Байфет впервые после ухода в отставку: сейчас не время для покупки на дне, ядерное оружие рано или поздно будет использовано

Оригинальный автор: Кулли, Deep Tide TechFlow

Вчера Уоррен Баффет дал интервью на американском телеканале CNBC.

Это был первый раз, когда после того, как он 1 января этого года ушёл с поста CEO Berkshire Hathaway, он сел и поговорил так долго. Ему 95 лет, он руководил шесть десятилетий, передал бразды Greg Abel — по идее, можно было бы и не обсуждать.

Но он говорил об Apple, говорил о Федеральной резервной системе, говорил о Билле Гейтсе и об Эпштейне, говорил о ядерном оружии Ирана — и заодно объявил, что его благотворительные благотворительные обеды возобновят после четырёхлетней паузы.

Информации много — давайте по порядку.

I. В первый же день на пенсии пошёл на работу

Баффет сказал, что он всё равно будет каждый день ходить в офис.

Каждый день перед открытием торгов он звонит главному директору по финансовым активам Berkshire Mark Millard, обсуждает рыночную динамику, согласует сделки. Кабинет Millard находится от него примерно в шести метрах: он заканчивает звонок — и сразу идёт выполнять. На вопрос, были ли у него недавно новые действия, Баффет сказал, что да: он сделал tiny (маленькую покупку одним лотом), но не раскрыл, что именно купил.

Он также провёл черту: он не будет делать никаких инвестиций, с которыми Abel не согласен; Abel будет получать ежедневную сводку по инвестиционной динамике.

Такое устройство звучит так, будто «окончательное право на решение у нового CEO», но если понять это иначе, то это также означает, что 95-летний бывший руководитель находится на месте ежедневно, участвует ежедневно, совершает сделки ежедневно, а преемник работает в пределах его шести метров — но уже за их границей.

В интервью Баффет снова и снова хвалил Abel: что тот делает дел больше, чем он сам в период своего пика за целую неделю; он предпочёл бы, чтобы Abel управлял его деньгами, чем чтобы он передал их любому из тех высококлассных инвестиционных консультантов в США.

Формально он ушёл. Но это «ушёл» больше похоже на то, как если бы он стал сидящим рядом человеком.

II. Продал Apple рано, но сейчас и не покупает

В этом интервью Баффет признал одну вещь: Berkshire сократила долю в Apple слишком рано.

Его точная формулировка: “I sold it too soon. But, I bought it even sooner, so。”

Перевести можно так: продал рано, но купил ещё раньше — значит всё равно заработал. По его словам, в этой инвестиции в Apple до уплаты налогов прибыль Berkshire превысила 100 миллиардов долларов.

Хронология такая: Berkshire начала покупать Apple примерно с 2016 года; доля росла до пика — более 170 миллиардов долларов. Это крупнейшая единственная позиция Berkshire за всю её историю.

В период с 2023 по 2024 год Berkshire сократила позицию в Apple примерно на две трети. На конец прошлого года, согласно документам SEC, Berkshire владела примерно 22,79 миллиона акций Apple; рыночная стоимость — около 62 миллиардов долларов. Это всё ещё 22,6% всего инвестиционного портфеля и по-прежнему крупнейшая позиция.

Баффет сказал, что Apple лучше любой компании, которой Berkshire владеет полностью.

Рыночная капитализация железнодорожной компании BNSF в составе Berkshire выше, чем позиция в Apple, но Apple всё равно остаётся на первом месте в списке holdings. Он также похвалил CEO Apple Тима Кука за “fantastic manager” и сказал, что Кук не знает, как у него получается ладить со всеми людьми по всему миру.

Но когда его спросили, будет ли он снова наращивать позицию, Баффет дал ответ с оговорками: это не невозможно — если цена Apple опустится до определённого уровня, Berkshire будет покупать в больших объёмах. Но не сейчас: “not in this market”.

За этот год Apple уже упала с максимумов более чем на 14%, но, по мнению Баффета, это ещё не уровень цены, по которому он готов действовать.

