アジア株式市場のチャンス：テクニカル分析と2024年の投資展望

アジアの金融市場は、投資家の慎重な注視を必要とする転換点に直面しています。地域の株式時価総額の大幅な減少は、特に経済回復の歴史的サイクルを考慮すると、評価が潜在的に魅力的となるシナリオを生み出しています。

現在のアジア株式市場の姿：数字が語る

2021年初頭から今日まで、アジア市場は深刻な調整を経験しています。上海、香港、深センの時価総額合計は約6兆ドルを失ったことが示すように、これはグローバル投資家のポートフォリオに直接影響を与える調整です。

各市場の具体的な状況は次のとおりです：

• 上海証券取引所：44.01%の下落
• ハンセン指数：47.13%の下落
• 深セン証券取引所：51.56%の下落

これらの動きは、次の要因の収束によるものです：Covid-zero政策の終了、テクノロジーセクターへの規制圧力、不動産市場の構造的困難、外需の弱さ、米国の半導体輸出規制。

景気刺激策：アジア株式を押し上げるのに十分か？

この現実に対し、金融当局は経済政策の対応を開始しています。中国の中央銀行は準備金比率を50ベーシスポイント引き下げ、約1兆元（(139.45兆ドル)）を金融システムに解放しました。

さらに重要なのは、2兆元（(278.90兆ドル)）の株式市場安定化パッケージの検討です。これは国営企業のオフショアファンドを通じて資金調達され、過去数四半期に見られた大規模売却を抑制するための株式買収に充てられる予定です。

1年物の優遇貸出金利は、歴史的最低の3.45%に据え置かれ、2021年末以降の緩和的な姿勢を反映しています。

これらの介入にもかかわらず、経済成長は鈍化しています：2023年第4四半期の中国経済は5.2%の拡大を記録しましたが、これは歴史的標準と比較して穏やかな数字であり、当初の予測を下回っています。

主要アジア金融市場の構造

アジア株式市場の構造は、規模と発展度の異なる経済圏を中心に形成されています：

中国は、3つの主要な市場を擁しています。2023年の上海の時価総額は7.357兆ドル、深センは4.934兆ドル、香港は4.567兆ドルで、合計16.9兆ドルとなっています。

日本の(東京市場)は、5.586兆ドルを占め、アジア第二位の市場ですが、21世紀初頭から中国にリーダーシップを譲っています。

インドは、世界第5位の経済大国として、ボンベイ証券取引所を通じて5500社以上にアクセス可能です。

これに加え、韓国、オーストラリア、台湾、シンガポール、ニュージーランドといった先進国市場や、インドネシア、タイ、フィリピン、ベトナム、マレーシアなどの新興市場も存在し、中期的には拡大を続けています。

テクニカル分析：アジア株式の反転シグナル

中国A50指数：上昇の確認待ち

この指標は、上海と深センに上場する時価総額上位50銘柄を追跡します。2021年2月の史上最高値20,603.10ドルから、現在は11,160.60ドルで推移し、**50週移動平均線(12,232.90ドル)**を9.6%下回っています。

相対力指数（RSI）は中間値(50)を下回る下降傾向にあり、下落の安定化を示唆しています。重要な技術レベルは次のとおりです：

• 8,343.90ドル（2015年8月の最低値）
• 10,169.20ドル（2018年12月の最低値）
• 15,435.50ドル（2015年5月の最高値）
• 12,288.00ドル（直近の抵抗線）

トレンドの変化を確認するには、移動平均線の持続的な上抜き、傾きの変化、買われ過ぎゾーンのRSI（70超）への到達が必要です。

( ハンセン指数：類似の下降動向

香港の約80銘柄を時価総額で加重平均した指数で、全体の65%を占めます。現在は16,077.25香港ドルで推移し、トレンドラインや50週平均線を下回り、RSIも下降のままです。

