Tokens Fungíveis x Não Fungíveis

O setor de criptomoedas evoluiu significativamente nos últimos anos, principalmente com o surgimento dos tokens não fungíveis (NFTs). Entender as diferenças entre ativos fungíveis e não fungíveis tornou-se essencial para quem opera no mercado de ativos digitais. Este artigo apresenta os conceitos fundamentais da fungibilidade, analisa criptomoedas fungíveis e NFTs, e esclarece as principais diferenças entre esses ativos, com destaque para o papel dos fundos fungíveis na economia digital.

O Que é Fungibilidade?

Fungibilidade é a propriedade de um ativo que permite sua troca por outro idêntico, sempre por um valor transparente e consistente. Um ativo é fungível quando cada unidade pode ser substituída por outra igual, sem perda de valor ou de funcionalidade. Moedas fiduciárias tradicionais são o exemplo perfeito de fungibilidade—uma nota de dólar dos EUA pode ser trocada por outra da mesma denominação, pois ambas possuem o mesmo valor e poder de compra. O mesmo princípio vale para fundos fungíveis nos mercados tradicionais e digitais.

O conceito vai além da troca direta. Ativos fungíveis têm duas características essenciais: todas as unidades possuem valor idêntico e podem ser divididas em partes menores. Por exemplo, um dólar pode ser fracionado em 100 centavos, mantendo seu valor proporcional. Essa divisibilidade aumenta a utilidade dos fundos fungíveis tanto em transações cotidianas quanto em operações financeiras complexas.

Em contrapartida, ativos não fungíveis são itens únicos, que não podem ser trocados diretamente por outro equivalente. Uma pintura de Rembrandt ilustra esse conceito—embora obras assim tenham alto valor, cada uma é avaliada de acordo com fatores subjetivos, como importância histórica, estado de conservação, procedência e interesse de compradores. Ao contrário dos fundos fungíveis, itens não fungíveis não têm precificação transparente no mercado e não podem ser divididos em partes menores mantendo suas características e valor originais.

O Que é uma Criptomoeda Fungível?

Criptomoedas fungíveis são ativos digitais trocados entre si em equivalência e podem ser divididos em denominações menores. Esses ativos funcionam em redes blockchain, onde cada unidade tem o mesmo valor de qualquer outra unidade equivalente da mesma moeda. É possível negociar fundos fungíveis facilmente em diferentes plataformas de negociação de criptomoedas ao redor do mundo.

No universo cripto, existem dois tipos de ativos digitais fungíveis: coins e tokens. Coins funcionam em suas próprias blockchains—Bitcoin utiliza a blockchain do Bitcoin, enquanto Ethereum opera em sua rede própria. Tokens, por sua vez, são criados em plataformas blockchain existentes via smart contracts, programas autoexecutáveis que asseguram o cumprimento automático de condições estabelecidas.

Entre os principais exemplos de criptomoedas fungíveis estão o Bitcoin (BTC), pioneiro da tecnologia blockchain; o Ethereum (ETH), que trouxe os smart contracts; o USD Coin (USDC), uma stablecoin pareada ao dólar americano; e o Dogecoin (DOGE), que ganhou adoção popular. Cada unidade dessas criptomoedas tem valor idêntico e representa fundos fungíveis negociados globalmente.

O Que é um Token Não Fungível?

Os tokens não fungíveis (NFTs) são uma inovação entre os ativos digitais, com características semelhantes às de colecionáveis físicos. Cada NFT possui um identificador único registrado em blockchain pública, geralmente vinculado a uma imagem, vídeo, áudio ou outro tipo de mídia digital. Ao mintar o NFT, o criador gera um endereço exclusivo na blockchain, que funciona como registro permanente de propriedade e autenticidade.

Diferente dos fundos fungíveis, os NFTs não são negociados em exchanges tradicionais de criptomoedas a preços fixos. Eles exigem marketplaces especializados como a OpenSea, onde os colecionáveis digitais são anunciados para leilão ou venda por valores definidos. A avaliação dos NFTs é totalmente distinta dos fundos fungíveis—como cada token é único, seu valor depende de fatores como raridade, relevância cultural, reputação do criador e demanda do mercado.

O universo NFT compreende aplicações em diversos setores. Coleções PFP como Bored Ape Yacht Club e CryptoPunks ganharam destaque cultural. Terrenos virtuais em metaversos como The Sandbox são outro caso de uso importante. NFTs também revolucionaram a propriedade digital em música, memorabilia esportiva (NBA Top Shot) e diferentes formatos de arte digital. Importante: adquirir um NFT não transfere, em geral, direitos autorais sobre o conteúdo original.

Principais Diferenças entre Ativos Fungíveis e Não Fungíveis

Para entender as diferenças entre ativos fungíveis e não fungíveis, é fundamental analisar quatro características principais que definem cada classe de ativo.

A exclusividade é o traço mais marcante. Ativos não fungíveis possuem atributos próprios, tornando cada item único e identificável. Todo NFT tem um endereço exclusivo na blockchain, comprovando autenticidade e titularidade. Já fundos fungíveis, por definição, são idênticos—cada unidade tem as mesmas propriedades e o mesmo valor de qualquer outra.

