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Terra Luna：加密货币最具争议的实验的兴起与衰落
我花了无数小时追踪Terra的故事，让我告诉你 - 很少有加密项目能像LUNA那样捕捉想象力并以如此壮观的方式崩溃。这个算法稳定币实验以如此大的希望开始，后来却成为了加密界最臭名昭著的警示故事。
LUNA 发生了什么？
Terra Luna 是革命性的 - 创建了没有传统抵押品支持的算法稳定币。它使用了一种巧妙的双代币系统，其中 LUNA 吸收波动以维持 TerraUSD (UST) 的稳定价格。
当正常运作时，如果UST需求增加，LUNA代币将被销毁以铸造新的UST，从而减少LUNA供应并推动其价格上涨。相反，当UST需求下降时，系统将销毁UST以铸造LUNA——这在纸面上是一个优雅的解决方案，但不幸的是无法承受现实世界的压力。
该生态系统的LUNA代币达到了119.51美元的峰值，跻身市值前10的加密货币。但在2022年5月，当UST失去了与美元的挂钩时，这座纸牌屋惨遭崩溃。随之而来的是一场死亡螺旋，仅在一周内就抹去了450亿美元，成为加密历史上最痛苦的损失之一。
我惊恐地看到“稳定机制”造成了超级通货膨胀，急于恢复锚定，铸造了数万亿个LUNA代币。价格几乎跌至无价。
超越市场宣传的炒作
回顾过去，警告信号显而易见。该项目在Anchor Protocol上提供的20%收益显然是不可持续的，但许多人选择无视这个红旗。即使他们的比特币储备(约24亿美元)在市场压力来袭时也无法拯救他们。
最令人沮丧的是有多少散户投资者受到了伤害。营销极其出色——与支付应用Chai的合作、连接4500万用户的Terra联盟网络，甚至还有与华盛顿国民棒球队达成的3800万美元赞助协议。这些都给人一种合法性的印象，但最终证明是根本存在缺陷的。
在崩溃后，社区对链进行了分叉。原链成为了 Terra Classic (LUNC)，实施了燃烧机制以减少超通货膨胀的供应，而新的 Terra 2.0 链则推出了新的 LUNA 代币，分发给受影响的持有者。
我对未来的看法
市场仍在吸取来自Terra崩溃的教训。虽然LUNC继续进行社区治理和通缩机制，但它面临着重建信任的艰巨挑战。
这一灾难促使对算法稳定币进行必要的监管审查。像DAI (过度抵押)和USDC/USDT (法币支持)的竞争者在市场压力袭来时表现得更加有韧性，尽管每种方法在去中心化、资本效率和稳定性之间都有权衡。
对于仍然对LUNC感兴趣的人，它在交易平台上可用，但请极其小心。请记住——有时创新是以毁灭性的代价为代价的。Terra的遗产既是对算法金融系统固有风险的警告，也是教育。