次の抵抗線は18,278.80HK$、長期目標は24,988.57HK$で、中国経済の大幅な改善次第で変動します。

) 深セン100：売り圧力の指標

深センのA株上位100銘柄を指数化し、2021年2月の最高値8,234元から16.8%下落しています。現在は3,838.76元で、RSIはほぼ売られ過ぎの30付近にあります。

重要なサポートレベルは次のとおりです：

• 2,902.32元（2018年12月の最低値）
• 4,534.22元（2010年11月の最高値）

アジア株式の構造的課題

この地域は、投資の軌道に影響を与える4つの主要な課題に直面しています：

地政学的不安定性：朝鮮半島、中国南シナ海、台湾海峡、インド・中国間の緊張が不確実性を高めています。米国の安全保障上の同盟役割は引き続き重要です。

経済の鈍化：中国の緩やかな成長は、貿易相手国にも波及しています。パンデミック後の回復は未だ完全ではありません。

人口動態の変化：高齢化、都市化の加速、労働市場の変化が、社会保障制度、労働力の供給、スキル要件に圧力をかけています。

気候変動の脆弱性：極端な気象イベント、 biodiversityの喪失、食料安全保障の危機に直面しています。地域の温室効果ガス排出量は世界の約50%を占めます。

グローバルな背景：米国の覇権維持

2022年の統計によると、米国市場は世界の時価総額の58.4%を占めていました。制度的な強さと20世紀の成長軌跡がこの優位性を支え、ドルが主要な準備通貨となっています。

一方、アジアの主要市場（(日本、中国、オーストラリア)）は、合計で世界市場の12.2%を占めています。距離は大きいものの、1989年に40%に達した日本の例は、長期サイクルにおける相対的地位の変動を示しています。

アジア株式投資の選択肢

( 直接株式：機会と制約

中国の大手企業は、西洋の同業者と規模で競合しています。State Gridは2022年に530兆ドルの収益を記録し、ウォルマート（611兆ドル）やアマゾン（514兆ドル）を上回っています。中国国有石油や中国石油化工も同規模で運営しています。

しかし、中国国営企業の株式購入は、外国人個人投資家に制限があります。よりアクセスしやすい選択肢は次のとおりです：

• JD.com：電子商取引、収益は156兆ドル、米国のADRを通じて取引可能
• Alibaba：主要なeコマース競合、アクセス容易
• Tencent、Pinduoduo、Vipshop、BYD：電気自動車の主要メーカー

) デリバティブ商品：投機の選択肢

差金決済取引（(CFD)）は、実物資産の取得なしにエクスポージャーを得られるもので、アジア市場向けの専門プラットフォームで取引可能です。柔軟な運用ができ、個人投資家の制約もありません。

取引時間と重複時間帯：実践的ガイド

欧州の投資家向けに、マドリード（###CET/GMT+1###）から主要市場へのアクセス時間は次のとおりです：

• 東京(GMT+9)：時差8時間
• 上海、深セン、香港(GMT+8)：時差7時間

時間帯の重複：マドリードの午前2時30分から8時までの間に、これら4つの市場が同時に取引される時間帯があり、取引量と流動性が確保されます。取引の実行を最適化したいトレーダーにとって理想的な時間帯です。

2024年の投資判断の鍵：要点まとめ

アジア株式市場は、深刻な調整により潜在的に魅力的な評価を生み出していますが、マクロ経済の不確実性がトレンドの変化を確定させるには制約となっています。

投資家は、金融刺激策、財政政策、規制変更に関する発表を優先的に監視すべきです。経済活動の改善と好材料の組み合わせが決定的なきっかけとなるでしょう。

ベンジャミン・グレアムは、「投資の知性は、価格が上昇するとリスクが増し、下落するとリスクが減ることを認識している」と述べました。この観点から、アジアの金融市場は潜在的な機会を秘めていますが、それは経済の明確な変化と、監視している指数の逆転を示す技術的な確認次第です。

重要なのは、戦略的な忍耐と、この重要な地域のサイクル変化を確認するための厳格なシグナルへの注意です。