3月以来，地缘风险の撹乱を受けて、A株は変動のある相場局面が続いている。証券会社は依然として、中国資産の中長期にわたる配分（長期的な保有）価値を強く見込んでおり、相次いで前向きな見通しを発表している。直近では、証券会社が相次いで4月の「金の株（注目銘柄）」を開示しており、100本近い銘柄が主要なコア領域をカバーしている。その中には、業績が高い伸びを示す良質な個別株も含まれ、年金（社保）基金などの長期資金による厚い買い支えも受けており、現在の変動相場の中で配分価値を備えるメインテーマになっている。**中国資産の将来見通しを高く評価**現在、世界の市場は地缘要因による影響を継続的に受けている。複数の証券会社は、中国資産は複雑な環境下でもレジリエンス（粘り強さ）を発揮できる見込みがあり、中長期の配分魅力が徐々に際立っていくと指摘している。平安証券のリサーチレポートでは、地缘リスクが反復する過程で、短期の株式市場の変動はなお続く可能性があり、防御的なスタイルおよびエネルギー安全関連のセクターが相対的に優位になり得ると考えられる。一方で、中長期的には、中国のサプライチェーンの充実性と安全性の優位がさらに強化される見込みで、人民元建て資産の魅力が高まり、それにより押し上げられる可能性があると述べている。国金証券のリサーチレポートでは、まず、中国は世界的に先進的な石炭化学および電力設備の産業チェーンを有しており、エネルギーシステムの充実性は対外ショックへの脆弱性を低下させるだけでなく、世界に対して効果的なエネルギー代替を提供することもできる。次に、中国の製造業のリーダー企業は、PER（株価収益率）と生産能力の価値の観点で、海外の巨大企業に比べて歴史的な割安水準の範囲にある。輸出の成長が継続していること自体が、その再評価（バリュエーション見直し）の土台を証明している。同時に、中国の内需は内生的な回復の兆しを示しており、輸出による外貨獲得・決済（結汇）は内需へと波及している可能性があるとしている。**証券会社の4月おすすめ「金の株」98銘柄**証券日報・データボードの集計によると、3月31日の引け時点で、すでに14社の証券会社が4月の「金の株」を発表しており、合計98銘柄がラインアップに入っている。業種別の構成を見ると、4月の「金の株」は電力設備業界の個別株の数が最も多く、合計9銘柄。電子、機械設備、基礎化学、通信、有色金属の5業種はいずれも6銘柄である。15銘柄が2社以上の証券会社に推奨されており、中国海油、中際旭創、薬明康徳、安井食品、紫金鉱業の5銘柄は3社の証券会社からの推奨を獲得している。このうち中国海油は3月の上昇率が最も高く、上昇11.51%を実現。平安証券は、石油・ガスの高い好調（高景気）局面は継続する可能性があり、同社は低コスト＋着実な数量増の優位を持っていると考えている。中際旭創は3月に6.63%上昇。中国銀河証券は、同社は800G（800ギガ）を代表とする高速率光モジュール需要の成長の恩恵を受けており、加えてシリコンフォトニクス（SiPh）の光モジュールの浸透率向上も重なっている。さらに、シリコンフォトニクス方案を主とする 1.6T光モジュールの量産および規模出荷により、製品は数量と価格がともに上昇する土台を備えているとしている。相場の観点から見ると、証券会社が推奨する4月の「金の株」は、3月以降平均で2.48%下落している。海星股份、アヤン統合、新易盛が上昇率で上位に入り、それぞれ56.41%、24.74%、23.06%に達している。**4つの「金の株」業績が大幅に伸長**3月31日の引け時点で、証券会社が推奨する4月の「金の株」のうち、すでに48銘柄が2025年度報告書を公表しており、業績は総じて良好。1銘柄は黒字転換を達成し、35銘柄は帰属する純利益が前年同期比で増加している。智明達、金海通、中際旭創、薬明康徳の帰属する純利益はいずれも前年同期比で100%超の伸びとなっている。智明達は2025年に帰属する純利益1.02億元を実現し、前年同期比で425.27%増加した。同社によると、顧客の需要が大幅に増加したことにより、2025年の新規受注は前年同期に比べて大幅に増加し、出荷（納入）が増えたことで売上が増加した。その内訳として、機載（航空機搭載）タイプの製品収入は前年同期比で51%増、懸吊（弾載）タイプの製品収入は前年同期比で167%増、その他の各種製品収入は前年同期比で49%増となっている。また、2025年末時点で、同社の受注残は4.17億元（口頭を含む）。金海通は2025年度に帰属する純利益1.77億元を実現し、前年同期比で124.93%増加した。同社は内外の売上がともに高成長：国内売上は6.1億元で前年同期比67.15%増、海外売上は8593.14万元で前年同期比125.62%増だった。同社は設立以来、一貫して集積回路テスト・選別（分選）装置の分野に深く取り組んできた。同社の製品は、テスト可能な半導体チップサイズ、UPH、テスト圧力、温度範囲、安定性などの技術指標が、国際的に先進的な水準に到達している。一部の証券会社が推奨した4月の「金の株」は、社保基金に好まれている。上記で年報を公表した48銘柄のうち、13銘柄はトップ10の流通株主リストに社保基金の名前が登場している。合計で社保基金の保有株式の評価額は119.22億元に達し、ビアディ、海爾智家、中国巨石が上位に入り、それぞれ38.13億元、19.05億元、14.62億元となっている。声明：データボードの全ての情報は投資助言を構成するものではない。株式市場にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要がある。校正：王朝全
証券会社4月の金株発表、4銘柄の業績大幅増
