Понимание полностью разбавленной оценки (FDV) в криптовалюте: Полное руководство

Полностью разбавленная оценка (FDV) служит важным показателем при оценке криптовалютных проектов, предоставляя информацию о их потенциальной общей стоимости. В отличие от рыночной капитализации, которая учитывает только токены, находящиеся в обращении, FDV рассчитывает предполагаемую рыночную капитализацию, если все токены — включая те, которые еще не находятся в обращении — были бы доступны на рынке сегодня.

Учитывая общее предложение токенов, а не только обращающееся предложение, FDV предоставляет инвесторам более полную оценку общего потенциала стоимости проекта. Эта статья исследует концепцию полностью разбавленной оценки на рынке криптовалют, методику ее расчета, важность для инвесторов и риски, связанные с полаганием только на эту метрику.

Что такое Полностью разбавленная оценка (FDV)

Думайте о FDV как о оценке дома, который все еще строится. Хотя вы сейчас видите только часть конструкции, вы понимаете, что в будущем будут построены дополнительные комнаты. В терминах криптовалюты FDV представляет собой оценочную общую стоимость проекта, если все токены — как существующие, так и те, которые еще не будут выпущены — выйдут на рынок. Эта стоимость рассчитывается путем умножения текущей цены токена на общее предложение, включая заблокированные, зарезервированные или еще не созданные токены.

Многие криптовалютные проекты постепенно выпускают свои токены через механизмы, такие как вестинг, стейкинг или майнинг. Например, Ripple реализовал систему вестинга для XRP, которая согласует долгосрочные выгоды, Tezos вознаграждает стейкинг XTZ за участие в сети, а Bitcoin поощряет майнеров за обеспечение безопасности сети.

В то время как обращаемое предложение отражает только количество токенов, доступных в настоящее время, FDV рассматривает общее предложение, которое появится в будущем. Это дает более широкий взгляд на будущее потенциал проекта, хотя важно отметить, что будущие цены токенов могут колебаться.

| Параметр | Общее предложение | Максимальное предложение | Циркулирующее предложение | |-----------|-------------|----------------|-------------------| | Определение | Общее количество выпущенных токенов, включая невыпущенные токены | Абсолютный лимит на общее количество токенов, которые могут существовать | Количество токенов, доступных для торговли | | Включает | Заблокированные, сожженные и резервные токены | Фиксированные лимиты, установленные протоколом; неизменяемые | Исключает заблокированные, сожженные и резервные токены | | Изменения | Может изменяться с новыми эмиссиями или сжиганием токенов | Остается прежним; предопределено протоколом | Может колебаться из-за новых эмиссий, сжигания или блокировки токенов | | Влияние блокировки/сжигания | Заблокированные токены уменьшают доступное предложение; сожженные токены уменьшают общее предложение | Нет влияния; отражает максимальный предел | Скорректировано на основе заблокированных и сожженных токенов; изменения происходят, когда эти токены освобождаются или возвращаются |

Почему FDV имеет значение для инвесторов в криптовалюту

Для инвесторов FDV похож на изучение общей стоимости товара, который вы покупаете в рассрочку. Когда у проекта высокая FDV, это указывает на то, что в будущем в обращение поступит больше токенов, что потенциально может снизить стоимость токенов, которые вы в настоящее время держите. При низкой рыночной капитализации это может сделать проект "дешевле" в настоящее время.

Однако, если полностью разбавленная оценка значительно превышает текущую рыночную капитализацию, это может указывать на то, что проект может быть переоценен. Понимание полностью разбавленной оценки помогает вам принимать более обоснованные инвестиционные решения, позволяя увидеть полный потенциальный объем инвестиций, а не полагаться только на его текущую стоимость.

Чтобы упростить:

• FDV представляет собой общую потенциальную стоимость
• Рыночная капитализация представляет собой текущую стоимость

FDV против рыночной капитализации: В чем разница?

Хотя FDV и рыночная капитализация могут казаться похожими терминами, это различные концепции:

FDV является общей потенциальной стоимостью криптовалюты, если все токены находятся в обращении. В отличие от этого, рыночная капитализация - это текущая стоимость криптовалюты, основанная на ее обращаемом предложении и цене за токен.

Рассмотрим гипотетическую криптовалюту под названием XYZ. Всего будет 1 миллиард токенов XYZ (общий объем предложения), и в настоящее время 500 миллионов токенов XYZ торгуются (объем обращения). Давайте проанализируем FDV и рыночную капитализацию монеты:

• FDV: Если каждый токен XYZ в настоящее время стоит 0,50 доллара, то FDV составит $500 миллионов. Эта цифра представляет собой максимальную потенциальную стоимость XYZ, если все 1 миллиард токенов будут в обращении и оценены по 0,50 доллара за каждый.
• Рыночная капитализация: Если в настоящее время в обращении находится только 500 миллионов токенов XYZ и цена за токен составляет $0.50, то рыночная капитализация составит $250 миллион.

