#美股2026展望 ile 12 Aralık ortasındaki kritik faiz toplantısına sadece üç hafta kaldı, Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell neredeyse çözümsüz bir ikilemle karşı karşıya - ya faiz oranlarını düşürmeyi ya da beklemeyi seçerse, en az üç yetkilinin açık muhalefetiyle karşılaşacak.

Bu bir felaket senaryosu değil. Kıdemli finans muhabiri Nick Timiraos'un açıkladığına göre, piyasaya yön vermesi beklenen bu toplantı, önceden bölünmüş durumda. Eğer mevcut %3.75-%4.00 faiz oranı seviyesini korurlarsa, Trump tarafından atanan üç yönetim kurulu üyesi açıkça karşı çıkacak; eğer 25 baz puan faiz indirilirse, diğer grup yetkilileri de karşı oy kullanacak. Bu tür bir çıkmaz, Federal Rezerv tarihine oldukça nadir bir durumdur ve şu anda ABD ekonomisinin enflasyon baskısı ile istihdam endişeleri arasında nasıl bir çatışma içinde olduğunu ortaya koyuyor.

Şu anda iki belirgin cephe oluşmuş durumda. Bir taraf istihdamı koruma ve durgunluğu önleme önceliğini savunarak, ekonomiye hayat vermek için faiz oranlarının düşürülmesi gerektiğini savunuyor; diğer taraf ise enflasyon riskinin henüz ortadan kalkmadığında ısrar ederek, para politikasının gevşetilmesine kesinlikle karşı çıkıyor. Her iki taraf da kendi görüşlerini savunuyor ve hiç kimse taviz vermek istemiyor.

Daha zor olan ise zamanlamadır. Toplantıdan önce, kritik ekonomik veriler henüz tam olarak açıklanmamışken, Powell'ın herhangi bir tarafı ikna etmek için yeterli "mermisi" yok. Bu politika mücadelesinin arkasında aslında daha derin bir fikir çatışması ve siyasi oyunlar var - hem ekonomik yönelimle ilgili değerlendirme farklılıkları, hem de para politikası araçlarının kullanım sınırlarına dair anlayış farklılıkları mevcut.

Bu durumda, Powell'ın en olası stratejisi nedir? Bir orta yol çözümü yüzeye çıkıyor: Küçük bir faiz indirimi ile belirsiz bir öncü rehberlik. Hem piyasaya biraz tatlılık vermek hem de kesin bir ifade kullanmamak, sonraki ayarlamalar için alan bırakmak. Bu belki de ikilem içinde ip üstünde yürümek için en iyi çözüm.

Küresel pazarlar bu toplantıya odaklanmış durumda. Federal Rezerv (FED)'in her hareketi zincirleme reaksiyonlar yaratacak ve sermaye akışlarından döviz kuru dalgalanmalarına kadar her yönü etkileyecek. Bu iç anlaşmazlıkların rasyonel iletişimle çözülüp çözülemeyeceği, toplantının hem mevcut istikrarı hem de uzun vadeli sürdürülebilir bir planı dengede tutup tutamayacağı, yalnızca Amerikan ekonomisinin kendisini değil, aynı zamanda küresel finansal piyasalara belirlilik - veya yeni bir belirsizlik - kazandıracak.