3月以来，地缘风险の撹乱を受けて、A株は変動のある相場局面が続いている。証券会社は依然として、中国資産の中長期にわたる配分（長期的な保有）価値を強く見込んでおり、相次いで前向きな見通しを発表している。直近では、証券会社が相次いで4月の「金の株（注目銘柄）」を開示しており、100本近い銘柄が主要なコア領域をカバーしている。その中には、業績が高い伸びを示す良質な個別株も含まれ、年金（社保）基金などの長期資金による厚い買い支えも受けており、現在の変動相場の中で配分価値を備えるメインテーマになっている。
中国資産の将来見通しを高く評価
現在、世界の市場は地缘要因による影響を継続的に受けている。複数の証券会社は、中国資産は複雑な環境下でもレジリエンス（粘り強さ）を発揮できる見込みがあり、中長期の配分魅力が徐々に際立っていくと指摘している。
平安証券のリサーチレポートでは、地缘リスクが反復する過程で、短期の株式市場の変動はなお続く可能性があり、防御的なスタイルおよびエネルギー安全関連のセクターが相対的に優位になり得ると考えられる。一方で、中長期的には、中国のサプライチェーンの充実性と安全性の優位がさらに強化される見込みで、人民元建て資産の魅力が高まり、それにより押し上げられる可能性があると述べている。
国金証券のリサーチレポートでは、まず、中国は世界的に先進的な石炭化学および電力設備の産業チェーンを有しており、エネルギーシステムの充実性は対外ショックへの脆弱性を低下させるだけでなく、世界に対して効果的なエネルギー代替を提供することもできる。次に、中国の製造業のリーダー企業は、PER（株価収益率）と生産能力の価値の観点で、海外の巨大企業に比べて歴史的な割安水準の範囲にある。輸出の成長が継続していること自体が、その再評価（バリュエーション見直し）の土台を証明している。同時に、中国の内需は内生的な回復の兆しを示しており、輸出による外貨獲得・決済（結汇）は内需へと波及している可能性があるとしている。
証券会社の4月おすすめ「金の株」98銘柄
証券日報・データボードの集計によると、3月31日の引け時点で、すでに14社の証券会社が4月の「金の株」を発表しており、合計98銘柄がラインアップに入っている。業種別の構成を見ると、4月の「金の株」は電力設備業界の個別株の数が最も多く、合計9銘柄。電子、機械設備、基礎化学、通信、有色金属の5業種はいずれも6銘柄である。
15銘柄が2社以上の証券会社に推奨されており、中国海油、中際旭創、薬明康徳、安井食品、紫金鉱業の5銘柄は3社の証券会社からの推奨を獲得している。このうち中国海油は3月の上昇率が最も高く、上昇11.51%を実現。平安証券は、石油・ガスの高い好調（高景気）局面は継続する可能性があり、同社は低コスト＋着実な数量増の優位を持っていると考えている。
中際旭創は3月に6.63%上昇。中国銀河証券は、同社は800G（800ギガ）を代表とする高速率光モジュール需要の成長の恩恵を受けており、加えてシリコンフォトニクス（SiPh）の光モジュールの浸透率向上も重なっている。さらに、シリコンフォトニクス方案を主とする 1.6T光モジュールの量産および規模出荷により、製品は数量と価格がともに上昇する土台を備えているとしている。
相場の観点から見ると、証券会社が推奨する4月の「金の株」は、3月以降平均で2.48%下落している。海星股份、アヤン統合、新易盛が上昇率で上位に入り、それぞれ56.41%、24.74%、23.06%に達している。
4つの「金の株」業績が大幅に伸長
3月31日の引け時点で、証券会社が推奨する4月の「金の株」のうち、すでに48銘柄が2025年度報告書を公表しており、業績は総じて良好。1銘柄は黒字転換を達成し、35銘柄は帰属する純利益が前年同期比で増加している。智明達、金海通、中際旭創、薬明康徳の帰属する純利益はいずれも前年同期比で100%超の伸びとなっている。
智明達は2025年に帰属する純利益1.02億元を実現し、前年同期比で425.27%増加した。同社によると、顧客の需要が大幅に増加したことにより、2025年の新規受注は前年同期に比べて大幅に増加し、出荷（納入）が増えたことで売上が増加した。その内訳として、機載（航空機搭載）タイプの製品収入は前年同期比で51%増、懸吊（弾載）タイプの製品収入は前年同期比で167%増、その他の各種製品収入は前年同期比で49%増となっている。また、2025年末時点で、同社の受注残は4.17億元（口頭を含む）。
金海通は2025年度に帰属する純利益1.77億元を実現し、前年同期比で124.93%増加した。同社は内外の売上がともに高成長：国内売上は6.1億元で前年同期比67.15%増、海外売上は8593.14万元で前年同期比125.62%増だった。同社は設立以来、一貫して集積回路テスト・選別（分選）装置の分野に深く取り組んできた。同社の製品は、テスト可能な半導体チップサイズ、UPH、テスト圧力、温度範囲、安定性などの技術指標が、国際的に先進的な水準に到達している。
一部の証券会社が推奨した4月の「金の株」は、社保基金に好まれている。上記で年報を公表した48銘柄のうち、13銘柄はトップ10の流通株主リストに社保基金の名前が登場している。合計で社保基金の保有株式の評価額は119.22億元に達し、ビアディ、海爾智家、中国巨石が上位に入り、それぞれ38.13億元、19.05億元、14.62億元となっている。
声明：データボードの全ての情報は投資助言を構成するものではない。株式市場にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要がある。
校正：王朝全