【金価格分析】金価格は一時4700ドルを超えた　分析：金利上昇が金価格の反発余地を制限　1月の高値は「一世代に一度の」歴史的高値か？

金価格はここ最近で持ち直しているが、トータルでは3月に依然として1割超下落し、2013年以来の最悪の月間パフォーマンスとなった。現物金価格は水曜の朝の取引で1トロイオンス4700ドルを一時上回り、金鉱株も金価格に追随して堅調となった。紫金鉱業（02899）は4.5%上昇し、招金（01818）は2%超上昇した。

あるアナリストは本紙のテレビ番組の中で、中央銀行の金買いや米国債の資産配分の調整といった追い風の要因があり、中長期では金価格を引き続き支えると述べた。一方で市場は依然として、米国債利回りがより長い期間高水準にとどまることを懸念しており、それが金価格の大幅な上昇余地を制限し、金価格は4800ドルが重要なレジスタンス、5000ドルが心理的な節目になる可能性がある。これを上抜けるには、米国債利回りやインフレ期待の調整次第だとみている。

彼女は当面、レンジでの値動きに合わせて運用することを提案している。金価格が1トロイオンス4200〜4300ドルまで下落したら、エントリーを検討できる。中長期では、現物の金、またはゴールドETFの保有が適しており、投資ポートフォリオに占める割合は5%〜10%が目安だ。金鉱株は複数の要因の影響を受けるため、より短期の仕込みに向いている。

ブルームバーグのアナリストは、金価格はすでに天井を打った可能性があると警告した。今年1月に付けた高値が、「一世代に一度しかない」歴史的な高値を示している可能性があるとし、昨年の放物線状の上昇はイラン戦争に対する事前の反応だったとの見方を示した。ゴールドマン・サックスの最新レポートでは、金価格は年末までに再び上昇トレンドに戻ると予想し、目標価格は1トロイオンス5400ドルとしている。今回の下落は行き過ぎだと考えており、価格が落ち着けば、中央銀行の金買い行動が再び加速すると見込んでいる。加えて、FRBが今年さらに利下げを2回行う見込みであることも、金価格の反発の中核的な原動力になるという。

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