Cómo lograr beneficios bidireccionales en mercados volátiles: Guía completa para operaciones en corto

El mercado siempre es bidireccional

“Yin y yang, eso es el Tao”. En los mercados de inversión, las subidas y bajadas van de la mano; hay quienes hacen long y quienes hacen short. La mayoría está acostumbrada a ganar en mercados alcistas, pero los traders inteligentes saben obtener beneficios también en las caídas. Si el mercado solo permitiera hacer long en una dirección, sería como una línea recta que solo sube, y el resultado sería una volatilidad extrema sin control. Por el contrario, cuando las fuerzas de compra y venta están equilibradas, cada paso se da con mayor estabilidad, y esa es la esencia del valor del short.

¿Qué es exactamente hacer short?

Hacer short (también llamado vender en corto), en pocas palabras, es operar en la dirección contraria—predecir que el mercado va a caer, vender en el precio actual activos que no posees, y recomprarlos cuando el precio baje, ganando la diferencia. Esto es completamente opuesto a la lógica tradicional de “comprar barato y vender caro”.

Los puntos clave incluyen:

• Condición previa: hay que determinar que el precio va a caer. Esta predicción es la base de toda operación en corto; si se equivoca en la dirección, el resultado suele ser desastroso.

• Lógica operativa: primero vender a un precio alto (abrir corto), luego comprar a un precio bajo (cerrar). Este orden es inverso al de hacer long, y requiere que el inversor cambie su forma de pensar.

• Ámbito de aplicación: acciones, divisas, futuros, opciones, derivados, etc. Casi todos los activos volátiles pueden ser operados en corto.

• Forma de realizarlo: si no tienes el activo correspondiente, puedes pedir prestado a la firma de corretaje y venderlo, en la jerga profesional llamada “préstamo de acciones” o “short selling”.

¿Por qué el mercado necesita mecanismos de venta en corto?

Cobertura de riesgos
Cuando tienes una posición fuerte en una acción pero temes riesgos, puedes hacer short en activos relacionados para limitar la exposición. Por ejemplo, si crees en el largo plazo de una empresa pero estás preocupado a corto plazo, puedes hacer short en sus opciones o en un índice relacionado para cubrirte.

Control de burbujas
Frecuentemente aparecen activos sobrevalorados en exceso. Los fondos de venta en corto venden en masa, empujando los precios a niveles racionales, ayudando a “limpiar” el mercado, promoviendo la circulación de información y la eficiencia en la valoración.

Incremento de liquidez
Solo hacer ganancias en mercados alcistas limita la participación y puede agotar la liquidez. Pero si se puede ganar tanto en subidas como en bajadas, más traders se sentirán atraídos, haciendo que el mercado sea más activo y eficiente.

Principales formas de hacer short

Modo 1: Venta en corto de acciones mediante préstamo de acciones

A través de cuentas de margen en brokers, se puede hacer short directamente en acciones. Por ejemplo, en un broker estadounidense, el mínimo suele ser 2000 dólares en activos, y el valor neto de la cuenta debe mantenerse por encima del 30% del valor total. La tasa de interés por el préstamo varía según la cantidad, entre 9.5% y 7.5%.

La desventaja de este método es que requiere un umbral alto, tiene costos de interés elevados y procedimientos complejos (pasos: solicitar préstamo → vender → recomprar → devolver).

Modo 2: Venta en corto mediante Contratos por Diferencia (CFD)

El CFD es un derivado que sigue el precio del activo subyacente, y en teoría mantiene una correlación exacta con el mercado spot. En comparación con el préstamo de acciones, los CFD tienen ventajas claras:

Modo 3: Venta en corto mediante futuros

Los contratos de futuros establecen la compra o venta de un activo en una fecha futura a un precio determinado. La lógica es similar a la del CFD, pero los futuros tienen fechas de entrega estrictas, requisitos de margen más altos y requieren experiencia práctica. Para inversores minoristas, hacer short en futuros es más arriesgado, ya que puede forzar liquidaciones por falta de margen, y no se recomienda para principiantes.

Modo 4: Venta en corto de ETF inversos

Si no quieres hacer predicciones tú mismo, puedes comprar ETF inversos (como el QID para el Nasdaq). Estos productos son gestionados por equipos profesionales, con riesgos relativamente controlados, aunque su coste es mayor (por los costos de rollover de derivados).

