Bitcoin terus berada dalam zona konsolidasi; yang menjual melihat peluang di US$ 250 juta dalam posisi terbuka

Jalan Buntu Kriptoaset Terbesar

Bitcoin terus menghadapi kesulitan untuk maju secara decisif dalam sesi ini. Dengan harga sekitar US$ 93,76 ribu (setara dengan sekitar 80 ribu yen dalam real), aset ini masih tidak dapat mempertahankan keuntungan di atas level psikologis US$ 90 ribu, mundur ke zona yang lebih rendah setelah upaya penembusan yang berulang. Resistensi tetap menjadi hambatan teknis utama, menumpuk pesanan jual dan menangkap likuiditas jangka pendek.

Skenarionya ditandai dengan kelumpuhan — baik pembeli maupun penjual tidak dapat memaksakan arah yang jelas. Harga berfluktuasi dalam kisaran sempit, didukung oleh volatilitas tinggi tetapi tanpa katalis arah yang terdefinisi. Dinamika sisi lateral ini mencerminkan keseimbangan yang tidak stabil dalam kekuatan pasar, umum terjadi selama periode ketidakpastian makroekonomi.

Pelepasan Emas dan Sinyal Teknis Campuran

Sementara logam mulia seperti emas dan perak menetapkan rekor sejarah baru untuk mencari keamanan, Bitcoin gagal mengikuti arus modal yang sama. Diskoneasi ini memecah pola historis dan menunjukkan dinamika unik pasar kripto.

Pada grafik empat jam, penolakan berulang muncul pada rata-rata bergerak 200 periode — baik versi sederhana maupun eksponen berfungsi sebagai resistensi dinamis yang efektif. Selama harga tetap di bawah level ini, probabilitas gerakan lateral atau pengujian dukungan yang lebih rendah tetap tinggi. Pemulihan level ini dilihat sebagai kondisi fundamental untuk memulihkan struktur tren naik yang lebih konsisten.

Menariknya, divergensi teknis mulai muncul sebagai sinyal konstruktif. Pada grafik tiga hari, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) mencatat terendah yang terus meningkat sementara harga terus membentuk terendah yang lebih rendah — konfigurasi klasik divergensi bullish. Secara historis, pola serupa dalam siklus sebelumnya mendahului gerakan signifikan, meskipun tidak pernah berfungsi sebagai pemicu terisolasi.

Positioning Institusional dalam Konteks Likuiditas Berkurang

Investor berukuran lebih besar membuka sekitar US$ 250 juta dalam posisi pendek yang tersebar di antara Bitcoin, Ethereum, dan Solana secara gabungan. Gerakan ini tidak menunjukkan agresivitas arah yang perlu, tetapi strategi defensif terhadap koreksi tambahan.

Dampaknya diperkuat dalam konteks likuiditas terbatas. Dengan mendekati penutupan tahun, operator mengurangi eksposur untuk menjaga keuntungan yang terkumpul — perilaku musiman yang mengecilkan kedalaman buku pesanan. Pengurangan ini membuat pasar lebih sensitif terhadap gerakan yang lebih kecil, memperkuat volatilitas dan mengurangi kapasitas untuk menyerap volume besar tanpa perubahan harga yang drastis.

Tekanan Struktural: Penambang dalam Kapitulasi

Jaringan Bitcoin menghadapi periode yang menantang di sisi produksi. Laporan menunjukkan penurunan 4% dalam tingkat hash — yang paling tajam sejak pertengahan 2024 — terjadi secara paralel dengan penurunan bulanan 9% dalam harga. Volatilitas terealisasi 30 hari melampaui 45%, level yang tidak tercatat sejak April sebelumnya.

Kombinasi ini memaksa operator yang kurang efisien untuk mematikan peralatan guna menghindari kerugian operasional. Secara historis, periode kapitulasi penambang mengurangi tekanan penjualan struktural dalam jangka menengah, karena menghilangkan agen marginal yang dipaksa untuk melikuidasi guna menutupi biaya langsung.

Geopolitik Energi: China Mengarahkan Kembali Infrastruktur

Salah satu katalis utama adalah penutupan sekitar 400 ribu mesin di provinsi Xinjiang dalam waktu 24 jam saja, menghilangkan kapasitas jaringan sekitar 1,3 GW. Keputusan ini mencerminkan realokasi energi untuk pusat data yang didedikasikan untuk kecerdasan buatan — sektor yang saat ini menawarkan margin operasional lebih tinggi daripada penambangan.

Estimasi menunjukkan bahwa hingga 10% dari tingkat hash global dapat hilang secara permanen. Reorganisasi ini cenderung memusatkan penambangan di antara operator dengan akses ke energi yang lebih murah dan infrastruktur yang lebih efisien, meningkatkan hambatan masuk sektor secara signifikan.

Kompresi Biaya dan Reorganisasi Global

Untuk model seperti Bitmain S19 XP, harga keseimbangan listrik turun dari US$ 0,12 menjadi US$ 0,077 per kWh dalam satu tahun — penurunan 36%. Operasi yang tidak mampu mengikuti kompresi ini menghadapi risiko inviabilitas ekonomi yang meningkat.

Paradoksnya, setidaknya 13 negara sudah berpartisipasi dalam penambangan dengan beberapa tingkat dukungan negara, mencari kedaulatan energi atau moneter. Secara historis, kontraksi dalam tingkat hash diikuti oleh pengembalian positif Bitcoin dalam 65% kasus setelah 90 hari. Dalam jendela kontraksi enam bulan, pengembalian rata-rata mencapai 72% — menunjukkan bahwa kelelahan penambang biasanya bertepatan dengan akhir tekanan penjualan struktural.