¡La Oficina Nacional de Estadísticas establece el tono para la "Economía de los morfemas"! Se revela la lista de las principales acciones A en las tres etapas clave del país.

25 de marzo de 2026, el mercado A-shares dio la bienvenida a un término nuevo y candente: “economía de tokens”; las ideas relacionadas explotaron en todos los frentes. Varios valores, como Litong Electronics y Oryed, cerraron con fuerza y en topes alcistas. Al mismo tiempo, el índice SSE Composite volvió a recuperar los 3900 puntos, y más de 4800 acciones en todo el mercado registraron subidas. El 26 de marzo, Haiguang Information, Oryed, Litong Electronics y otras acciones siguieron mostrando una actividad sostenida.

En el plano de las noticias, el 25 de marzo de 2026, el director de la Administración Nacional de Datos, Liu Liehong, estableció oficialmente el nombre en chino de Token como “token”, y dejó claro que se trata de un “ancla de valor de la era inteligente” y de una “unidad de liquidación” que conecta las necesidades tecnológicas y comerciales. También señaló que el volumen de consumo diario de tokens en China muestra un crecimiento exponencial: a principios de 2024 era de 1000 mil millones, a finales de 2025 llegó a 100 billones y en marzo de 2026 superó 140 billones; en dos años, creció más de mil veces.

Entonces, ¿por qué el “token” puede encender el mercado A-shares? En este artículo explicaremos el concepto de economía de tokens desde dos perspectivas: la planificación de fondos y la transformación industrial.

Token: “moneda circulante” del mundo de la IA

Según la definición oficial del director de la Administración Nacional de Datos, Liu Liehong, el “token” (Token) es la unidad mínima de información con la que los grandes modelos procesan texto. Si comparamos el gran modelo con una máquina inteligente de funcionamiento preciso, entonces el token es “cada unidad de electricidad” que impulsa el consumo de esa máquina. Ya sea en cada conversación persona-máquina, o en la generación de cada fotograma de imágenes y videos, en esencia, todo se reduce al consumo y la circulación de tokens.

En términos de medición, los tokens conforman la “moneda universal” del mundo de la IA. Según estadísticas de la comunidad técnica Coders Lion (w3cschool), en el contexto chino, 1 token equivale aproximadamente a entre 1.5 y 1.7 caracteres chinos. Esto significa que un artículo de mil caracteres, al ser “asimilado” por un gran modelo, se descompone en unos 600 a 700 tokens.

Sobre esta base, nace la “economía de tokens”, que trastoca por completo el dilema tradicional de rentabilidad de las empresas de grandes modelos. Antes, las empresas quedaban atrapadas en el lodazal de proyectos de entrega de ciclo largo y desarrollo a medida, difíciles de monetizar, y el mercado lo apodaba como “la competencia de quemar dinero”. Y la aparición de la economía de tokens marca un salto histórico del modelo de negocio de “vender modelos” al de “vender volumen”.

Pongamos un ejemplo: una aplicación de atención al cliente de IA. Cada vez que procesa una consulta de un usuario, consume cierta cantidad de tokens. Cuanto más frecuente sea el uso por parte de los usuarios, mayores serán los ingresos de la empresa. Los ingresos ya no dependen de entregas de proyectos de largo ciclo, sino del tamaño de la interacción concurrente en tiempo real. Esto es como la “economía de la audiencia” de la era de la internet móvil: los tokens son la “moneda de la audiencia” del mundo de la IA.

De la potencia de cómputo a las aplicaciones: ¿cuáles son los A-shares clave de la economía de tokens?

Con el establecimiento de esta nueva forma económica, las compañías cotizadas nacionales están acelerando la construcción del ecosistema de “tokens”, centrado en la producción, el consumo, la distribución y la liquidación. Por ello, en este artículo, desde tres dimensiones —infraestructura de cómputo en el upstream, transmisión y planificación de tokens en el midstream, y escenarios de aplicación y aterrizaje de servicios en el downstream— le presentaremos los valores A-shares clave relacionados con la economía de tokens.