Ejemplo práctico de hacer short en acciones

Tomemos una acción tecnológica: en noviembre de 2021 alcanzó un máximo histórico de 1243 dólares, y luego empezó a caer. Desde el análisis técnico, parecía difícil que alcanzara nuevos máximos, así que a principios de 2022, cuando el precio rebotó a unos 1200 dólares, se decidió hacer short:

1. 4 de enero: pedir prestada 1 acción, venderla a 1200 dólares, y obtener 1200 dólares en la cuenta.
2. 11 de enero: el precio cayó a unos 980 dólares, se recompra la acción y se devuelve.
3. Ganancia: 1200 - 980 = 220 dólares (sin contar intereses y comisiones).

Ejemplo práctico de hacer short en divisas

El mercado de divisas es intrínsecamente bidireccional; cualquier par de divisas puede ser comprado o vendido en corto. La lógica es predecir que una moneda se depreciará respecto a otra.

Ejemplo real: un trader, usando gráficos de 5 minutos, con apalancamiento de 200 veces y un margen de 590 dólares, abre una posición en corto en GBP/USD a 1.18039. Cuando el tipo de cambio cae 21 pips hasta 1.17796, obtiene una ganancia de 219 dólares, con un rendimiento del 37%.

Las fluctuaciones en divisas están influenciadas por múltiples factores: política de tasas, balanza de pagos, reservas, datos de inflación, políticas macroeconómicas, expectativas del mercado, etc. Por ello, operar en forex requiere un conocimiento profundo de análisis fundamental y técnico.

Ventajas del CFD en corto frente a la venta en corto tradicional

Tomando como ejemplo una acción tecnológica, comparando CFD y préstamo de acciones:

Se puede ver que el trading con CFD permite obtener mayores beneficios con menos capital, siendo mucho más eficiente en el uso de fondos.

Ventajas clave del CFD en corto:

• Alta eficiencia del capital: con solo 10-20 veces de apalancamiento, se puede controlar una posición equivalente, reduciendo mucho la inversión inicial.
• Herramienta de cobertura: puede usarse junto con posiciones largas existentes para mitigar riesgos súbitos.
• Bajo umbral de entrada: sin requisitos mínimos de apertura, basta con pagar el margen.
• Operación sencilla: solo dos pasos: vender y recomprar, sin la complejidad del préstamo de acciones.
• Ventajas fiscales: sin impuestos sobre ganancias de capital en muchos países.

Riesgos y trampas del short

Riesgos principales

Riesgo de liquidación forzada
El activo prestado sigue siendo propiedad del broker, que puede exigir la liquidación en cualquier momento. Si el margen no es suficiente, te forzarán a cerrar la posición, a menudo en el peor momento del mercado.

Riesgo de pérdidas ilimitadas
Este es el riesgo más grave del short. Mientras que en long la pérdida máxima es el capital invertido (el precio puede caer a 0), en short las pérdidas potenciales son ilimitadas, porque el precio puede subir indefinidamente. Por ejemplo, si haces short 100 acciones a 10 dólares, y el precio sube a 100 dólares, la pérdida sería de 9000 dólares, mucho más que tu inversión inicial.

Error en la predicción
Si te equivocas en la dirección, y el mercado se mueve en contra, las pérdidas se aceleran rápidamente, especialmente con apalancamiento.

Recomendaciones operativas

• El short es más adecuado para operaciones a corto plazo: a diferencia del long, las ganancias potenciales son limitadas (el precio puede caer solo hasta 0), por lo que no conviene mantener posiciones largas en corto plazo. Lo mejor es entrar y salir rápidamente para asegurar beneficios.

• Control del tamaño de la posición: el short debe usarse como cobertura o estrategia secundaria, no como estrategia principal. La posición individual debe ser razonable, sin sobreapalancarse.

• Ejecutar stop-loss: muchos traders caen en la ilusión de que el mercado siempre caerá, y aumentan posiciones para reducir costos, pero la forma correcta es establecer un stop y cerrar la posición si se activa.

Resumen

Hacer short es una parte fundamental del mercado financiero, y es una estrategia común entre grandes capitales e inversores institucionales. Los inversores minoristas también pueden participar mediante CFD, futuros, ETF inversos, etc., pero lo esencial es entender tres puntos:

1. Tener una predicción precisa del mercado — hacer short sin análisis es como apostar.
2. Usar apalancamiento de forma racional — el apalancamiento puede multiplicar ganancias pero también pérdidas.
3. Aplicar una gestión de riesgos estricta — stop-loss, tamaño de posición, planificación del capital, son imprescindibles.

Hacer short no es un atajo para ganar dinero rápido, sino una herramienta de precisión para traders profesionales. Bien utilizada, puede ayudarte a obtener beneficios en mercados laterales; mal utilizada, puede destruir tu cuenta en segundos.