心に響くかもしれない観察を一つ：$INJ 公式が今日突然トークンの買い戻し計画を発表しました。

買い戻し？もちろんこれはスーパー好材料に聞こえます。しかし、プロジェクト側はいつこの切り札を使うことを考えたことがありますか？

私の理解は——他のカードがすべてプレイされたときです。

まずは帳面を見てみましょう：全流通時価総額は7億ドルで、二回のブルマーケットの洗礼を受けてきました。初期のチーム、機関、古参プレイヤーは早期に手放してしまっています。保守的に見積もって、プロジェクト側が実際に動かせる資金は5%にも満たないでしょう。買い戻しで価格を歴史的高値に戻そうと考えていますか？数億ドルの弾薬庫がなければ、基本的に夢物語です。問題が浮上しました：お金はどこから来るのでしょうか？

再度チェーン上のデータを見てみましょう。現物の1日の取引量は約110万ドルで推移しており、デリバティブの取引量は4000万ドルを少し超える程度です。業界で一般的な0.02%-0.05%の総手数料率で計算すると、チェーン全体で1日に得られる手数料は約2万ドルから3万ドルの間になります。

この収入を使って市場でトークンを買い戻す？正直言って、それは消防栓の水を使って山火事を消そうとするようなものだ。

正常なプロジェクトの発展経路を考えてみてください：資金調達→トークンロック→取引所上場→マーケティング→コミュニティインセンティブ→エコシステム拡張→……最後に買い戻しです。買い戻しは、通常、弾薬庫の最後の一発であり、エコシステムの成長が停滞し、新しいストーリーが語れないときに、真金を使って通貨の価格を維持するための究極の手段です。

したがって、今回の株式買戻しの発表は、好材料の信号というよりは、段階的な天井の警告といえます。好材料が尽きる時こそ、しばしば転換点です。

もしポジションを持っているなら、リスクを再評価する必要があるかもしれません。もし様子を見て底値を狙っているのであれば、ファンダメンタルズに実質的な改善があるかどうかをもう少し待つことをお勧めします。

古いプロジェクトは一晩で消えることはありませんが、確かに徐々に色あせていきます。

市場は常に感情よりも正直である。