III. Падало на 50% три раза — а что уж это

Сейчас американский рынок выглядит не очень. На день интервью Dow Jones был примерно на 5% ниже годовых уровней, S&P 500 — примерно на 6%, Nasdaq — примерно на 9%. Сама Apple тоже откатилась от своих максимумов за год более чем на 14%.

Реакция Баффета: «Не о чем радоваться».

Он сказал, что с тех пор, как он взял на себя управление Berkshire, акции компании падали как минимум три раза более чем на 50%. По сравнению с тем, что было раньше, текущая амплитуда вообще не из ряда вон.

Он также не показывал желания совершать масштабные действия. Для него текущий рынок ещё очень далёк от тех исторических моментов, которые «создавали большие возможности».

В нескольких фразах он одновременно говорит: «не паникуйте» и «не рассчитывайте, что я сейчас пойду докупать на дне».

IV. Целевой уровень инфляции должен быть ноль

Когда его спросили, чего Федеральная резервная система сейчас больше боится — инфляции или занятости, Баффет не выбрал напрямую сторону; он сказал более масштабную вещь: он хочет, чтобы целевой показатель инфляции ФРС был нулевым.

Его логика такая: если вы говорите, что можно мириться с инфляцией в 2%, то при сложном проценте в долгосрочной перспективе это число оказывается поразительным. И для обычных людей это означает следующее: вы копите деньги и зарабатываете 2% процентов, но ещё платите налоги с этих 2%, то есть на практике ваша покупательная способность идёт назад.

Баффет также сказал, что по сравнению с данными по занятости он больше заботится о позиции доллара как мировой резервной валюты и о стабильности банковской системы.

Он похвалил председателя ФРС Джерома Пауэлла за решительные действия во время вспышки пандемии в марте 2020 года; сказал, что если бы это запоздало на пару-тройку недель, это стало бы катастрофой: «домино начнёт падать — скорость падения будет выше, чем кто-либо может подумать». В глазах Баффета Пауэлл и Пол Волкер, который в 80-х годах жёстко повышал ставки и усмирял инфляцию, — два самых достойных уважения человека в истории ФРС.

Но у него есть и критика в адрес ФРС. Целевой показатель инфляции 2% он считает ошибкой: по сути, вы говорите всем, что копить деньги лучше не чем тратить.

V. Благотворительный обед возвращается

Побудил Баффета изменить решение уход из жизни одного человека.

В 2024 году умер основатель фонда Glide Сесил Уильямс. Glide — благотворительная организация из Сан-Франциско, которая помогает бездомным; бывшая жена Баффета Сьюзан при жизни долгое время работала там волонтёром. С 2000 года Баффет раз в год проводил аукцион на возможность пообедать с ним — все вырученные средства шли в Glide. Эти обеды проводились 22 года; после последнего выпуска в 2022 году Баффет сказал, что больше не будет их устраивать.

Фото: человек посередине — то есть Cecil Williams

Но смерть Сесила заставила его передумать. Баффет сказал, что когда Сесил уходил, он верил, что Glide не должен прекратить существование.

На этот раз формат нового обеда изменился.

Баффет больше не будет участвовать один: партнёрами выступают четырёхкратный чемпион НБА Кулли и его жена Айеша Карри. Аукцион стартует 7 мая на eBay; стартовая цена — 50 тысяч долларов. Победитель сможет взять с собой максимум до семи гостей, а 24 июня в Омахе он пообедает с тремя людьми. Половина выручки пойдёт в Glide, половина — в фонд Eat. Learn. Play., основанный четой Кулли, — благотворительную организацию, помогающую подросткам в Окленде.

Последний раз торги вокруг криптосферы были в 2019 году: основатель Tron Сунь Юйчэн потратил 4,57 миллиона долларов. После этого Баффет пожертвовал подаренный ему Сунем биткоин.

VI. Больше не связываться с Гейтсом

Это — первый раз с момента ухода Баффета в отставку, когда он публично заговорил о Билле Гейтсе.

