Los altos precios del petróleo "avivan" las energías renovables, las acciones de energía solar en EE. UU. "registran un crecimiento prometedor"

Los disturbios en el mercado energético están reavivando el entusiasmo de los inversores por el sector de las energías renovables.

Impulsadas por el alza de los precios globales del petróleo y del gas, así como por el impacto de la crisis de Ormuz, las acciones de solar fotovoltaico se han disparado con fuerza este año. El mercado vuelve a representar la “lógica de las renovables” de la crisis energética de 2022.

En EE. UU., SolarEdge acumula una subida del 64% desde el inicio de año. El comportamiento de la acción coincide estrechamente con el precio de referencia del Brent y con el precio de referencia del gas natural en Europa. En un informe de investigación publicado esta semana, el analista de Goldman Sachs Adam Wijaya plantea a sus clientes una pregunta: “¿Estamos repitiendo el guion de 2022?” Señala que el comportamiento reciente del precio en el sector de la fotovoltaica residencial “es efectivamente así”.

La lógica central detrás de esta subida es la siguiente: el aumento de los precios de los combustibles fósiles mejora directamente la viabilidad económica de la energía alternativa, impulsando al mercado a volver a evaluar el valor de la asignación en energía solar y eólica. Al mismo tiempo, algunos operadores de redes eléctricas recurren al carbón para garantizar la estabilidad del suministro eléctrico, lo que también activa aún más los debates sobre políticas para ampliar la capacidad instalada de energías renovables y optimizar la estructura de la red.

La divergencia entre acciones individuales es evidente; SolarEdge lidera las subidas

En su informe de investigación, Adam Wijaya detalló la diferenciación en el rendimiento dentro del sector. SolarEdge ha subido 79% desde el inicio de año, Enphase Energy ha subido 18%, mientras que Sunrun ha caído 32%. Indica que, dado que los precios del petróleo y del gas siguen aumentando de manera sostenida en Europa y a nivel global, y que el efecto de sustitución por carbón entra en el radar del mercado, este empieza a preguntarse: “¿Acelerará la UE la adopción generalizada de las energías renovables por la presión sobre la demanda energética?”

La sincronía entre el precio de las acciones de SolarEdge, el Brent y los precios del gas natural en Europa confirma el grado de aceptación de esta lógica comercial por parte del mercado: cuanto más alto sea el precio de los combustibles fósiles, más fuerte será la competitividad relativa de las energías renovables, y también mejorarán las expectativas de beneficios de las empresas relacionadas.

La crisis de Ormuz reconfigura el relato sobre la seguridad energética

La recuperación del comercio de energías renovables en esta ronda está estrechamente relacionada con la reevaluación de la seguridad energética provocada por la crisis de Ormuz. La crisis obliga a varios países a revisar la vulnerabilidad de sus cadenas de suministro energéticas; algunos operadores de redes eléctricas ya han comenzado a cambiar al carbón para mantener el suministro estable de electricidad. Sin embargo, esta medida de respuesta de corto plazo también ha activado un debate más a largo plazo: cómo ampliar la capacidad instalada de la energía solar y eólica para diversificar la estructura energética de la red y reducir la dependencia de un único combustible fósil.

Además de la lógica de los fundamentos energéticos, las expectativas de política también se han convertido en una variable que sigue de cerca parte de los inversores profesionales. Adam Wijaya menciona en su informe de investigación que, con la proximidad de las elecciones legislativas de EE. UU., ya hay expertos que comienzan a analizar el llamado “guion azul”, es decir, qué acciones podrían obtener una mayor elasticidad en un escenario en el que las políticas energéticas cambien, y en el que se priorice el apoyo a la energía solar, la eólica y las energías renovables.

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