ユニオンバンク：米イラン紛争による不確実性などの要因が米連邦準備制度の利下げハードルを引き上げ

出典：上海証券報・中国証券網

上証報中国証券網によりますと（記者 汤立斌）、UBSウェルスマネジメントの投資ディレクター室は4月1日、機関の見解を発表し、持続的に強いインフレ指標、米イランの対立がもたらす不確実性、そして米国の労働市場に対する懸念が和らいだこと――これらはいずれも、FRB（米連邦準備制度理事会）が利下げに踏み切るハードルを引き上げていると述べました。

同機関は、FRBが金融緩和政策により高い基準を設定したことを意味し、金利の下落にはより長い時間の待機が必要になり得ると指摘しています。同時に、利下げに関連するリスクは二面性を示しています。すなわち、インフレの低下が十分に進まない場合、金利は据え置かれる可能性があります。一方で、景気の成長ペースがよりはっきりと減速すれば、利下げの回数は2回を超える可能性もあります。

UBSは、中東の紛争によって原油価格が急騰し、新たなインフレ・リスクが生じたことで、FRBのスタンスがより慎重になっていると述べました。FRB議長のパウエル氏と理事のウォラー氏はいずれも、今回の供給ショックを「無視」するといった発言はしておらず、むしろ「様子見と待機」のシグナルを発しました。両者は、原油価格の上昇がコア・インフレやインフレ期待の上昇につながらないことを確認したうえで、その後に金融政策を緩めることを望んでいます。

このような一度限りの価格ショックに対する慎重な反応は、長年にわたる高インフレを経験したFRBが、より警戒的になっていることを反映しています。実際には、FRBは、原油価格の急騰がコア・インフレの継続的な上昇やインフレ期待のアンカーの喪失につながらないことを確認するまで、より長い時間待つ可能性があることを意味しています。そのうえで初めて、緩和的なスタンスへ転じる可能性があります。

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責任編集：郭建