La presión a la depreciación del yen japonés se acentúa, surgen señales de intervención por parte de las autoridades japonesas【Observación de divisas】

Visión rápida de la situación del mercado

La semana pasada (15/12-19/12) el mercado de divisas no mostró grandes cambios, el índice del dólar subió un 0.33% ligeramente, y las monedas no estadounidenses mostraron una clara divergencia. Entre ellas, el yen japonés fue la más presionada, depreciándose un 1.28%; el euro cayó un 0.23%, el dólar australiano cayó un 0.65%, y la libra esterlina subió ligeramente un 0.03%. La variación del mercado esta semana refleja la presión en los tipos de cambio derivada de la divergencia en las políticas de los bancos centrales.

El tipo de cambio USD/JPY alcanza niveles sensibles, aumenta la expectativa de intervención política

La tendencia del tipo de cambio enfrenta un punto de inflexión

La semana pasada, el USD/JPY( subió un 1.28%, impulsado principalmente por la decisión del Banco de Japón de aumentar las tasas de interés de forma dovish. El banco central subió las tasas en 25 puntos básicos como se esperaba, pero el gobernador Ueda pronunció un discurso moderado en la conferencia de prensa, sin dar confianza al mercado. Sumado al plan de estímulo fiscal de 18.3 billones de yenes aprobado por el gabinete japonés, el efecto de endurecimiento de la política se vio significativamente atenuado, presionando al yen.

Expectativas de los organismos financieros están divididas, la depreciación genera dudas

La última previsión del Sumitomo Mitsui Banking Corporation indica que el Banco de Japón planea reducir las tasas solo una vez antes de 2026, con la próxima subida en octubre, lo que implica un ritmo de ajuste de política más lento. La institución predice que el USD/JPY podría depreciarse hasta 162 en el primer trimestre de 2026.

Pero JPMorgan lanza una advertencia: si el USD/JPY supera los 160 en el corto plazo, se considerará un movimiento abrupto, y el riesgo de intervención por parte del gobierno japonés aumentará significativamente. Esto establece un techo invisible para la caída del yen.

En contraste, Nomura Securities ofrece una perspectiva más optimista para el yen. La institución cree que, con la Reserva Federal entrando en un ciclo de bajada de tasas, la tendencia del dólar se debilitará gradualmente, y el yen tendrá dificultades para seguir depreciándose. Se espera que el USD/JPY pueda apreciarse hasta cerca de 155 en el primer trimestre de 2026.

Puntos clave a observar esta semana

El mercado debe seguir de cerca la actitud en los discursos más recientes de Ueda y si las autoridades japonesas elevan la intensidad de la intervención verbal. Si el gobernador del banco central adopta una postura más hawkish o si el gobierno aumenta las declaraciones de intervención, el USD/JPY podría presionar y retroceder.

Análisis técnico

En los gráficos, el USD/JPY ha superado la media móvil de 21 días, y el indicador MACD muestra señales de compra, con un impulso técnico alcista. Si logra romper la resistencia en 158, abrirá un espacio mayor al alza. Por el contrario, si se frena cerca de 158, la probabilidad de una corrección hacia el soporte en 154 aumentará notablemente.

La tendencia del euro es débil, las expectativas de recortes de la Fed son el foco

El euro/USD no logra superar el impulso alcista

La semana pasada, el EUR/USD) mostró un patrón de subida y retroceso, con una caída semanal del 0.23%. La presidenta del BCE, Lagarde, mantuvo las tasas sin cambios y no ofreció las señales hawkish que el mercado esperaba, lo que presionó al euro.

Los datos económicos de EE. UU. fueron variados. Los datos de empleo no agrícola de noviembre fueron mixtos, y el IPC de noviembre estuvo por debajo de lo esperado, pero bancos de inversión como Morgan Stanley y Barclays señalaron que estos datos están severamente distorsionados estadísticamente y no reflejan la verdadera tendencia económica.

La trayectoria de recortes de la Fed presenta incertidumbre

Según la última actualización de CME FedWatch, el mercado espera que la Reserva Federal reduzca las tasas en 2 ocasiones en 2026, con una probabilidad del 66.5% de una bajada en abril. Si esta expectativa cambia, afectará directamente al USD/JPY y a otras monedas no estadounidenses.

Las instituciones ven un panorama positivo para el euro a medio plazo

Varias instituciones, como Danske Bank, mantienen una postura optimista respecto al euro, argumentando que: la diferencia en las tasas de interés reales ajustadas por inflación entre EE. UU. y Europa se reducirá, favoreciendo la apreciación del euro; la recuperación de activos europeos, la depreciación del dólar para cubrir riesgos, y la caída en la confianza en las políticas estadounidenses también podrían impulsar al euro.

Aspectos a monitorear esta semana

Es importante seguir los datos del PIB del tercer trimestre en EE. UU. y los movimientos geopolíticos. Un PIB mejor de lo esperado beneficiará al dólar y presionará al euro/USD; si los datos son peores, beneficiará al euro.

Posición técnica

El euro/USD todavía se mantiene por encima de varias medias móviles, con oportunidad de seguir subiendo en el corto plazo. La resistencia al alza está en el máximo previo de 1.18; el soporte en la media móvil de 100 días en 1.165.