جدول مواعيد إصدار مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة لعام 2024 وتحليل تأثير السوق

المستثمرون يجب أن يعرفوا: نظرة عامة على مواعيد إصدار مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة لعام 2024

يعتبر مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة، كعلامة اتجاه في الأسواق المالية العالمية، حيث تؤثر مواعيد إصداره وبياناته بشكل مباشر على أسعار الأصول الرئيسية. وعلى عكس ما يعتقده الكثيرون، فإن مواعيد إصدار CPI في الولايات المتحدة ليست ثابتة، وإنما تُحدد وفقًا لقواعد معينة.

القاعدة الأساسية لمواعيد إصدار CPI هي أن يتم إصداره في أول يوم عمل من كل شهر أو أقرب يوم عمل إليه، لكن الوقت المحدد يختلف حسب التغيرات الموسمية:

• فترة التوقيت الصيفي (بتوقيت تايوان مساءً 20:30)
• فترة التوقيت الشتوي (بتوقيت تايوان مساءً 21:30)

وفيما يلي جدول مواعيد إصدار CPI في الولايات المتحدة لعام 2024 (بتوقيت تايوان):

لماذا تعتبر مواعيد إصدار CPI مهمة جدًا؟

يُعد CPI، كأول مؤشر للتضخم يُصدر، من أكثر المؤشرات التي تثير ردود فعل قوية في السوق. وذلك لأن بيانات مؤشر الإنفاق الشخصي (PCE) — وهو المؤشر الذي يولي الاحتياطي الفيدرالي اهتمامًا أكبر — يُصدر في وقت لاحق، ويكون المستثمرون أكثر حساسية لإشارات التضخم الجديدة، حيث يقومون غالبًا بتعديل تخصيص الأصول فور صدور CPI.

وبناءً على هذا المنطق، فإن معرفة جدول مواعيد إصدار CPI المبكر يمكن أن يساعد المتداولين على إدارة المخاطر بشكل مسبق.

ما الفرق بين CPI، CPI الأساسي، وPCE؟

قياس التضخم يتضمن عدة مؤشرات، وقد يختلط على المستثمرين. دعونا نوضحها واحدة تلو الأخرى:

CPI و CPI الأساسي: الفرق في الأغذية والطاقة

يشمل CPI جميع فئات الاستهلاك، بما في ذلك أسعار الأغذية والطاقة التي تتقلب بشكل كبير، مما يجعلها تتأثر بشكل كبير بأسعار النفط أو أزمات الغذاء. أما CPI الأساسي، فيستبعد هاتين الفئتين من الحساب، ليعكس بشكل أدق الاتجاهات الأساسية للتضخم. عند تحليل البيانات، يجب على المستثمرين مراقبة كلا المؤشرين معًا لتمييز التقلبات القصيرة الأمد عن التضخم الهيكلي.

CPI و PCE: الاختلاف في طريقة الحساب يعطي رؤى مختلفة

يعتمد كلاهما على أوزان مختلفة. يستخدم CPI طريقة الأوزان الثابتة (باستخدام وزن مرجعي ثابت)، بينما يستخدم PCE طريقة الأوزان السلسلة (تحديث الأوزان بشكل ديناميكي). هذا يعني أن PCE أكثر قدرة على التقاط سلوك الاستبدال لدى المستهلكين — على سبيل المثال، عند ارتفاع أسعار النفط، يختار المستهلكون مصادر طاقة أخرى، ويقوم PCE تلقائيًا بخفض وزن النفط، مما يقلل من رد الفعل المفرط للتضخم. ولهذا السبب، يثق الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكبر في بيانات PCE لاتخاذ قرارات السياسة.

معدل النمو السنوي مقابل معدل النمو الشهري: اختيار الزاوية المناسبة للمراقبة

معدل النمو الشهري يعكس الفرق بين الشهر الحالي والشهر السابق، ويمكن أن يتأثر بالتقلبات الموسمية. أما معدل النمو السنوي، فهو يقارن البيانات مع نفس الفترة من العام السابق، ويستبعد بشكل تلقائي معظم العوامل الموسمية، مما يعكس الاتجاه الحقيقي للأسعار بشكل أدق. يركز المستثمرون وصانعو القرار بشكل رئيسي على بيانات معدل النمو السنوي.