Os casos de uso são distintos. Fundos fungíveis servem principalmente como meio de troca e reserva de valor. Ativos não fungíveis vão além do aspecto financeiro, oferecendo utilidades como apreciação estética, acesso exclusivo a comunidades ou eventos, representação de bens físicos e comprovação de propriedade digital ou física.

A divisibilidade é outro ponto crucial. Fundos fungíveis podem ser fracionados sem perder suas características ou valor. Bitcoin, por exemplo, pode ser dividido em satoshis (0,00000001 BTC), permitindo microtransações. Ativos não fungíveis não podem ser divididos mantendo suas propriedades—um NFT só pode ser transferido como unidade completa.

Os mecanismos de precificação também diferem. Fundos fungíveis são negociados a preços públicos e transparentes, facilmente consultados por qualquer pessoa. Já ativos não fungíveis não têm preço de referência, sendo avaliados por meio de leilões, negociações privadas ou critérios subjetivos de acordo com cada comprador e o mercado.

Existem Ativos Semi-Fungíveis?

Ativos semi-fungíveis são uma inovação que combina características de fundos fungíveis com tokens não fungíveis. Em geral, esses ativos começam como tokens fungíveis, mas se tornam não fungíveis a partir de condições específicas—como o decurso do tempo ou algum evento.

Um ingresso de show é o exemplo clássico. Antes do evento, ingressos do mesmo tipo podem ser trocados entre si pelo valor de face, como ativos fungíveis. Depois que o show termina, cada ingresso vira um item único de memorabilia, com valor subjetivo e características não fungíveis.

No universo cripto, desenvolvedores criam padrões de tokens semi-fungíveis para atender demandas específicas. Uma aplicação prática está em programas de fidelidade, onde empresas emitem tokens de desconto fungíveis. Quando o cliente utiliza o token, ele se transforma em um token não fungível, evitando reutilização e registrando a transação. Esse modelo traz a praticidade dos fundos fungíveis na distribuição e a exclusividade dos NFTs na validação.

“Colored Coins” são o Mesmo que NFTs?

As colored coins, criadas em 2012 por Meni Rosenfeld (Bitcoin Foundation de Israel), foram uma das primeiras tentativas de adicionar identificadores únicos a criptomoedas fungíveis. Elas trazem metadados especiais em seu código, diferenciando-as das moedas tradicionais e permitindo que carteiras compatíveis reconheçam essas características.

A tecnologia permite que desenvolvedores atribuam atributos ou direitos específicos a pequenas quantias de cripto. Por exemplo, uma empresa pode emitir bitcoins marcados que dão acesso VIP a um clube. O sistema do clube identifica essas moedas especiais ao recebê-las nas carteiras designadas.

Apesar das semelhanças superficiais com NFTs—como marcadores exclusivos e usos não monetários—as colored coins continuam sendo fundos fungíveis. Elas podem ser negociadas normalmente, pelo mesmo valor de mercado das moedas padrão. Quem possui colored coins pode trocá-las por moedas comuns sem diferença de valor. Por isso, colored coins mantêm a fungibilidade, enquanto NFTs abrem mão da troca padronizada para garantir exclusividade.

Conclusão

A diferença entre tokens fungíveis e não fungíveis é central para o ecossistema cripto, afetando traders, criadores e colecionadores. Fundos fungíveis funcionam como meio de troca eficiente, com valor idêntico, divisibilidade e preços transparentes. Tokens não fungíveis oferecem direitos exclusivos de propriedade digital e permitem novos modelos de coleta, autenticação e transferência de ativos digitais e físicos.

Compreender essas diferenças—seja na exclusividade, nos usos, na divisibilidade ou no método de avaliação—ajuda participantes a tomar decisões informadas no mercado de ativos digitais. O surgimento de ativos semi-fungíveis e inovações como colored coins mostram a evolução constante da blockchain, com novas soluções híbridas que unem vantagens dos fundos fungíveis e características não fungíveis. Conforme o setor amadurece, esses conceitos seguem fundamentais para quem busca atuar de forma estratégica no universo dos ativos digitais.

Perguntas Frequentes

Qual é um exemplo de ativo fungível?

Dinheiro é o exemplo clássico de ativo fungível. Outros exemplos são commodities como ouro, petróleo e criptomoedas. Todos são intercambiáveis e têm valor equivalente.

O que significa quando fundos são fungíveis?

Fundos fungíveis podem ser trocados ou convertidos facilmente. Cada unidade tem valor igual e pode ser substituída por outra, como ocorre com moedas ou criptomoedas.

O que significa fungível, em termos simples?

Fungível significa que itens de mesmo valor podem ser trocados entre si. É como dinheiro—uma nota de dólar pode ser trocada por outra sem perda de valor.

O que significa fungível no contexto bancário?

No setor bancário, fungível são itens facilmente trocados ou substituídos por equivalentes, como moedas ou ações padrão. São sempre intercambiáveis e têm valor igual.