فترة تقارير الأرباح تركز على الأساسيات! صندوق ETF النقدي الكلي Huatai Baorui (563390) جمع ما يقرب من 1.3 مليار يوان من التدفقات خلال مارس، مما يجعله من بين الأفضل في فئته

منذ مارس 2026، أدت الاضطرابات المستمرة في الأوضاع الخارجية إلى ضغط على الأداء العام في سوق الأسهم A، حيث اتجهت شريحة كبيرة من السيولة في السوق إلى أنواع الأدوات التي تتمتع بتوقعات أكثر استقرارًا وميزات “اليقين”. ومن منظور منطق الاستراتيجية، تركز فكرة انتقاء الأسهم القائمة على التدفقات النقدية على الشركات عالية الجودة التي تحقق أرباحًا حقيقية وتملك تدفقات نقدية تشغيلية وفيرة. تتمتع هذه الفئات من الأصول بمتانة قوية في الأساسيات وقدرة بارزة على مقاومة التقلبات، لذا في بيئة الأسواق المتذبذبة يكون من الأسهل أن تظهر قيمة التخصيص أو تستمر في إظهار نفسها. وتُظهر بيانات Wind والبورصات أنه اعتبارًا من 31 مارس 2026، وبوصفه أحد أشهر المنتجات ضمن أول دفعة من تتبّع مؤشر تدفقات السيولة في السوق، حقق صنف الصندوق المتداول الشامل لتدفقات السيولة على مستوى السوق (ETF) من شركة هوايتاي باي راي (563390) خلال الشهر الأخير تدفقات صافية إلى الداخل بنحو 1.3 مليار يوان تقريبًا رغم اتجاه السوق المعاكس، ما دفع إلى ارتفاع أحدث حصص الصندوق وحجمهما إلى 2.724 مليار حصة و3.668 مليار يوان على التوالي، مع تسجيل أرقام قياسية تاريخية بشكل متكرر.

ومع قدوم أبريل، شهدت البيئة الداخلية والخارجية في السوق تحولات إيجابية. فمن جهة الخارج، وبعد أن أطلقت الولايات المتحدة وإيران إشارة لوقف إطلاق النار أمس، تحسنت شهية المخاطر العالمية بشكل واضح، ما دفع إلى تحسن عام في أداء سوق الأسهم A في بداية الجلسة. ومن جهة الداخل، ومع بدء موسم إصدار التقارير المالية تدريجيًا، تتجه منطق تسعير السوق من المحركات العاطفية إلى التحقق من الأساسيات. فالأصول الممتازة التي تمتلك قدرة قوية على توليد التدفقات النقدية، ومع كونها تقود مسار الأرباح الرئيسية، أصبحت أكثر قابلية لجذب اهتمام السيولة.

وفي الوقت نفسه، أطلقت سياسة الاقتصاد الكلي أيضًا إشارات إيجابية. فقد عُقد الاجتماع الدوري الأول للجنة السياسة النقدية لمصرف الشعب الصيني لعام 2026 في 26 مارس. وخلص الاجتماع إلى أن تأثير التغيرات في البيئة الخارجية يزداد عمقًا، وأن النزاعات الجيوسياسية ومشكلات الاحتكاك في التجارة والمعاملات تتكرر بشكل متزايد، ثم أكد على مواصلة تطبيق سياسة نقدية ميسّرة بدرجة مناسبة، وزيادة قوة الضبط المضاد للدورات والضبط عبر الدورات، بما يتيح للسياسة النقدية أن تحقق بشكل أفضل وظائفها المزدوجة من حيث الإجمالي والبنية، بما يوفر دعمًا قويًا لتمكّن السوق من التشغيل بسلاسة ولإجراء إصلاح لتقييم الأصول الجيدة.

