¡El dólar australiano sube seis días consecutivos alcanzando máximos históricos! ¿La inflación por encima de las expectativas se convierte en el impulsor del aumento?

El rendimiento reciente del dólar australiano ha sido realmente destacado. El 29 de octubre, el AUD/USD superó la barrera de 0.6607, lo que representa la sexta jornada consecutiva de alza. Lo que parece contradictorio es que, entre los factores que impulsan la subida del dólar australiano, se incluyen señales “negativas” como una inflación por encima de las expectativas.

Datos de inflación sorprendentemente fuertes, cambio de expectativas en el mercado

Los datos del IPC del tercer trimestre publicados por la Oficina de Estadísticas de Australia a finales de octubre rompieron con las expectativas del mercado. En términos trimestrales, el IPC aumentó un 1.3%, y en términos anuales, subió del 2.1% al 3.2%, ambos por encima de las estimaciones del mercado. La media de la revisión del IPC subyacente trimestral también alcanzó el 1.0%, superando el 0.8% previsto.

La publicación de estos datos provocó inmediatamente una reacción en cadena en el mercado de futuros. Según la valoración de los operadores de futuros, la probabilidad de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) recorte tasas la próxima semana (4 de noviembre) cayó del 40% previo a la publicación del IPC al 8%. Los analistas en general consideran que los datos de inflación sólidos reducen significativamente el espacio para una política monetaria más acomodaticia por parte del banco central. El presidente del RBA, Browne, ya había mencionado que si la tasa de crecimiento del IPC revisada superaba el 0.9%, sería una sorpresa alcista significativa — y los datos reales alcanzaron el 1.0%, lo que sin duda sienta las bases para mantener las tasas sin cambios en noviembre.

Doble soporte del dólar australiano frente al dólar estadounidense

¿Por qué la inflación por encima de las expectativas impulsa en cambio al dólar australiano? La clave está en la divergencia en las políticas de los bancos centrales a nivel global. En ese mismo período, la Reserva Federal (Fed) actuó en sentido opuesto. El 29 de octubre, la Fed anunció una reducción de 25 puntos básicos en las tasas, situándolas en un rango del 3.75% al 4.00%, y se espera que ponga fin a la reducción cuantitativa (QT). Las expectativas de una segunda reducción de tasas en el año ya se han asimilado completamente.

La postura “halcón” del RBA contrasta claramente con el giro “paloma” de la Fed, y esta diferencia en políticas apoya directamente la cotización del AUD/USD. Por un lado, el RBA mantiene espacio para detener los recortes, mientras que el dólar enfrenta presiones para seguir debilitándose. La combinación de ambas fuerzas proporciona un impulso alcista al dólar australiano.

La distensión en el comercio entre EE. UU. y China impulsa las perspectivas del AUD

Además de las diferencias en las políticas de los bancos centrales, la relajación de la situación geopolítica también es relevante. El 31 de octubre, la reunión informal de líderes de la Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC) se celebrará en Corea del Sur, y los presidentes de EE. UU. y China aprovecharán para reunirse cara a cara. Trump ha enviado señales bastante positivas en los últimos días, y el mercado incluso especula con que China podría negociar el alivio de los aranceles a la exportación de tierras raras y soja a cambio de reducir los aranceles por el fentanilo.

Si EE. UU. y China logran un acuerdo adicional, la aversión al riesgo global aumentará, y el interés de los inversores en activos de riesgo como el AUD también crecerá, favoreciendo la tendencia alcista del dólar australiano frente al dólar.

Perspectiva del tipo de cambio: romper 0.66 a fin de año, apuntar a 0.68 en 2024

El economista jefe del Oxford Economics, Harry Murphy Cruise, mantiene una visión optimista sobre la tendencia del AUD. Prevé que a finales de este año el tipo de cambio AUD/USD alcanzará 0.66, y en 2026 subirá aún más hasta 0.68. Esta previsión considera que el RBA mantendrá tasas relativamente altas, el dólar seguirá presionado a la baja y que la distensión en el comercio entre EE. UU. y China continuará.

En conjunto, el dólar australiano todavía tiene potencial de subida a corto plazo, pero la tendencia a medio y largo plazo dependerá de si la inflación realmente alcanza su pico y de la estabilidad del entorno comercial internacional. Los inversores deben estar atentos a la decisión de tasas del RBA el 4 de noviembre y a los resultados reales de las conversaciones entre EE. UU. y China durante la reunión de APEC.