Stabilcoin'i Yeniden Anlamak: Çok Boyutlu Sınıflandırma Çerçevesinin Oluşturulması

Stablecoin'ların küresel ödemeler, DeFi, değer saklama gibi birçok alandaki geniş kullanımıyla birlikte, tanımları artık tek bir anlatımla sınırlı değildir. Farklı kullanıcıların stablecoin'ları anlama ve kullanma biçimleri arasında önemli farklılıklar vardır; bu, uluslararası para transferinin ana aracı olabilir veya zincir üzerindeki kazançların temel bileşeni olabilir.

Bu çeşitlendirilmiş talep, kullanıcı niyeti, risk güveni ve teknik mimari temelinde çok boyutlu bir sınıflandırma çerçevesinin oluşumunu teşvik etti ve bu çerçeve, stablecoin ekosistemini anlamanın ana başlangıç noktası haline geldi. Bu makale, kullanıcı perspektifinden yola çıkarak, kullanıcı hedefleri, risk modelleri ve teknik mimari olmak üzere üç boyut üzerinden stablecoin dünyasını yeniden inşa etmeye çalışacak ve kullanıcı ihtiyaçlarına dayanan ve kullanım senaryolarına uyum sağlayan gerçek bir stablecoin kavramsal çerçevesi oluşturacaktır.

1. Geleneksel stabilcoin sınıflandırmasının sınırlamaları

Kripto dünyasının anlatısı karmaşık ama stablecoin her zaman kalıcı bir tema olmuştur. Geleneksel olarak, piyasa "bağlama mekanizması"nı merkez alarak stablecoin'leri üç ana kategoriye ayırma eğilimindedir:

1. Fiat teminatlı: USDT, USDC gibi, 1:1 oranında dolara sabitlenmiş, yüksek likidite ve kabul oranına sahip.
2. Kripto Teminatlı: DAI, RAI gibi, aşırı teminatlandırılmış ETH gibi varlıklar aracılığıyla sabitlenmeyi sürdürür, merkeziyetsizlik ve sansüre karşı dayanıklılık vurgulanır.
3. Algoritmik stablecoin: Çöküş yaşayan UST gibi, fiyatı kontrol etmek için mekanizma tasarımına ve piyasa beklentilerine dayanır, gerçek varlık teminatına ihtiyaç duymaz.

Ayrıca, altın, euro gibi dolar dışı varlıklara dayalı bazı stabilcoinler de bulunmaktadır. Örneğin, yakın zamanda dikkat çeken bir altın destekli stabilcoin, her bir tokenin bir ons altını temsil ettiği, zincir üstü transferleri ve fiziksel geri alımı desteklediği, şu anda ihraç eden tarafından İsviçre'de inşa edilen bir kasada saklandığı ve mevcut pozisyon büyüklüğünün 8 milyar dolara ulaştığı, dünyanın en büyük özel altın sahiblerinden biri haline geldi.

Ancak, stablecoin kullanım senaryolarının genişlemesiyle, sadece sabitlenme mekanizmasına göre yapılan sınıflandırma, çeşitli kullanıcıların anlama ve seçim ihtiyaçlarını karşılamakta zorlanmaktadır. Bunun nedeni, stablecoin kullanıcılarının artık yalnızca zincir içi işlem yapanlar veya DeFi katılımcıları ile sınırlı olmaması ve tek bir sabitleme mekanizması boyutunun kullanıcıların en çok merak ettiği soruları yanıtlamada yetersiz kalmasıdır: Bu benim için uygun mu? Kullanımı güvenli mi? Sık kullandığım zincirde kullanılabilir mi?

