Informe de investigación para invertir en oro丨Guosheng Securities: Mantiene la calificación de "Compra" para Donghua Technology, optimista con el aumento de volumen en EPC de química del carbón y la mejora en las ganancias de la industria

El informe de investigación de Guosheng Securities señala que Donghua Technology ha revertido una provisión por deterioro, engrosando las utilidades, y que es optimista sobre la expansión de los pedidos de EPC de la cadena de química del carbón y la mejora en la rentabilidad del negocio industrial. La empresa logró en 2025 unos ingresos de 10.000 millones de yuanes, un 13% interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 530 millones de yuanes, un 30% interanual. El ritmo de crecimiento de los resultados fue más rápido que el de los ingresos, principalmente debido al gran importe de reversión de provisiones por incobrables. El negocio principal de química química muestra un crecimiento estable: el aumento de la producción de etilenglicol impulsa un crecimiento elevado del negocio industrial. Por regiones, los ingresos en China continental y en el extranjero fueron de 9.500/500 millones de yuanes, con un crecimiento del 9%/429% interanual; los proyectos en el exterior se van convirtiendo gradualmente. Durante todo el año, las nuevas órdenes se mantuvieron estables, y en el extranjero y en el negocio industrial se lograron avances; el stock de pedidos en cartera es abundante. La química del carbón y la energía e industrias verdes impulsan en múltiples ámbitos, con recursos suficientes para proyectos potenciales. Además, recientemente el precio del etilenglicol se ha disparado al alza, y se espera que la rentabilidad del negocio industrial libere su elasticidad. Considerando que la empresa tiene una cartera de pedidos abundante y que, en el futuro, habrá suficientes pedidos potenciales de ingeniería, se espera que mejore la rentabilidad del negocio industrial. Se estima que el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa para 2026-2028 será de 560/620/690 millones de yuanes, con un crecimiento del 4%/12%/11% interanual. Con el precio actual de la acción, los PE correspondientes son de 16/14/13 veces; se mantiene la calificación de “comprar”.