التركيز السوقي: معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) مقابل معدل النمو السنوي لمؤشر PCE

كل من المؤشرين لهما أهمية مختلفة:

يُصدر معدل النمو السنوي لمؤشر CPI أولًا، لذا يكون رد فعل السوق عليه أكثر حدة. إذا جاءت البيانات أعلى من التوقعات، فقد تتقلب أسعار الأسهم والسندات بشكل كبير خلال دقائق. هذا يجعل توقيت إصدار CPI نقطة محورية في جدول أعمال المتداولين العالميين.

أما معدل النمو السنوي لمؤشر PCE، على الرغم من صدوره لاحقًا، فهو دليل قرارات الاحتياطي الفيدرالي. عند وضع السياسات، يولي الاحتياطي الفيدرالي أهمية أكبر لاتجاهات بيانات PCE على المدى الطويل. لذلك، بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في التنبؤ بتحركات الاحتياطي الفيدرالي، لا يمكن تجاهل بيانات PCE.

ومن المثير للاهتمام، أن اتجاهات وتغيرات المؤشرين غالبًا تكون مرتبطة بشكل كبير، لكن السوق يكون أكثر حساسية لبيانات CPI التي تُصدر أولًا.

المكونات الرئيسية لمؤشر CPI في الولايات المتحدة

فهم الهيكل الداخلي لمؤشر CPI يمكن أن يساعد المستثمرين على إجراء تحليلات استباقية قبل إصدار البيانات الاقتصادية:

• السكن (الإيجارات وتكاليف العقارات): تمثل حوالي 30~40%، وهي أكبر وزن في CPI
• الطعام والشراب: حوالي 13~15%
• الرعاية الصحية: حوالي 7~9%
• التعليم والاتصالات: حوالي 6~7%
• الطاقة: حوالي 6~8%
• خدمات النقل: حوالي 5~6%
• الترفيه: حوالي 3~5%
• السيارات الجديدة: حوالي 3~5%
• الملابس: حوالي 2~3%
• السيارات المستعملة: حوالي 2~3%

من خلال هذا الهيكل، يتضح أن تكاليف السكن والطعام هما الركيزتان الأساسيتان لتحديد اتجاه CPI. فإذا حدث تضخم أو انكماش في هاتين الفئتين، فإن تأثيرهما على مؤشر التضخم العام سيكون واضحًا جدًا.

العوامل التي ستؤثر على CPI في الولايات المتحدة لعام 2024

العامل الأول: الدورة السياسية للانتخابات الرئاسية الأمريكية

في نوفمبر 2024، ستؤثر الانتخابات الرئاسية الأمريكية على السياسات طوال العام. تشير التجارب التاريخية إلى أن مرشحي الانتخابات يميلون إلى تقديم وعود بمزيد من التحفيز الاقتصادي لكسب الأصوات. هذا قد يؤدي إلى زيادة الإنفاق الحكومي واستمرار التسهيل النقدي، مما يضغط على التضخم. بالإضافة إلى ذلك، قد تتصاعد التوترات الجيوسياسية، مما يزيد من تكاليف الواردات، وكل ذلك لا يصب في مصلحة تراجع CPI بسرعة.

العامل الثاني: عدم اليقين بشأن وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

تؤثر وتيرة خفض الفائدة التي يقررها الاحتياطي الفيدرالي لعام 2024 مباشرة على عرض النقود وتكاليف الائتمان، وبالتالي على مسار CPI. وفقًا لبيانات سوق العقود الآجلة للاحتياطي الفيدرالي (CME)، يتوقع المستثمرون أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 6 نقاط أساس تقريبًا قبل نهاية 2024، مما يعكس اعتقاد السوق بأن التضخم سيكون تحت السيطرة تدريجيًا. ولكن إذا استمر التضخم في التماسك بشكل أقوى من المتوقع، فقد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة خفض الفائدة، مما يضغط على توقعات CPI بشكل معاكس.

العامل الثالث: اللوجستيات العالمية والصراعات الجيوسياسية

لا تزال أزمة البحر الأحمر تؤثر على أسعار الشحن بين آسيا وأوروبا. منذ نهاية عام 2023، أدت هجمات الحوثيين على السفن العابرة إلى دفع شركات الشحن لتجنب قناة السويس، واللجوء إلى طرق أطول حول رأس الرجاء الصالح. أدى ذلك إلى ارتفاع تكاليف الشحن في خطوط آسيا وأوروبا بأكثر من الضعف.

على الرغم من أن هذا التأثير ليس حادًا مثل حادثة “تايتانك” عام 2021، إلا أن اضطرابات اللوجستيات الإقليمية ستؤدي في النهاية إلى زيادة تكاليف النقل، وهو ما ينعكس على أسعار السلع للمستهلكين. لذلك، فإن مراقبة وضع اللوجستيات أمر ضروري.

