заходів. Однак до того часу будь-які репресивні дії можуть мати зворотний ефект, оскільки це надішле сигнал глобальному ринку: США більше не вірять у внутрішні переваги долара.

В ідеальних умовах США повинні вирішити свої фінансові проблеми, зокрема надмірні витрати на медичні пільги, щоб поставити федеральний борг на шлях стійкого розвитку. До цього часу американці можуть використовувати Біткойн як страховку від знецінення долара через різке зростання федерального боргу. Останнє рішення SEC насправді забезпечує довгострокову доступність цієї страховки.