Leitura rápida de três minutos: Como construir USD0, uma stablecoin com garantia RWA?

O Santo Graal da indústria de criptomoedas sempre foi alcançar o status de moeda. Desde o nascimento de Bitcoin, o sonho de se tornar uma moeda amplamente aceita tem sido perseguido incansavelmente. Curiosamente, não são BTC mas stablecoins que alcançaram a adoção em larga escala para pagamentos. As stablecoins representam o primeiro caso de uso do RWA. Tanto as stablecoins apoiadas por decreto quanto as apoiadas por algoritmos competem pela dominância. USDT lidera por valor de mercado, a USDC é conhecida por sua conformidade, e o novo moeda estável algorítmico USDe está ganhando terreno com endossos de celebridades e parcerias de marca.

As stablecoins também são máquinas geradoras de lucro. Somente no primeiro trimestre deste ano, a Tether, emissora da USDT, teve lucro recorde de mais de US$ 4,52 bilhões. Para efeito de comparação, o lucro líquido da Tether para todo o ano de 2023 foi de US$ 6,2 bilhões, destacando o crescimento surpreendente em suas margens de lucro.

O mercado de moeda estável gerador de lucro sempre atrai novos entrantes. Em abril, moeda estável startup Usual Labs levantou US$ 7 milhões em financiamento, liderada pela IOSG e Kraken Ventures, com participação da GSR, Mantle e StarkWare. No final de maio, a Usual Labs lançou seu moeda estável, USD0.

O que é Usual Labs?

A Usual Labs é uma startup moeda estável que desenvolve o DeFi protocolo Usual Protocol, com seu principal produto sendo o moeda estável USD0. A Usual Labs acredita que a falha do sistema financeiro tradicional é que os lucros depósito dos clientes vão para os bancos, enquanto os riscos são transferidos para o público. As stablecoins lastreadas em Fiat também não estão isentas de falhas, já que sua natureza centralizada compartilha as mesmas questões estruturais dos bancos tradicionais.

Como funciona o Protocolo Usual?

Quando os usuários depósito ativos, eles recebem um ingrediente ativo sintético chamado Liquid Deposit Token (LDT), que representa o valor inicial de seus depósito no protocolo Usual. LDT pode ser livremente negociado de forma sem permissão e é apoiado 1:1 pelos ativos originais depositados no protocolo. A LDT oferece aos titulares o direito de retirar a qualquer momento em condições normais, permitindo-lhes resgatar os ativos subjacentes.

Dessa forma, os usuários podem aproveitar o LDT para desbloquear oportunidades de lucro, como fornecer liquidez ou emitir Liquidez Tokens de Títulos (LBT). O LBT envolve o bloqueio do LDT por um determinado período e oferece liquidez, transferibilidade e composabilidade, promovendo a integração perfeita e a negociação dentro DeFi. Os usuários que interagirem com o protocolo também ganharão os tokens de governança da Usual.

Quais são as características da stablecoin USD0?

Stablecoin USD0 é o produto mais importante no Protocolo Usual e o primeiro Liquid Deposit Token (LDT) no protocolo. Seu nome se origina de ser equivalente à moeda base do banco central (M0) em Usual, portanto, USD0. Ao contrário de USDT, USDC e outras stablecoins, USD0 é apoiado 1:1 por ativos do mundo real de ultra-curto prazo (RWA).

Devido aos requisitos de reserva em alguns bancos, as stablecoins lastreadas em decreto também enfrentam riscos. O incidente do Silicon Valley Bank no ano passado destacou os riscos sistêmicos em DeFi causados por garantias insuficientes de bancos comerciais tradicionais.

USD0 aborda essas preocupações de vários ângulos. Em primeiro lugar, opta por usar títulos públicos como sua principal escolha devido à sua alta liquidez e segurança. Em segundo lugar, para garantir a estabilidade dos ativos, os emissores devem usar ativos de curto prazo como garantia para o moeda estável, garantindo que os detentores recebam um alto nível de segurança. Essa estratégia evita liquidação forçados a preços descontados durante resgates em massa e protege contra eventos de volatilidade que poderiam reduzir os valores das garantias.

A Usual agora integrou o Hashnote e aguarda confirmação para integrações com Ondo, Backed, M^0, Blackrock, Adapt3r e Spiko. Espera-se que a conclusão dessas integrações aumente significativamente sua liquidez.

Token Distribuição para Usual: 90% vai para a comunidade

Atualmente, os detalhes oficiais do economia de tokens não foram divulgados pela Usual, mas está claro que o token Usual serve a propósitos como governança e utilidade. A Usual emprega um mecanismo deflacionário onde os primeiros adotantes recebem mais tokens inicialmente. À medida que Valor Total Bloqueado (TVL) aumenta, a distribuição de tokens usuais diminui ao longo do tempo.

Além disso, os detentores usuais têm controle sobre a tesouraria e participam dos processos decisórios ao utilizar o token de governança. Os tokens apostados também podem ganhar recompensas enquanto suportam protocolo segurança.

Em contraste com os protocolos que alocam 50% dos tokens para VCs e consultores, a Usual aloca 90% de seu fornecimento total de tokens para a comunidade, com os membros da equipe interna recebendo não mais do que 10% do suprimento circulante. Essa abordagem se alinha com a tendência atual de equidade e enfatiza o espírito descentralizado da governança comunitária.

Summary

A Usual escolheu o apoiar RWA (Real World Asset) para redesenhar o moeda estável USD0 em meio à competição entre stablecoins apoiadas por decreto e algorítmicas. O mercado moeda estável tem um potencial imenso, e será interessante observar pacientemente como o USD0 se comporta no mercado no futuro.

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