Прогноз цен на золото в ближайшее время: от 4800 до 5000 долларов?

Контекст: Золото 2025 завершает исключительный год

Золотой металл показал рекордную динамику в 2025 году, превысив отметку 4300 долларов за унцию в середине октября, а затем опустившись до уровня 4000 долларов к ноябрю, что вызвало неопределенность среди инвесторов относительно курса цен на золото в 2026 году. Эта сильная движущая сила не возникла из ниоткуда, а стала естественной реакцией на рост экономических и геополитических рисков, а также на явный сдвиг в сторону мягкой денежно-кредитной политики в крупнейших экономиках мира.

Основные факторы, поддерживающие спрос на золото

1( Корпоративный спрос бьет рекорды

Общий спрос на золото во втором квартале 2025 года составил 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, однако общая стоимость выросла до 132 миллиардов долларов с ростом на 45%, что отражает беспрецедентный интерес инвесторов. ETF-золото )ETFs### привлекли крупные потоки, доведя управляемые активы до 472 миллиардов долларов, а запасы выросли до 3838 тонн, что не так далеко от исторического пика в 3929 тонн.

Эта сильная динамика говорит о том, что прогнозы цен на золото на ближайшее будущее сильно зависят от продолжения этого институционального притока, особенно учитывая, что около 28% новых инвесторов впервые добавляют золото в свои портфели.

2### Центральные резервы: гонка за драгоценными металлами

Темпы покупок центральных банков ускорились: за первый квартал 2025 года они добавили 244 тонны, что на 24% выше среднего за последние пять лет. Важным является то, что 44% мировых центральных банков теперь имеют золотые резервы, по сравнению с 37% в 2024 году, что является кардинальным стратегическим сдвигом, отражающим желание освободиться от зависимости от доллара.

Лидером этой гонки стала Китай, добавивший более 65 тонн, а Турция увеличила свои резервы до 600 тонн. Ожидается, что эта тенденция продолжится и в 2026 году, особенно на рынках развивающихся стран, что создает реальную поддержку прогнозам цен на золото.

3### Мировое предложение: хронический дефицит поддерживает цены

Производство рудников достигло 856 тонн в первом квартале 2025 года, однако этого было недостаточно для закрытия растущего разрыва с спросом. Важным является и то, что переработка снизилась на 1%, поскольку владельцы золотых изделий предпочитают держать их, ожидая дальнейшего роста цен.

Также затраты на добычу выросли до 1470 долларов за унцию — это самый высокий уровень за последнее десятилетие, что ограничивает расширение производства. Этот структурный дефицит предложения играет ключевую роль в поддержке прогнозов цен на золото в положительном ключе.

Монетарная политика: основной драйвер прогнозов

Снижение американской ставки

Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года, доведя ее до диапазона 3.75-4.00%, с сильными сигналами о возможных дальнейших снижениях до конца года. Ожидается, что в декабре произойдет третий понижающий шаг на 25 базисных пунктов, что может привести ставку к уровню около 3.50%.

Этот мягкий курс, по прогнозам BlackRock, может привести к снижению ставки примерно до 3.4% к концу 2026 года, что уменьшает альтернативную стоимость для золота и повышает его привлекательность.

Мировая денежно-кредитная политика: разногласия

Пока Федеральная резервная система США идет по пути смягчения, Европейский центральный банк продолжает жесткую политику, а Банк Японии сохраняет мягкий курс. Эти расхождения создают глобальную неопределенность, которая побуждает инвесторов искать безопасные активы, и золото — лучший кандидат на роль убежища.

Экономические давления и государственный долг

Общий мировой долг превысил 100% ВВП по данным МВФ, что вызывает серьезные опасения по поводу устойчивости финансовой политики. Согласно данным Bloomberg Economics, около 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, воспользовавшись слабостью доллара и снижением реальных доходностей.

