Olho de Águia de alerta: A taxa de crescimento das contas a receber da Sifang Jingchuang é superior à taxa de crescimento da receita operacional

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Antecipado de Relatórios Financeiros por “Águia”

No dia 30 de março, a Four Square Jingchuang publicou o seu relatório anual de 2025.

De acordo com o relatório, a receita operacional total da empresa em 2025 foi de 631 milhões de yuan, uma diminuição de 14,76% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas (“归母净利润”) foi de 74,30 milhões de yuan, um aumento de 10,3%; o lucro líquido não sujeito a deduções (“扣非归母净利润”) foi de 72,20 milhões de yuan, um aumento de 10,81%; o lucro por ação básico foi de 0,14 yuan/ação.

Desde a sua listagem em maio de 2015, a empresa já realizou dividendos em numerário 10 vezes, com um total de dividendos em numerário implementados de 300 milhões de yuan.

O sistema de alerta antecipado de relatórios financeiros por “Águia” para empresas cotadas realiza, em quatro grandes dimensões — qualidade do desempenho, capacidade de obtenção de lucros, pressão de capital e segurança, e eficiência operacional — uma análise inteligente quantitativa ao relatório anual de 2025 da Four Square Jingchuang.

I. No nível da qualidade do desempenho

Durante o período em análise, a receita da empresa foi de 631 milhões de yuan, uma diminuição de 14,76% em termos homólogos; o lucro líquido foi de 74,28 milhões de yuan, um aumento de 10,27%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 62,29 milhões de yuan, uma diminuição de 62,91% em termos homólogos.

Em termos globais do desempenho, é necessário dar prioridade a:

• A taxa de crescimento da receita operacional continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, a variação homóloga da receita operacional foi, respetivamente, de 9,99%, 1,36%, -14,76%, e a tendência de variação continua em queda.

• A variação da receita operacional diverge da variação do lucro líquido. Durante o período em análise, a receita operacional diminuiu 14,76% em termos homólogos, enquanto o lucro líquido aumentou 10,27% em termos homólogos; houve uma divergência entre as variações da receita operacional e do lucro líquido.

Com base na qualidade dos ativos geradores de atividade, é necessário dar prioridade a:

• A taxa de crescimento das contas a receber é superior à taxa de crescimento da receita operacional. Durante o período em análise, as contas a receber cresceram 59,36% face ao início do período; a receita operacional aumentou -14,76% em termos homólogos; a taxa de crescimento das contas a receber é superior à taxa de crescimento da receita operacional.

• A taxa de crescimento da receita operacional continua a cair, e a taxa de crescimento das contas a receber continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a variação homóloga da receita operacional foi, respetivamente, de 9,99%, 1,36%, -14,76%, com tendência contínua de queda; a variação face ao início do período das contas a receber foi, respetivamente, de -21,03%, -18,08%, 59,36%, com tendência contínua de aumento.

• A taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento do custo das vendas. Durante o período em análise, os inventários cresceram 62,72% face ao início do período; o custo das vendas aumentou -21,76% em termos homólogos; a taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento do custo das vendas.

• A taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento da receita operacional. Durante o período em análise, os inventários cresceram 62,72% face ao início do período; a receita operacional aumentou -14,76% em termos homólogos; a taxa de crescimento dos inventários é superior à taxa de crescimento da receita operacional.

Com base na qualidade dos fluxos de caixa, é necessário dar prioridade a:

• O rácio do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais/lucro líquido é inferior a 1. Durante o período em análise, o rácio do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais/lucro líquido foi de 0,839, abaixo de 1, indicando uma qualidade de rendibilidade fraca.

• O rácio do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais/lucro líquido continua a cair. Nos últimos três semestres, o rácio do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais/lucro líquido foi de 2,68, 2,49 e 0,84, com uma queda contínua, mostrando uma tendência de deterioração na qualidade dos lucros.

II. No nível da capacidade de obtenção de lucros

Durante o período em análise, a margem bruta foi de 38,58%, um aumento de 16,6% em termos homólogos; a margem líquida foi de 11,77%, um aumento de 29,37% em termos homólogos; o retorno sobre o capital próprio (ponderado) foi de 4,54%, um aumento de 9,4%.

Com base nas operações da empresa, e na rendibilidade associada, é necessário dar prioridade a:

• A margem bruta de vendas cresceu significativamente. Durante o período em análise, a margem bruta de vendas foi de 38,58%, um aumento homólogo significativo de 16,6%.