Он сказал, что с тех пор как были опубликованы материалы, связанные с Эпштейном, он больше не разговаривал с Гейтсом. Точная формулировка: “I don’t want to be in a position where I know things … to be called as a witness.” Он не хочет знать слишком много и не хочет, чтобы его вызывали в качестве свидетеля.

Отношения Баффета и Гейтса продолжаются десятилетиями. В 2010 году они вместе запустили инициативу “The Giving Pledge” («Обязательство пожертвовать»), призвав самых богатых людей мира пообещать отдать большую часть своего состояния благотворительным организациям. С 2006 года Баффет суммарно пожертвовал Гейтсу и его фонду более 43 миллиардов долларов.

А знакомство Гейтса с Эпштейном началось в 2011 году — на три года позже, чем Эпштейн в 2008 году признал вину в преступлениях сексуального характера во Флориде. С конца прошлого года Министерство юстиции США и Конгресс постепенно опубликовали множество связанных документов; также стали известны письма и фотографии между Гейтсом и Эпштейном.

По сообщению ранее The Wall Street Journal, в феврале этого года Гейтс извинился перед сотрудниками в компании Гейтса — членами фонда, признал, что поддерживал отношения с Эпштейном, и признал внебрачную связь. Гейтс принял приглашение Комитета Палаты представителей США по надзору дать показания по этому делу, но дата пока не определена.

На вопрос, остаётся ли он хорошими друзьями с Гейтсом, Баффет ответил очень сдержанно. Он упомянул прошлое, когда они вместе запускали инициативу “The Giving Pledge”, но сразу добавил:

«Я думаю, прежде чем всё прояснится, не нужно много говорить».

VII. Ядерное оружие рано или поздно будет использовано

В завершение интервью зашла речь об Иране.

Баффет сказал, что в мире сейчас есть девять государств, обладающих ядерным оружием. В холодную войну их было только два — США и Советский Союз, и тогда всем уже было очень напряжённо. Но в те времена решения хотя бы можно было назвать рациональными. Сейчас ситуация совершенно иная.

Он особенно упомянул Иран и КНДР. Он сказал, что наиболее опасный сценарий — когда человек, у которого находится «ядерная кнопка», чувствует, что ему осталось недолго жить, или когда он сталкивается с колоссальным позором. В таких обстоятельствах никто не может предсказать, какое решение человек примет.

Когда его спросили, если бы он был советником президента США, что бы он посоветовал по вопросу обращения с обогащённым ураном Ирана, Баффет не дал конкретного совета — вместо этого сказал фразу, звучащую как фатализм: в течение ближайших ста лет, а может быть и двухсот лет, ядерное оружие будет использовано. Он не знает, как именно это произойдёт, но считает, что это вопрос вероятности: чем больше стран обладают ядерным оружием, тем выше вероятность.

К вопросу о том, должен ли Иран обладать ядерным оружием, он ограничился одним: если у Ирана появится ядерная бомба, ситуация станет сложнее, чем если бы её не было.

Для человека в 95 лет увидеть окончание Второй мировой войны, всю холодную войну, Карибский кризис, распад СССР… В конце интервью прозвучала оценка, которая заставляет задуматься.

Это интервью длилось примерно больше часа — всё, что можно было обсудить, обсудили.

Но больше всего внимания автора привлёк один момент: Баффет уже 95 лет, он ушёл в отставку три месяца назад, и ни одна фраза перед камерой не была о «оглядывании назад» или «подведении итогов жизни».

Все его слова направлены в будущее.

Стоит ли дальше покупать Apple, каким должен быть целевой показатель ФРС, как будет развиваться ситуация вокруг Ирана, что делать с новым благотворительным обедом… Ведущая, сидевшая напротив него, Бекки Квик, дала ему много поводов поностальгировать — но он ни разу не поддался.

Редко увидишь человека, который уже передал власть, но при этом интерес к будущему всё ещё больше, чем интерес к прошлому.

«Богатый парень» (оракул) стареет, но, возможно, всё равно остаётся «богатым парнем» — просто раньше он голосовал деньгами, а теперь голосует суждениями.