ومن الجدير بالاهتمام أن ميزة الأصول “القوية HALO” التي يتمتع بها مؤشر تدفقات السيولة في CSI تواصل التعزيز. ففي 16 مارس 2026، أكمل مؤشر تدفقات السيولة في CSI عملية إعادة ضبط دورية داخلية على مستوى الأرباع. وتوضح بيانات شركة CSI Indexes أن أكبر ثلاث قطاعات في المؤشر تغيرت بالتتابع إلى السيارات (11.8%)، والنقل (11.2%)، والبتروكيماويات/النفط والغاز (9.6%) وغيرها من الأصول الصلبة ذات وفرة التدفقات النقدية وقدرات ممتازة على توزيع الأرباح، بما يتوافق بشكل كبير مع مسار إعادة تقييم قيمة “أصول HALO” في السوق حاليًا. وبعد اكتمال عملية إعادة الضبط في هذه الجولة، يُتوقع أن يتم تعزيز خاصية “عائد توزيعات الأرباح المرتفع” في مؤشر تدفقات السيولة في CSI بشكل أكبر. وتُظهر بيانات Wind أنه اعتبارًا من 31 مارس 2026، ارتفع معدل توزيع الأرباح للمؤشر إلى 3.89%، وبمقارنة ذلك مع عائد سندات الخزانة الحكومية لأجل 10 سنوات الحالي البالغ 1.81%، فإن فارق العائد يتسع بشكل واضح؛ وفي ظل بيئة “ندرة الأصول” (asset scarcity)، قد تزداد جاذبية هذا المؤشر أكثر.

وبالعودة إلى الأداء التاريخي، أظهر مؤشر تدفقات السيولة في CSI أيضًا قدرة بارزة على “المسار الطويل” عبر التاريخ. وتُظهر بيانات Wind أنه اعتبارًا من 31 مارس 2026، فإن مؤشر العائد الإجمالي لتدفقات السيولة في CSI حقق منذ نهاية عام 2013 ارتفاعًا تراكميًا بلغ 809%، وبمعدل نمو سنوي مركب داخل الفترة قدره 20.37%، متجاوزًا أداء معدل النمو السنوي المركب في الفترة لكل من “300 تدفقات سيولة” لعائد إجمالي 300، و“500 تدفقات سيولة” لعائد إجمالي 500 بنسب 15.48% و15.24% على التوالي. ومن المتوقع أن يتحول، بالاستفادة من قيمة التخصيص طويلة الأجل عبر الدورات، إلى أحد خيارات “حصة القاع” المهمة ضمن محافظ الأصول.

إن صندوق ETF لتدفقات السيولة على مستوى السوق الشامل من شركة هوايتاي باي راي (563390) وصندوق الربط الخاص به (A类 024622/C类 024623)؛ فإن مدير الصندوق، شركة هوايتاي باي راي فاندز، هي واحدة من الدفعات الأولى من مديري صناديق ETF في الصين. وقد كرست لسنوات جهودها لتقديم منتجات أدوات مؤشّرية تتميز بالشفافية في اتجاه الاستثمار وسهولة التداول وانخفاض الرسوم للمستثمرين. ووفقًا لبيانات التقرير السنوي الأحدث للصندوق، بلغ إجمالي أرباح شركة هوايتاي باي راي فاندز للمستثمرين خلال عام 2025 مبلغ 1111.4 مليار يوان، وهي واحدة من سبع شركات صناديق فقط في السوق بأكمله حققت أرباحًا تتجاوز 1000 مليار يوان في نفس الفترة. ومن بين المنتجات الرائجة لديها—صندوق沪深300 ETF من شركة هوايتاي باي راي (510300)—بلغت أرباح الصندوق في عام 2025 نحو 785.16 مليار يوان، لتصبح المنتج الوحيد في نفس الفترة الذي يحقق أرباحًا تتجاوز 600 مليار يوان في السوق بأكمله.

يتشكل إشارة التقاطع الذهبي MACD، وهذه الأسهم تشهد صعودًا جيدًا!

كم هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك على تطبيق Sina Finance

المسؤول: شي شو تشن SF183