• A margem líquida de vendas é relativamente volátil. Durante o período em análise, a margem líquida de vendas da 1ª ao 4º trimestre foi de 9,8%, 4,51%, 0,44% e -2,98%, com variações homólogas de -0,15%, 388,15%, -152,64% e 267,78%, pelo que a margem líquida de vendas é relativamente volátil.

| Projecto | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | — | — | — | — | | Margem líquida de vendas | 9,8% | 4,51% | 0,44% | -2,98% | | Crescimento da margem líquida de vendas | -0,15% | 388,15% | -152,64% | 267,78% |

• A margem bruta de vendas cresce, enquanto a rotação dos inventários diminui. Durante o período em análise, a margem bruta de vendas aumentou de 33,09% em relação ao período homólogo anterior para 38,58%; a rotação dos inventários diminuiu de 11,78 vezes no período homólogo anterior para 10,47 vezes.

• A margem bruta de vendas cresce, enquanto a rotação das contas a receber diminui. Durante o período em análise, a margem bruta de vendas aumentou de 33,09% em relação ao período homólogo anterior para 38,58%; a rotação das contas a receber diminuiu de 5,22 vezes no período homólogo anterior para 3,81 vezes.

Com base nos ativos da empresa, e na rendibilidade associada, é necessário dar prioridade a:

• A média do retorno sobre o capital próprio dos últimos três anos é inferior a 7%. Durante o período em análise, o retorno sobre o capital próprio médio ponderado foi de 4,54%; a média do retorno sobre o capital próprio médio ponderado dos últimos três exercícios contabilísticos foi inferior a 7%.

• A rendibilidade do capital investido é inferior a 7%. Durante o período em análise, a rendibilidade do capital investido da empresa foi de 4,51%; nos três períodos de reporte, o valor médio foi inferior a 7%.

III. No nível da pressão de capital e da segurança

Durante o período em análise, a taxa de passivo sobre ativos da empresa foi de 7,05%, uma diminuição de 16,52% em termos homólogos; a current ratio foi de 11,79 e a quick ratio foi de 11,39; a dívida total foi de 3,1356 milhões de yuan, sendo a dívida de curto prazo 3,1356 milhões de yuan; a dívida de curto prazo representou 100% da dívida total.

Do ponto de vista do controlo de capital, é necessário dar prioridade a:

• A relação “pagamentos antecipados/ativos circulantes” continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação “pagamentos antecipados/ativos circulantes” foi de 0,1%, 0,29% e 0,29%, com crescimento contínuo.

• A taxa de crescimento dos pagamentos antecipados é superior à taxa de crescimento do custo das vendas. Durante o período em análise, os pagamentos antecipados aumentaram -0,85% face ao início do período, enquanto o custo das vendas cresceu -21,76% em termos homólogos; a taxa de crescimento dos pagamentos antecipados é superior à taxa de crescimento do custo das vendas.

IV. No nível da eficiência operacional

Durante o período em análise, a rotação das contas a receber foi de 3,81, uma diminuição de 27,02% em termos homólogos; a rotação dos inventários foi de 10,47, uma diminuição de 11,11% em termos homólogos; a rotação dos ativos totais foi de 0,35, uma diminuição de 15,18% em termos homólogos.

Em termos de ativos geradores de atividade, é necessário dar prioridade a:

• A rotação das contas a receber diminuiu significativamente. Durante o período em análise, a rotação das contas a receber foi de 3,81, com queda homóloga significativa para 27,02%.

Em termos de ativos de longo prazo, é necessário dar prioridade a:

• A rotação dos ativos totais continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, a rotação dos ativos totais foi, respetivamente, de 0,42, 0,42 e 0,35, o que indica enfraquecimento da capacidade de rotação dos ativos totais.

• Variação significativa nos outros ativos não correntes. Durante o período em análise, os outros ativos não correntes foram de 8,359 milhões de yuan, um aumento de 33831,49% face ao início do período.

Clique no alerta antecipado de “Águia” da Four Square Jingchuang para ver os mais recentes detalhes do alerta e uma pré-visualização visual do relatório financeiro.

Descrição do alerta antecipado de “Águia” para relatórios financeiros da Sina Finance: o alerta antecipado de “Águia” para relatórios financeiros de empresas cotadas é um sistema profissional de análise inteligente de relatórios financeiros. O alerta “Águia” acompanha e interpreta os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas, em vários ângulos como crescimento do desempenho da empresa, qualidade da rendibilidade, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional, através da agregação de um grande número de especialistas financeiros autorizados, incluindo firmas de auditoria e empresas cotadas, e apresenta possíveis pontos de risco financeiro através de elementos visuais e texto. Oferece soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para identificação e alerta de riscos financeiros de empresas cotadas para instituições financeiras, empresas cotadas, departamentos reguladores, etc.

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Responsável: Pequeno Repórter Rápido