Cổ phiếu ngành điện tiếp tục bùng nổ, không chỉ đơn thuần là “tính toán điện hợp tác”

Hỏi AI · Chiến lược HALO như thế nào để biến tài sản điện lực thành “ngôi sao” phòng thủ mới của thị trường?

Hiệu suất của nhóm cổ phiếu điện lực gần đây, tin rằng mọi người đều đã thấy. Nói không quá lời, có cảm giác như từ “bà Niu” biến thành “cô bé ngọt ngào”.

Nếu đặt lại một năm trước, khi nhắc đến cổ phiếu điện lực, phản ứng đầu tiên của nhiều người có thể là “vững vàng”, “phòng thủ”, “cổ tức cũng được”, nhưng nếu nói về không gian tưởng tượng lớn đến mức nào thì dường như vẫn thiếu đi một chút ý nghĩa. Nhưng với đợt này gần đây, logic có vẻ không giống nữa.

Trước hết, hãy bàn về một thuật ngữ mà dạo này mọi người thường xuyên nghe thấy — “tính toán phối hợp điện”.

Tháng 3 năm 2026, báo cáo công tác của Chính phủ lần đầu tiên đưa “tính toán phối hợp điện” vào chiến lược quốc gia, với tư cách là hạng mục ưu tiên thúc đẩy của các công trình hạ tầng mới. Theo định nghĩa, “tính toán phối hợp điện” là việc thông qua công nghệ số hóa và thông minh để tích hợp sâu hạ tầng tính toán với hệ thống điện, từ đó tạo tương tác hai chiều và tối ưu phân bổ giữa tải tính toán và nguồn cung điện.

Nghe hơi vòng vo, nhưng nói thẳng ra gồm hai lớp ý nghĩa: một là “điện hỗ trợ tính toán”, tức dùng điện xanh cấp trực tiếp cho trung tâm dữ liệu để trung tâm tính toán có nguồn điện ổn định, giá thấp; hai là “tính toán tối ưu điện”, dùng thuật toán AI để dự báo dao động phát điện năng lượng mới, để trung tâm dữ liệu từ một “khách hàng dùng điện lớn” đơn thuần trở thành “tài nguyên điều tiết linh hoạt” của hệ thống điện.

Mọi người nghĩ xem, AI đang hot đến mức nào, lượng token tiêu thụ nhiều đến cỡ nào, thì ở phía sau chính là nhu cầu cực lớn về năng lực tính toán và điện. Theo dự báo của Viện Thông tin và Truyền thông Trung Quốc (China Academy of Information and Communications Technology), đến năm 2030, mức tiêu thụ điện của các trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc sẽ chiếm 6% tổng lượng điện tiêu thụ của toàn xã hội, trong khi hiện tại còn chưa đến 2%. Điều này cho thấy điện không còn là loại “tiện ích công” tăng trưởng chậm chạp nữa; nó đang trở thành “dầu mỏ mới” của thời đại số.

Logic đầu tư khác nằm ở tính chất HALO của tài sản điện lực. Trong một thời gian dài trước đây, thị trường thường ưu ái cổ phiếu công nghệ nhẹ tài sản, tăng trưởng cao; với những tài sản điện lực “nặng mà chậm” này lại không mấy hứng thú. Nhưng từ đầu năm nay, tại thị trường Mỹ, nhiều ngành như phần mềm luật, bảo hiểm, logistics… đều đã sụt giảm mạnh do kỳ vọng bị AI thay thế; ngược lại, một nhóm doanh nghiệp sở hữu nặng tài sản, vòng lặp công nghệ thay đổi chậm lại đi ngược xu hướng và mạnh lên, trở thành nơi trú ẩn cho dòng tiền phòng thủ. Trong lần chuyển đổi phong cách thị trường này, chiến lược HALO (Heavy Assets, Low Obsolescence — tài sản nặng + tỷ lệ lỗi thời thấp) xuất hiện kịp thời và nhanh chóng trở thành một trong những logic phân bổ cốt lõi của các tổ chức tại phố Wall.