دورات CPI الأربع التي مر بها الاقتصاد الأمريكي خلال الثلاثين عامًا الماضية

دراسة التاريخ تساعد على التنبؤ بالمستقبل. منذ تسعينيات القرن الماضي، مر الاقتصاد الأمريكي بأربع دورات واضحة من ارتفاع وانخفاض CPI، وكل دورة كانت مرتبطة بأحداث اقتصادية محددة:

الدورة الأولى (1990~1991): أزمة الادخار والقروض مع تأثير حرب الخليج على أسعار النفط، أدت إلى ركود اقتصادي وانخفاض CPI.

الدورة الثانية (2000~2001): انفجار فقاعة الإنترنت وهجمات 11 سبتمبر، مما أدى إلى تراجع واضح في النمو الاقتصادي وتراجع ضغوط التضخم.

الدورة الثالثة (2008~2009): أزمة الرهون العقارية الثانوية وتداعيات الأزمة المالية العالمية، أدت إلى هبوط حاد في CPI.

الدورة الرابعة (2020 حتى الآن): جائحة كورونا أدت إلى توقف الاقتصاد، وانخفض CPI في البداية؛ ثم قام الاحتياطي الفيدرالي بتحفيز واسع النطاق، وارتفع CPI إلى أعلى مستوى خلال 40 عامًا في 2021~2022؛ ومع عودة سلاسل التوريد العالمية وتراجع الجائحة، عاد CPI للانخفاض مرة أخرى.

من خلال هذه الحالات، يتضح أن حالة اللوجستيات العالمية هي المحرك الخفي وراء تغيرات CPI في الولايات المتحدة. فالسلاسة في اللوجستيات تضمن استقرار أسعار الواردات، بينما تؤدي اضطراباتها إلى زيادة التكاليف التي تنتقل إلى المستهلكين.

التوقعات المعقولة لمسار CPI في الولايات المتحدة لعام 2024

وفقًا لأحدث توقعات صندوق النقد الدولي (IMF)، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 2.1% في 2024، مما يجعله من بين الاقتصادات الرئيسية عالميًا. هذا النمو النسبي القوي يعني أن التضخم لن يتراجع بشكل مفاجئ أو حاد.

وبالنسبة لمسار CPI، نتوقع أن يتبع النمط التالي خلال 2024:

الربع الأول: الانخفاض القاعي: بسبب تقلبات أسعار السلع الأساسية (خصوصًا النفط) في النصف الأول من 2023، مع قاعدة منخفضة، ستبدأ نسبة النمو السنوي لـ CPI في الارتفاع من أدنى مستوياتها، ولكن لن تتسارع في الانخفاض.

الربع الثاني: الانتعاش: مع تحول القاعدة إلى تأثير سلبي، وبدء دورة الانتخابات الرئاسية الأمريكية، وتوجه السياسات نحو التيسير، وظهور تأثير أزمة البحر الأحمر على تكاليف النقل، قد يشهد معدل النمو السنوي لـ CPI انتعاشًا مرحليًا.

النصف الثاني: الانخفاض مجددًا: مع تواصل خفض الفائدة تدريجيًا، وتدهور تأثير القاعدة، من المتوقع أن ينخفض معدل النمو السنوي لـ CPI مجددًا خلال النصف الثاني.

بشكل عام، فإن كل إصدار من بيانات CPI لعام 2024 سيؤثر على السوق، وسيكون مسار التضخم خلال العام معقدًا، حيث لن يكون اتجاهه اتجاهًا أحاديًا، بل سيكون نمطًا “V-shaped” من الانخفاض ثم الارتفاع ثم الانخفاض مرة أخرى. وهذا يوفر دروسًا مهمة للاستثمار في الأسهم الأمريكية والأصول ذات المخاطر الأخرى.

الخاتمة

إتقان مواعيد إصدار CPI وفهم الفروقات بين مؤشرات التضخم المختلفة هو أساس المشاركة في الأسواق المالية العالمية. ستتأثر بيانات CPI لعام 2024 بشكل كبير بالدورة السياسية للانتخابات الرئاسية، وسياسات الاحتياطي الفيدرالي، وحركة اللوجستيات العالمية. لذلك، يحتاج المستثمرون إلى متابعة هذه المحاور الثلاثة معًا لاتخاذ قرارات تخصيص الأصول بشكل أدق.