"Faiz indirimleri" küresel finansal piyasalarda yüksek frekanslı bir terim haline geldiğinde, birçok yatırımcı hâlâ etkileri ve piyasa tepkileri konusunda kafa karışıklığı yaşıyor.

==================================

💎

💎
==================================

Mevcut piyasa fiyatlaması ve kurum tahminlerine göre, Federal Rezerv'in bu akşamki faiz toplantısında büyük olasılıkla faiz indirimine ilk adımı atması bekleniyor ve indirim miktarının 25 baz puan olması öngörülüyor. Bir yandan, ABD'nin son dönemdeki enflasyon verileri, %2 hedefine yavaş yavaş yaklaşırken, çekirdek PCE fiyat endeksinin yıllık artış hızı sürekli olarak geriliyor, bu da para politikalarının yön değiştirmesi için bir alan sağlıyor; diğer yandan, işgücü piyasası hâlâ dayanıklı olsa da istihdam artışında marjinal bir yavaşlama görülüyor ve tüketici güven endeksi dalgalanmalarıyla birleşince, politika yapıcıların ekonomiyi büyütmek için makul bir gevşeme ile "koruma" sağlaması gerekiyor. Daha da dikkat çekici olan, piyasanın 2025 yılının Ekim ve Aralık aylarındaki faiz toplantılarında Federal Rezerv'in sırasıyla bir 25 baz puan daha indirebileceği yönündeki genel beklentisi, yıllık toplam indirim miktarının 75 baz puana ulaşabileceği yönünde. Bu tempo, politika yapıcıların ekonomik dayanıklılığı kabul ettiğini ve potansiyel aşağı yönlü risklere karşı önceden yanıt verdiğini göstermektedir ve "aşamalı gevşeme" nin tipik bir yoludur.

==================================

💎

💎
==================================

Net bir faiz indirim beklentisiyle karşı karşıya kalındığında, piyasanın tepkisi genellikle "ileriyi gören" bir nitelik taşır - politika uygulandığı gün değil, beklentinin oluşma sürecinde kademeli olarak fiyatlandırma tamamlanır. Bitcoin ve Ethereum'un son performansına bakıldığında, bu kuralın özellikle belirgin bir şekilde ortaya çıktığı görülüyor. Son bir ay içinde, iki büyük kripto para biriminin fiyatları sürekli yükselmiş olup, toplam artış yüzde 15'i aşmıştır. Bu artış, tek bir olayla değil, piyasanın "FED'in 25 baz puan faiz indirimine" dair beklentisini önceden sindirmesiyle gerçekleşmiştir. Teknik açıdan bakıldığında, mevcut fiyat önceden belirlenen direnç seviyesine yaklaşmışken, işlem hacminin giderek azaldığı görülüyor; bu, fiyat artışını destekleyen fon dinamiğinin zayıfladığını gösteriyor. Bu sinyale dayanarak, kısa vadeli piyasa hareketleri konusunda temkinli olunmalıdır. "25 baz puanlık bir faiz indirimi" ortak bir görüş haline geldiğinde, bu olumlu durumun fiyatlara tamamen yansıdığı anlamına gelir; eğer sonraki dönemde bu beklentinin üzerinde bir olumlu destek gelmezse, piyasa muhtemelen "olumlu haberlerin tamamının etkisinin sona ermesi" sonrası bir düzeltme yaşayacaktır. Tarihsel verilere bakıldığında, 2019 ve 2020 yıllarında FED'in faiz indirim döngüsünde "beklenti spekülasyonu ile yükselme, politika uygulandıktan sonra düşme" gibi bir durum yaşanmıştır; bu sefer de farklı olmayabilir.

==================================

💎

💎
==================================

Piyasalarda 25 baz puanlık bir faiz indirimi genel bir görüş olarak kabul ediliyorsa, sonraki piyasa yönünü gerçekten belirleyecek olan, bu akşamki para politikası toplantısında açıklanacak nokta grafiği ve Fed Başkanı Powell'ın konuşmasıdır. Bu iki unsur, politika katmanının gelecekteki faiz indirim temposuna yönelik gerçek tutumunu doğrudan ortaya koyacak ve piyasanın "güvercin alanı"nı değerlendirmesi için temel bir dayanak oluşturacaktır. Nokta grafiği, Fed'in 19 üyesinin gelecekteki faiz yolu tahminlerinin bir derlemesidir; her bir nokta bir üyenin görüşünü temsil etmektedir. Nokta grafiği aracılığıyla piyasa, üyelerin 2025'te daha fazla faiz indirimi gerekip gerekmeyeceğini ve 2026 için faiz hedef aralığının ne olacağını net bir şekilde görebilir. Eğer nokta grafiği, 2025'te toplam faiz indiriminin 75 baz puandan fazla olacağını veya 2026'da hâlâ bir faiz indirim planı olduğunu gösteriyorsa, bu politika katmanının gevşek tutumunun beklentilerin üzerinde olduğunu gösterir ve piyasa yeni bir "güvercin beklentisi spekülasyonu" başlatabilir, riskli varlıkların fiyatlarını yukarı doğru itebilir; aksi takdirde, eğer nokta grafiği gelecekteki faiz indirim temposunun yavaşlayacağını veya bu faiz indirim döngüsünün sona ermekte olduğunu ima ediyorsa, bu durum güvercin alanının daraldığı anlamına gelir ve piyasa duyarlılığı hızla temkinli bir hale dönüşebilir.

==================================

💎

💎
==================================

Fed'in faiz indirimleri basit bir "olumlu" veya "olumsuz" durum değildir; piyasa üzerindeki etkisi "beklentiler ile gerçekler arasındaki fark" ve "gelecek politikaların yönü" ile belirlenir. Mevcut piyasa, "25 baz puanlık faiz indirimi" beklentisini zaten fiyatlamış durumda ve 18 Eylül'deki faiz toplantısı, piyasa için bir "dönüm noktası" olacaktır. Piyasa işlemleri açısından, "faiz indirimi yapılıp yapılmayacağı" üzerine tartışmak yerine, nokta grafiği ve Powell'ın konuşmasındaki sinyallere odaklanmak daha iyidir; duruma göre stratejiyi ayarlamak - rasyonel bir şekilde yanıt vermek, dalgalı piyasalarda fırsatları yakalamak için önemlidir. Detaylı planlama için yayın odasındaki tartışmalara göz atın.