Как рассчитать FDV в криптовалюте

Следующая формула используется для расчета FDV:

FDV = Общее предложение × Текущая цена за токен

Где:

• Общее предложение: Это общее количество токенов, которые были или будут выпущены криптовалютным проектом. Общее предложение включает как токены, уже находящиеся в обращении на рынке, так и токены, еще не выпущенные (замороженные, зарезервированные на будущее или в процессе выпуска).
• Текущая цена за токен: Это текущая рыночная стоимость каждого токена на момент расчета. Эта цена может колебаться со временем в зависимости от спроса и предложения на рынке.

Используя приведенный выше пример, при общем объеме в 1 миллиард токенов и текущей цене $0,50 за токен, полностью разбавленная оценка будет:

FDV = 1 миллиард токенов × $0.50 = $500 миллион

Рыночная капитализация рассчитывается по формуле ниже:

Рыночная капитализация = Циркулирующее предложение × Текущая цена за токен

Например, если обращающаяся эмиссия составляет 500 миллионов токенов, а текущая цена за токен составляет $0.50, то рыночная капитализация составит:

Рыночная капитализация = 500 миллионов токенов × $0.50 = $250 миллионов

Это значение основано на количестве токенов, которые в настоящее время доступны для торговли на рынке!

Влияние FDV и рыночной капитализации на проекты криптовалют может быть значительным, влияя на то, как рынок оценивает долгосрочный потенциал проекта. Давайте рассмотрим несколько сценариев, чтобы лучше понять их влияние:

• Низкая рыночная капитализация, высокая FDV: Текущая стоимость проекта низка, но может быть значительно выше, если все токены будут проданы. Это может указывать на то, что проект является "скрытым сокровищем", но следует проявлять осторожность в отношении потенциального разбавления будущей стоимости.
• Высокая рыночная капитализация, низкий FDV: Текущая стоимость проекта высокая, но будущий потенциал ниже текущей стоимости. Это может означать, что проект переоценен или уже полностью учел будущее развитие.
• Низкая рыночная капитализация, низкая FDV: Текущая стоимость проекта и его будущее потенциальное значение не являются положительными. Это может быть новый или испытывающий трудности проект с малой вероятностью успеха.
• Высокая рыночная капитализация, Высокий FDV: У проекта высокая текущая стоимость и большой потенциал на будущее. Это обычно указывает на то, что проект устоявшийся и успешно развивается, но необходимо убедиться, что высокий FDV не приведет к размытиям будущей стоимости.

Какой сценарий является наиболее распространенным? Высокая рыночная капитализация и высокая FDV часто встречаются в устоявшихся проектах с высоким потенциалом роста. На 10 сентября рыночная капитализация Биткойна составляла 1.135 триллиона долларов. При максимальном общем предложении в 21 миллион монет и цене за монету в 57,502 долларов, FDV Биткойна составляет примерно 1.207 триллиона долларов.

В отличие от этого, NEXO, занимающий 100-е место по версии CoinMarketCap на 10 сентября, имеет рыночную капитализацию около 558,3 миллиона долларов и Полностью разбавленную оценку около 997,3 миллиона долларов, с 560 миллионами токенов NEXO в обращении из общего объема в 1 миллиард.

Риски полагания на FDV в инвестициях в криптовалюту

Полагаться на FDV для инвестиций в криптовалюту может быть рискованно по нескольким причинам. FDV предоставляет прогноз будущей стоимости криптовалюты, оценивая ее потенциальную общую стоимость, если все токены будут в обращении. Однако эта цифра может вводить в заблуждение, если не учитывать другие факторы.

Кроме того, фактическое время выпуска токенов не учитывается в FDV. Многие проекты имеют токены, которые выпускаются постепенно или заблокированы на определенный период. Таким образом, если большая часть токенов еще не выпущена, стоимость проекта может быть более точно отражена текущей рыночной капитализацией. Выпуск дополнительных токенов может снизить их стоимость, что приведет к снижению цены токенов.

Кроме того, FDV предполагает, что цена токена останется прежней, что маловероятно в реальности. Если в обращение поступит больше токенов, увеличение предложения может привести к снижению цены токена и повлиять на расчет FDV. Кроме того, FDV не учитывает факторы, которые могут повлиять на фактическую стоимость токена, такие как рыночная конкуренция, изменения в законодательстве и текущая разработка проекта.

Таким образом, хотя FDV является полезным индикатором, его нельзя использовать в изоляции. Для комплексного инвестиционного решения инвесторы должны учитывать другие факторы, такие как рыночная капитализация, график эмиссии токенов и общее состояние проекта.