Trong đó, logic cốt lõi là: khi công nghệ AI khiến mọi thứ tăng tốc, thì đồng thời cũng khiến mọi thứ trở nên ngày càng khó lường hơn; thị trường bắt đầu tìm kiếm những thứ không dễ bị AI thay thế. Và lưới điện, mạng lưới truyền tải điện áp cao siêu, các cơ sở lưu trữ năng lượng quy mô lớn… với mức đầu tư ban đầu rất lớn, có rào cản cao, tuổi thọ dài và khó bị công nghệ làm đảo lộn, chính là đặc trưng điển hình của tài sản HALO. Thị trường cho rằng, dù AI có thể liên tục nâng cấp, chip có thể liên tục tiến hóa, thì mạng lưới điện hữu hình vẫn luôn là nền tảng vật lý của việc truyền tải năng lượng.

Cuối cùng là mạch “an ninh năng lượng”. Cho dù là xung đột Nga–Ukraine hay tình hình Mỹ–Iran hiện tại, đều khiến giá năng lượng trên toàn cầu tăng một cách thực chất và làm gia tăng nỗi lo về năng lượng; vị trí chiến lược của điện với tư cách là “nguồn năng lượng bền vững” được nâng lên rõ rệt. Bài phân tích của Guotou Securities chỉ ra rằng, do chiến sự Mỹ–Iran làm tắc nghẽn việc thông hành eo biển Hormuz, thì năm 2025, tỷ trọng dầu thô và LNG (khí tự nhiên hóa lỏng) vận chuyển qua eo biển Hormuz lần lượt chiếm 31% và 19,3% tổng lượng thương mại toàn cầu; một khi bị gián đoạn sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến nguồn cung LNG của các nước như Qatar.

Đối với các logic nêu trên, tác giả cũng đã tổng hợp một số hướng mang lại lợi ích cốt lõi của nhóm cổ phiếu điện lực, bao gồm: nhà vận hành cung cấp điện xanh trực tiếp; mô hình tích hợp “nguồn–lưới–tải–lưu trữ”; các thiết bị lưới điện đi kèm cho IDC; và các nhóm cổ phiếu liên quan đến nhà máy điện ảo, để độc giả tham khảo.

Nhìn chung, vài năm trước mức độ quan tâm của mọi người đến cổ phiếu điện lực không cao, chủ yếu được dùng như một phần đáy phòng thủ để phân bổ. Nhưng hiện tại logic đã đổi — ba lớp logic chồng lên nhau: bùng nổ năng lực tính toán, định giá lại theo HALO, và an ninh năng lượng; nhóm cổ phiếu điện lực có thể đang trải qua một cuộc biến đổi chất lượng từ “tiện ích công” sang “cơ sở hạ tầng năng lượng số”. Tất nhiên, thị trường luôn lúc lên lúc xuống; dù logic có tốt đến đâu cũng không thể đạt hiệu quả ngay lập tức, nhưng ít nhất cho đến nay nó không giống như một trò thổi phồng theo chủ đề ngắn hạn, mà giống như một xu hướng ngành dài hạn.

Công bố rủi ro

Thông tin và dữ liệu: Bài viết này có thông tin và dữ liệu từ tài liệu công khai và các cơ sở dữ liệu bên ngoài, nền tảng này không thể đưa ra bất kỳ đánh giá hay cam kết thực chất nào về tính xác thực, độ chính xác, tính đầy đủ và tính kịp thời của chúng. Kết luận phân tích chỉ để tham khảo; các hạng mục liên quan không cấu thành khuyến nghị giao dịch hay đầu tư thực tế. Đầu tư có rủi ro, cần thận trọng khi lựa chọn.

Công bố rủi ro: Các quan điểm trong bài viết này chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả và nhà quản lý quỹ (nếu có), không đại diện cho bất kỳ lập trường nào của nền tảng này. Dữ liệu và thông tin có độ trễ nhất định; các nội dung phản ánh sẽ thay đổi theo tình hình thị trường một cách năng động, và không cấu thành bất kỳ khuyến nghị mua bán cổ phiếu hay lời khuyên đầu tư nào.

Tuyên bố bản quyền: Không được, nếu chưa có sự cho phép, bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào được thực hiện mọi hình thức sửa đổi nào hoặc sử dụng vì mục đích thương mại. Việc đăng lại, trích dẫn, dịch, sáng tạo lại lần hai (bao gồm nhưng không giới hạn việc thể hiện nội dung tác phẩm dưới các hình thức khác như âm thanh/hình ảnh) hoặc sử dụng vì bất kỳ mục đích thương mại nào phải được Công ty chúng tôi cấp phép và ghi rõ nguồn tác phẩm là 私募排排网, đồng thời nêu rõ xuất xứ của tên miền nội dung.