Доходность американских десятилетних облигаций снизилась с 4.6% в первом квартале до 4.07% в ноябре, а индекс доллара упал на 7.64% с начала года.

Геополитические риски: дополнительный стимул к росту

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряженность на Ближнем Востоке, повысили спрос на золото на 7% в годовом выражении по данным Reuters. Когда опасения по Тайваню и поставкам энергии усилились, цена на золото достигла 4300 долларов в октябре, что подтверждает его роль как инструмента хеджирования при обострении кризисных ситуаций.

Прогноз цен на золото 2026: цифры крупнейших банков

Основные прогнозы

Банк HSBC ожидает, что цена на золото достигнет 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним значением около 4600 долларов.

Bank of America также повысил свой прогноз до 5000 долларов как возможную вершину, со средним около 4400 долларов, однако предупреждает о возможной краткосрочной коррекции.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию, ссылаясь на сильные потоки ETF и продолжающиеся покупки центральных банков.

J.P. Morgan прогнозирует, что цена достигнет примерно 5055 долларов к середине 2026 года.

( Согласованный диапазон

Большинство ведущих аналитиков сходятся во мнении, что возможная вершина находится в диапазоне 4800–5000 долларов, со средним значением около 4200–4800 долларов на 2026 год.

Прогнозы цен на золото в национальных валютах: Ближний Восток

) Египет

По прогнозам CoinCodex, цена на золото может достичь около 522 580 египетских фунтов за унцию в 2026 году, что примерно на 158.46% выше текущих цен.

( Саудовская Аравия и ОАЭ

Если цена на золото достигнет 5000 долларов за унцию, как ожидают большинство аналитиков, это будет соответствовать:

• примерно 18750–19000 саудовских риялов )по курсу 3.75-3.80 риала за доллар(
• примерно 18375–19000 дирхамов ОАЭ )по тому же курсу(

Предупреждения аналитиков: альтернативный сценарий

Несмотря на оптимизм, Банк HSBC предупреждает о возможной коррекции вниз, которая может привести цену на золото к 4200 долларов во второй половине 2026 года при фиксации прибыли, однако исключает падение ниже 3800 долларов, за исключением крупного экономического шока.

Также Goldman Sachs отметил, что устойчивость выше 4800 долларов может поставить рынок перед «испытанием ценовой достоверности», особенно при слабом промышленном спросе.

Однако J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новый ценовой диапазон, который трудно пробить вниз благодаря стратегическому сдвигу в восприятии инвесторов как долгосрочного актива.

Технический сценарий начала 2026 года

Закрытие цен на золото 21 ноября 2025 года на уровне 4065 долларов за унцию сохраняет главный восходящий тренд на краткосрочном уровне около 4050 долларов.

Уровень 4000 долларов — ключевая поддержка, и при его пробое с явным дневным закрытием цена может опуститься к области 3800 долларов )50% по Фибоначчи(.

С другой стороны, уровень 4200 долларов — первая сильная сопротивляемость, пробитие которой откроет путь к 4400 и 4680 долларам.

Индекс относительной силы )RSI стабилен на уровне 50 в полном нейтралитете, а MACD остается выше нуля, что подтверждает общий восходящий тренд. Технический прогноз указывает на боковое восходящее движение между 4000 и 4220 долларами в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается позитивным.

Итог: что после 2025?

Прогнозы цен на золото на ближайшее будущее играют ключевую роль в определении курса безопасных активов по всему миру. По мере приближения к завершению цикла смягчения денежно-кредитной политики и вступления мировой экономики в фазу замедления, рынок столкнется с противоборством между фиксацией прибыли и новыми покупками со стороны центральных банков.

Если реальные доходности продолжат снижаться, а доллар останется слабым, золото может достичь новых исторических максимумов, приближающихся к 5000 долларов. В случае снижения инфляции и восстановления доверия к финансовым рынкам металл может войти в долгосрочный период стабилизации.