イーグルアイ警報：啓明情報の営業収益が減少

サイナ・ファイナンス上場企業研究院｜決算イーグルアイ警告

3月27日、启明信息（チーミン・インフォメーション）が2025年の年次報告書を公表しました。

報告によると、同社の2025年通年の営業収益は7.74億元で、前年同期比11.88%減少です。親会社帰属の純利益は3254.26万元で、前年同期比697.99%増加です。非GAAP（当該項目控除後）の親会社帰属純利益は2658.08万元で、前年同期比714.63%増加です。基本1株当たり利益は0.0797元/株です。

同社は2008年5月の上場以来、現金配当を15回実施しており、累計の現金配当実施額は2.12億元です。

上場企業の決算イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金の圧迫と安全性、運営効率の4つの主要な側面から、启明信息の2025年年報についてスマートな定量分析を行います。

1. 業績の質の観点

当報告期間中、同社の売上高（営業収益）は7.74億元で、前年同期比11.88%減少です。純利益は3254.26万元で、前年同期比697.99%増加です。営業活動による純キャッシュ・フローは1.15億元で、前年同期比175.92%増加です。

業績全体の観点から、特に注視すべき点：

• 営業収益の減少。報告期間中、営業収益は7.7億元で、前年同期比11.88%減少です。

• 営業収益と純利益の変動が乖離。報告期間中、営業収益は前年同期比11.88%減少する一方、純利益は前年同期比697.99%増加しており、営業収益と純利益の変動は乖離しています。

• 第4四半期の純利益が大きく変動。報告期間中、純利益は0.3億元であり、前三四半期は-0.3億元、第四四半期でマイナスからプラスに転じています。

| 项目 | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | 净利润（元） | -1505.25万 | 1418.81万 | -2811万 | 3254.26万 |

• 純利益は比較的変動が大きい。直近3期の年次報告書では、純利益がそれぞれ0.3億元、407.8万元、0.3億元であり、前年同期比の変動はそれぞれ-59.93%、-86.09%、697.99%です。純利益は比較的変動が大きいです。

営業用資産の質との関連で、特に注視すべき点：

• 売掛金/営業収益比率が継続して上昇。直近3期の年次報告書では、売掛金/営業収益比率はそれぞれ47.02%、60.81%、64.31%で、継続的に上昇しています。

• 棚卸資産の増加率が売上原価の増加率を上回る。報告期間中、棚卸資産は期首から41.07%増加しており、売上原価は前年同期比-18.55%で、棚卸資産の増加率が売上原価の増加率を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 存货较期初增速 | -29.88% | -58.21% | 41.07% | | 营业成本增速 | -15.8% | -35.43% | -18.55% |

• 棚卸資産の増加率が営業収益の増加率を上回る。報告期間中、棚卸資産は期首から41.07%増加しており、営業収益は前年同期比-11.88%で、棚卸資産の増加率が営業収益の増加率を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 存货较期初增速 | -29.88% | -58.21% | 41.07% | | 营业收入增速 | -19.33% | -29.35% | -11.88% |

キャッシュフローの質との関連で、特に注視すべき点：

• 営業収益と営業活動による純キャッシュ・フローの変動が乖離。報告期間中、営業収益は前年同期比11.88%減少している一方、営業活動による純キャッシュ・フローは前年同期比175.93%増加しており、営業収益と営業活動による純キャッシュ・フローの変動が乖離しています。

2. 収益力の観点

報告期間中、同社の粗利益率は27.44%で、前年同期比27.62%増加です。純利益率は4.2%で、前年同期比805.61%増加です。自己資本利益率（加重平均）は2.33%で、前年同期比703.45%増加です。

同社の事業運営の側面から収益をみると、特に注視すべき点：

• 販売粗利益率が大幅に増加。報告期間中、販売粗利益率は27.44%で、前年同期比で大幅に27.62%増加です。

• 販売粗利益率が継続して増加し、売掛金の回転率は継続して低下。直近3期の年次報告書では、販売粗利益率はそれぞれ14.29%、21.5%、27.44%と継続的に増加している一方で、売掛金の回転率はそれぞれ1.9回、1.57回、1.5回と継続的に低下しています。

同社の資産サイドから収益をみると、特に注視すべき点：

• 最近3年の自己資本利益率の平均が7%未満。報告期間中、加重平均の自己資本利益率は2.33%であり、直近3会計年度の加重平均の自己資本利益率は平均で7%を下回っています。

• 投下資本利益率が7%未満。報告期間中、同社の投下資本利益率は2.33%であり、3つの報告期間における平均値は7%を下回っています。

減損リスクの有無の観点から、特に注視すべき点：

• 資産減損損失の前年差が30%超。報告期間中、資産減損損失は-176.3万元で、前年同期比123.25%減少です。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 资产减值损失（元） | 41.58万 | -78.98万 | -176.32万 |

3. 資金の圧迫と安全性の観点

報告期間中、同社の負債比率は28.39%で、前年同期比5.72%低下です。流動比率は3.1、当座比率は2.91です。総有利子負債は35.48万元で、そのうち短期負債は35.48万元、短期負債/総有利子負債比率は100%です。

資金管理の観点から、特に注視すべき点：

• 利息収入/現預金比率が1.5未満。報告期間中、現預金は8.3億元で、短期負債は35.5万元です。同社の利息収入/現預金の平均比率は0.932%で、1.5%を下回っています。

• 前渡金の変動が大きい。報告期間中、前渡金は0.3億元で、期首からの変動率は271.41%です。

• 前渡金の増加率が売上原価の増加率を上回る。報告期間中、前渡金は期首から271.41%増加しており、売上原価は前年同期比-18.55%で、前渡金の増加率が売上原価の増加率を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 预付账款较期初增速 | -63.71% | -70.17% | 271.41% | | 营业成本增速 | -15.8% | -35.43% | -18.55% |

4. 運営効率の観点

報告期間中、同社の売掛金回転率は1.5で、前年同期比4.48%低下です。棚卸資産回転率は6.62で、前年同期比14.64%増加です。総資産回転率は0.39で、前年同期比7.37%低下です。

営業用資産の観点から、特に注視すべき点：

• 売掛金回転率が継続して低下。直近3期の年次報告書では、売掛金回転率はそれぞれ1.9回、1.57回、1.5回であり、売掛金の回転・回収能力は弱まる傾向にあります。

長期性資産の観点から、特に注視すべき点：

• 総資産回転率が継続して低下。直近3期の年次報告書では、総資産回転率はそれぞれ0.56回、0.42回、0.39回であり、総資産の回転・運用能力は弱まる傾向にあります。

• 無形資産の変動が大きい。報告期間中、無形資産は1.9億元で、期首から44.92%増加です。

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責任者：小浪快報