米国当局者、FRBにより大きな利下げを促す

出典：Coindoo オリジナルタイトル：米国当局者、連邦準備制度理事会に大幅な利下げを促す オリジナルリンク： 米国の金融政策を巡る亀裂が拡大しており、上級政府当局者は連邦準備制度理事会（Fed）があまりに遅いペースで動いていると主張する一方、中央銀行の一部は今後の利下げの積極性について議論している。

次に何をするかに焦点を当てるのではなく、経済優先事項が衝突する中で中央銀行がどれだけの政治的圧力を吸収できるかに話題は移っている。

重要なポイント

• 米財務長官スコット・ベセントは、経済成長を支援するために連邦準備制度理事会に対し、利下げをより早く深く行うよう公に促している。
• Fed内部では意見が分かれており、一部の当局者は忍耐を支持している一方、スティーブン・ミランは150ベーシスポイントの大幅な利下げも示唆している。
• 市場は楽観的ではなく、Fedのリーダーシップ交代に伴う政治的圧力が高まる中、限定的な利下げしか織り込んでいない。

財務省、圧力を強める

米財務長官スコット・ベセントは、より早く深い利下げを求める最も声高な声の一つとして浮上している。金融政策は、ホワイトハウスが推進するより広範な経済アジェンダに遅れをとっている。

ベセントは、低金利がより強い成長のきっかけになると位置付けており、財政施策や企業投資は借入コストが早期に緩和されれば加速すると主張している。彼のコメントは、長年にわたり制約的な金融政策を批判してきたドナルド・トランプ大統領の見解と密接に一致している。

市場は楽観論を受け入れていない

政治指導者が行動を求める一方、市場の期待は全く異なるストーリーを語っている。取引活動は、今年の緩和余地は限定的と見ており、多くは最大でも1〜2回の小幅な利下げを見込んでいる。

その懐疑的な見方は、Fedが昨年すでに複数回の利下げを行った後、慎重さを優先するだろうという信念を反映している。投資家は、経済状況が財務省が提唱するような迅速な緩和を正当化するほどのものではないと考えているようだ。

Fed内部：優先事項の対立

この分裂は、政治家と市場の間だけでなく、Fed内部にも及んでいる。最近の政策会議の議事録は、長期的な停止を支持する当局者グループが存在し、経済データがさらなる利下げに急ぐ必要性を正当化していないと主張していることを示している。

同時に、一部の政策立案者はインフレよりも労働市場の方をはるかに重視している。彼らは、雇用状況が緩和すれば、利下げは現在の予測を超える可能性があると示唆しており、中央銀行内の合意形成の欠如を浮き彫りにしている。

積極的な緩和への推進

最も劇的な提案は、一部のFed当局者から出ており、中央銀行が150ベーシスポイントまで利下げできると示唆している。これらの当局者は、インフレ圧力はほぼ抑えられており、今こそ雇用の最大化に焦点を当てるべきだと主張している。

彼らは、インフレが目標水準に近づいており、経済は何百万もの新しい雇用を吸収できる余地があり、価格の再急騰を引き起こさないと指摘している。この観点から、過度に引き締める政策は、早すぎる緩和よりも大きなリスクを伴う。

リーダーシップの不確実性がリスクを高める

もう一つの複雑さを加えるのは、現在のFedリーダーシップの任期終了が近づいていることだ。後任のリーダーシップ交代の可能性により、後継者に関する憶測がすでに今後の政策の期待を形成している。

明らかになっているのは、新たなリーダーシップは即時の利下げを支持する傾向にあるということだ。さまざまな候補者が有力と見なされており、以前の議論では、Fedにはインフレを安定させつつ緩和余地があるとされていた。

金融政策の岐路

総じて、これらのシグナルは、政治的に敏感な移行期に向かう中央銀行の姿を描いている。市場は自制を期待し、財務省は加速を望み、Fedの一部は優先事項について公然と意見が分かれている。

今年の金利の方向性は、最終的には経済データだけでなく、誰が物語とリーダーシップをコントロールしているかに大きく依存する可能性がある。政治と政策がますます絡み合う中、Fedの次の動きは、その独立性だけでなく、金利に対する姿勢も再定義するかもしれない。