La infraestructura de cómputo del upstream es la base central para producir tokens; y el flujo de fondos por el alquiler de potencia de cómputo es el más concentrado. Choice muestra que 16 acciones relacionadas con el alquiler de potencia de cómputo subieron todas durante la última semana, con la mayor subida superando el 33%. Y a medida que la explosión de la demanda de tokens impulsa directamente el aumento de los costos de cómputo, el mercado del alquiler de potencia de cómputo ya ha entrado en un ciclo de alzas de precios. Desde 2026, las rentas de GPUs de gama alta como英伟达 H200 y H100 han subido, mes a mes, entre 15% y 30%; desde marzo, Tencent Cloud, Alibaba Cloud y Baidu Cloud también han aumentado sus precios.

En el midstream, las plataformas asumen funciones clave como la distribución de tokens, la facturación y la planificación de potencia de cómputo. Entre ellas, el eslabón de CDN y transmisión de red se beneficia de la demanda de una distribución a gran escala de tokens; las plataformas de planificación de potencia de cómputo se convierten en el “medidor inteligente” para la facturación de tokens; y los módulos ópticos y los switches constituyen el firme esqueleto de la red de cómputo.

En el downstream, los campos de aplicación: las compañías cotizadas impulsan la integración de la tecnología de tokens con escenarios verticales aprovechando ventajas del sector. Los puntos de atención del downstream deben centrarse en: primero, la necesidad imperiosa del escenario (alta frecuencia y alta adherencia); segundo, el tamaño de los usuarios (base de consumo de tokens); y tercero, el nivel de madurez de la comercialización (si ya se han logrado ingresos a gran escala).

Los gigantes tecnológicos, tanto nacionales como extranjeros, se lanzan de lleno a “las fábricas de tokens”

Los gigantes globales ya han olido primero las oportunidades de esta transformación.

En la conferencia GTC de 2026, el fundador y CEO de英伟达,黄仁勋, presentó “Token economics”; predijo: “En el futuro, los centros de datos ya no serán almacenes para guardar archivos, sino ‘fábricas’ para producir tokens. Las computadoras ya están empezando a convertirse en fábricas que generan ingresos, y los productos que producen estas fábricas son los tokens que la gente está dispuesta a consumir.”

黄仁勋 añadió además que los tokens aparecerán en capas: “Habrá productos inteligentes de muy alta gama, es decir, algunos tokens destinados a usos específicos, por los que la gente estará dispuesta a pagar. Por ejemplo, habrá casos en los que alguien pague 1000 dólares por cada millón de tokens; algo así aparecerá muy pronto.”

El 16 de marzo, Alibaba estableció oficialmente el negocio de Alibaba Token Hub (ATH), un grupo de negocios, encabezado directamente por el CEO del grupo, 吴泳铭. El objetivo central es “crear tokens, transportar tokens y aplicar tokens”. Citando a Guo Kai Securities, esto refleja un ajuste de la estrategia de IA de Alibaba: pasar de la capacidad de modelos a la economía de tokens, y confirma que el modelo comercial subyacente de la industria de IA está dirigiéndose hacia un ciclo de monetización tokenizada.

En la conferencia anual 2026 de Huawei China Partners celebrada el 19 de marzo de 2026, el vicepresidente senior de Huawei, 李鹏, estimó que para 2030, el tamaño de la industria relacionada con la IA en China superará los 10 billones de yuanes. Li Peng señaló que el consumo diario de tokens en China ya ha saltado a 180 billones, y que nace un nuevo modelo cada 1.5 días en promedio. El consumo de tokens está impulsando un crecimiento explosivo de la conexión y la computación, convirtiéndose en el combustible directo para la expansión del tamaño de la industria de IA.

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