İkincisi, Yeni Değişkenler Altında Stabilcoin Sınıflandırma İkilemi

Stablecoin'lerin uygulama alanları artık DeFi stake'inden uluslararası maaş ödemeleri gibi birçok alana yayılmış durumda ve kullanıcı grupları ile kullanım ihtiyaçları giderek farklılaşıyor. Ana parayı korumaktan yüksek getiriler elde etmeye kadar, farklı kullanıcıların stablecoin'lere yönelik beklentileri farklılık göstermektedir:

• Kripto yeni başlayanların, fonlarını güvenle saklayabilmeleri ve yavaş yavaş öğrenebilmeleri için basit ve güvenli bir stablecoin'e ihtiyacı var.
• DeFi meraklıları, kazanç potansiyeline odaklanarak stablecoin kullanarak borç verme ve likidite madenciliğine katılıyor.
• Deneyimli yatırımcılar, ana borsa üzerinde hızlı bir şekilde değiştirilmesi gereken stablecoin'ler için mükemmel likidite arayışındadır.
• Küresel kullanıcılar, düşük maliyetli sınır ötesi ödemelere daha fazla önem veriyor; zincir üzerindeki maliyetler ve işlem hızı temel göstergelerdir.

Bu talebin çeşitliliği, tek bir "en iyi" stablecoin'in olmadığı, sadece "belirli bir amaca en uygun" stablecoin'in bulunduğu anlamına gelir.

Üç, Çok Boyutlu Stabilcoin Sınıflandırma Çerçevesi Oluşturma

Kullanıcıların kendilerine en uygun stablecoin'i bulmalarına yardımcı olmak için, üç ana boyuttan oluşan bir sınıflandırma çerçevesi öneriyoruz:

1. Kullanıcı Niyeti ve Finansal Hedefler (Neden Kullanılır)

   • Ödeme ve değer transferi
   • Sermaye koruması ve riskten korunma
   • Gelir oluşturma ve servet artışı
   • Teminat ve kaldıraç kullanımı

2. Risk Durumu ve Güven Modeli (Güvenlik Seviyesi)

   • Banka düzeyinde ve düzenlenmiş stablecoin
   • Pazar hakimiyeti ve sistematik stablecoin
   • Merkeziyetsiz ve zincir üstü doğrulanabilir stablecoin
   • Sentetik varlıklar ve algoritma destekli stablecoin

3. Teknik Mimari ve Ekosistem Uyum (Kullanım Senaryoları)

   • Yerel dağıtım ve çapraz zincir dağıtımı
   • Farklı kamu zinciri ekosistemlerinin hakimiyeti
   • Zincir üzerindeki maliyet ile kullanım talebi arasındaki denge

Bu çerçeveye dayanarak, piyasada çeşitli stablecoin sınıflandırmaları ortaya çıkmıştır:

• Ana akım stablecoin'ler: USDT, USDC gibi önde gelen varlıklar
• DeFi protokol stabilcoinleri: DAI, crvUSD gibi
• Küresel Ödeme Stabilcoin: Hesaplamaya odaklanan stabilcoin
• Uyumlu stablecoin: düzenlenen varlıklar
• Getiri sağlayan stablecoin: Kendi getiri mekanizmasına sahip stablecoin
• Dolar dışı stablecoin: Euro, altın destekli stablecoin gibi

Sonuç

Stablecoin'in doğası, insanlara hizmet eden bir araçtır. Geleneksel sınıflandırmadan çok boyutlu bir dünya görüşüne geçişte, değişen sadece sınıflandırma yöntemi değil, aynı zamanda kullanıcıların gerçek ihtiyaçlarına daha iyi hizmet etmek içindir. Herkese uygun bir stablecoin yoktur, sadece belirli sahnelere uygun stablecoin'ler vardır.

Web3 dünyasında, en iyi seçim her zaman "kendine uygun olan" dır. Bu çok boyutlu sınıflandırma çerçevesi sayesinde, kullanıcılar farklı stablecoin'lerin güvenlik, kazanç potansiyeli, birleştirilebilirlik ve işlem verimliliği gibi yönlerdeki dengelerini daha iyi anlayabilir ve böylece kendi ihtiyaçlarına göre en akıllıca seçimi yapabilirler.